JP モルガン：S&P500 の年末目標株価を 8000 ポイントに引き上げ、AI のマネタイズが支出ペースに追いつき始めた
TechFlow 発信、潮向研究によると、JP モルガンの 8 月 9 日付米国株戦略レポートでは、S&P500 指数の年末目標株価を 7800 ポイントから 8000 ポイントへ引き上げ、2026 年の EPS 予想を 358 ドルから 365 ドル（+35%）へ、2027 年の EPS 予想を 420 ドル（+15%）へそれぞれ引き上げた。業績を開示した企業の 87% のうち、78% が利益で市場予想を上回り、第 2 四半期の利益成長率は 53% に達した。
レポートによると、AI 資本支出は 2026 年に 9000 億ドル（+85%）に達し、2027 年には 1 兆 2000 億ドルを突破する見込みで、ハイパースケール事業者が約 87% を占める。しかしクラウド収益は加速的に実現している：AWS は 37% 増、Azure は 43% 増、Google Cloud は 82% 増。AWS のバックログは前期比 36% 増の 4960 億ドル、Google のバックログは 550 億ドル増の 5140 億ドルとなった。JP モルガンは受注カバレッジの向上を指摘し、マネタイズ速度が支出速度に追いつきつつあるとしている。Google と Amazon の合計 1520 億ドルに上るプライベートエクイティ未実現益（主に Anthropic への 650 億ドルの資金調達に起因）を除くと、第 2 四半期の実際の利益成長率は約 31%、2026 年のノーマライズド EPS は約 347 ドル（+28%）となる。JP モルガンは S&P500 指数の先行 PER 約 20 倍という仮定を維持しており、利益予想の上方修正は目標株価の引き上げを裏付けるのに十分だが、評価益が持続しない可能性に警戒が必要だと述べている。
