バークレイズ：AIラボの粗利益率に50％ポイント超の開き、その秘密はすべてAPI比率にある

TechFlowからの情報では、潮向研究が紹介するバークレイズ2026年8月27日付のリサーチレポートは、AIラボの事業構造の違いにより粗利率が50ポイント以上に開いていると指摘している。API推論利益率は2026年に65％を超え、サブスクリプション製品の利益率は約30ポイント低い水準にある。総収益がともに100ドルと仮定された2つのラボにおいて、API比率が高い方は55ドルの利益を達成するが、サブスクリプション比率が80％の方はわずか38ドルの利益にとどまる。間接的なAPI収益認識手法が財務報告上の差異をさらに拡大させており、総額法または正味法による認識は収益数値を著しく歪める可能性がある。AIラボの収益100ドルのうち約35～40ドルはハイパースケーラーへ流入し、後者は約10～20ドルの営業利益を発生させ、営業利益率は35％～45％となる。

バークレイズは、推論利益が段階的にトレーニングコストを上回り、AIラボ自体の利益率向上を牽引すると予測している。ただし、AWS、Azure、GCPは今後2年間もAIラボのコンピューティング支出の大部分を支配し続けるとみられており、2028年からAIラボ独自インフラの本格稼働に伴い、この構図は徐々に変化していくと見られている。バークレイズは、投資家がAIラボを比較する際には単なる収益額だけでなく、製品構造やAPIとサブスクリプションの構成比率、収益認識方法といった基礎的な変数まで深く掘り下げる必要があると強調している。