K33：ビットコイン無期限契約の取引高が 3 年ぶりの低水準まで下落、市場は「冬眠」状態に

TechFlow によると、8 月 12 日、K33 調査報告書によれば、8 月 10 日現在、Binance および Bybit における BTC/USDT 無期限契約の 30 日平均取引量は 108 億ドルに減少し、2023 年以降で最低水準となり、取引日のわずか 5% のみがこれより低い取引量を記録した。一方、ビットコイン現物の 1 日平均取引量は前週比 18% 減の 18 億ドルとなり、7 日ボラティリティも 0.6% に低下し、2025 年クリスマス以来の最低値を更新した。

K33 調査責任者の Vetle Lunde 氏は、低い取引活動と市場の低迷が自己強化する「冬眠サイクル」を形成していると指摘した。注目すべきは、ビットコイン無期限契約の建玉残高はなお高水準にあり、6 月から 8 月間の平均は約 30 万 BTC で、2025-2026 年の平均を上回っており、清算駆動型の変動リスクが高いことである。

市場は現在、水曜日に発表される米国 7 月 CPI データを待っており、エコノミストは CPI が前年比 3.4% 上昇、コア CPI は前年比 2.5% 上昇すると予想している。CME FedWatch は 9 月の 25 ベイシスポイント利上げの確率を約 50% と示している。ビットコインは 6 か月連続で 6 万ドルから 8 万ドルの範囲で推移しており、2025 年 10 月の歴史的高値から約 50% 下落している。