グレースケール研究責任者：ETH 発行メカニズムは「財政政策と金融政策」に類似、核心的な論争はセキュリティとインフレのトレードオフにある

TechFlow によると、8 月 15 日、グレースケールリサーチ責任者の Zach Pandl 氏は X プラットフォームで、イーサリアムは「小さな国家」のようであり、ETH には「政府の機能」としての核心が一つだけあると述べた。それはシステム内の財産権と価値交換を保護することである。従来の国家が税収を通じて公共サービスを提供するのとは異なり、イーサリアムは主に「シニョリッジ」、つまり新しい ETH を発行することでネットワークセキュリティに資金を提供している。

この枠組みにおいて、ネットワークセキュリティの維持を担当するステーカーは、公共サービスを提供するグループに相当し、彼らは新規発行された ETH を通じて報酬を得る。したがって、イーサリアムのステーキングメカニズムと ETH 発行ポリシーは、本質的にネットワークの財政政策と金融政策を同時に構成しており、より高いセキュリティは通常、より強力な財産権保護を意味するが、その代償として、より多くの ETH 発行量および潜在的な他のリスクが生じる。

一部のコミュニティメンバーは、イーサリアムの金融政策と財政政策の設計は、これらの重要な比率によってもたらされるセキュリティのトレードオフを考慮すべきであり、現在のメカニズムはまだこれらの要因を十分に組み入れていないと考えている。Zach Pandl 氏は補足して、上記の比喩は完全に正確ではないかもしれないとし、ETH 焼却メカニズム、MEV、ガバナンスなどの他の重要な要因が含まれていないため、将来の ETH 発行ポリシーがどのように調整されるかは、コミュニティガバナンスの結果を見守る必要があると述べた。