モルガン・スタンレー：米国、中国製光モジュール部品の制限へ、Coherent などの非中国系サプライヤーに代替の機会

TechFlow ニュース、TechFlow 調査によると、ロイターは 8 月 4 日、トランプ政権と FCC が中国製データセンター部品の米国への持ち込みを制限する準備を進めており、光モジュールが名指しで言及されたと報じた。モルガン・スタンレーは同日の調査レポートで、中際旭創と新易盛の 2 社で光モジュール市場の約 50% のシェアを占めており、禁令が発令されれば、これらの需要は中国以外のサプライヤーへ移行する見込みだと指摘した。Coherent（COHR）が最大の受益者となり、Lumentum（LITE）は EML 供給の緊迫状態が続くことで間接的に恩恵を受ける。Applied Optoelectronics（AAOI）と Fabrinet（FN）も受注対応能力を有している。

モルガン・スタンレーは、禁令の短期執行には 2 つのボトルネックがあると考えた。中国以外メーカーの生産能力が需要ギャップを迅速に埋められないこと、そしてリン化インジウム（InP）基板が中国の AXTI に依存していることだ。Lumentum は先週新たな供給契約を締結したばかりであり、Coherent の CEO が数ヶ月前に訪中した目的の一つも InP 供給の確保だった。禁令は短期的には供給ショックをもたらすが、長期的には中国以外のサプライチェーン構造の再編にプラスとなる。