モルガン・スタンレー：NVIDIAの10月ガイダンスを1070億ドルと楽観視、H200の中国向け出荷は不確定要因に

TechFlow報道によれば、潮向研究は、JPモルガンの2026年8月24日付けリサーチレポートとして以下を提示している。NVIDIAの2027会計年度第2四半期（7月期）の売上高は940億～950億ドルの範囲で見込まれており、これは市場一致予想の921億ドルをわずかに上回る水準だ。GB300ラックの出荷数は前四半期比約15％増となり、1.7万～1.8万セットとなる見込みである。10月期の売上ガイダンスは1,070億～1,080億ドルに達する可能性があり、市場一致予想の1,045億ドルを約3％上回る。主な要因はVera Rubinの初期出荷および中国向けH200の出荷開始によるものだ。JPモルガンの試算では、H200を10万個出荷するごとに約30億ドルの増加分収入をもたらすとされ、近期、中国向けH200の一部顧客への納入が始まった兆候も確認されている。

NVIDIAの現状の株価は、2027年および2028年の暦年ベースにおける市場一致予想EPSに対するPERがそれぞれ約17倍と13倍であり、歴史的な平均値を大きく下回っている。JPモルガンは引き続きオーバーウェイト（超配）評価を維持し、ターゲット価格を280ドルとした。これは2026暦年の最終FY年平均化EPS約10ドルを見込んだPER約28倍に相当する。株価の動向を左右する4つの主要課題は、中国向けH200の出荷スケジュール、HBM供給の制約、AI ASIC競争の動向、そしてAIインフラ投資の持続性である。