JP モルガン：半導体バイサイド予想はガイダンスを上回る、onsemi など 9 銘柄が決算検証を迎える

TechFlow 発、潮向研究による と、JP モルガンの 8 月 3 日時点のバイサイド調査では、9 社の半導体およびハードウェア企業のうち、大半のバイサイド予想が企業のガイダンスを上回っている。オン・セミコンダクター（ON）の第 2 四半期売上高のバイサイド平均予想は 16 億 1,000 万ドル（ガイダンス 15 億 9,000 万ドル）、総利益率は 39.5%（ガイダンス 39.0%）、1 株当たり利益は 0.75 ドル（ガイダンス 0.71 ドル）、2027 会計年度の 1 株当たり利益予想平均は 3.57 ドル（ガイダンス 3.11 ドル）。回答者の約 60% は、ON が 2026 年の AI 収益目標（現状約 5 億ドル）を小幅に上方修正すると予想している。株価が約 25% 調整した後、ON に対するポジションはネットショートから小幅なネットショートへと転じた。決算インプライド・ボラティリティは 7.5%。

AMAT、AMD、ANET、COHR、CSCO、LITE、SNDK、WDC の 8 社では、バイサイドの売上高、総利益率、1 株当たり利益の平均予想がいずれも企業のガイダンスを上回っている。JP モルガンによると、7 月の AI モメンタム解消により半導体セクターは大幅な調整を余儀なくされたが、バイサイドの決算予想は低くなく、バイサイド予想と株価の悲観的な動きは対照的となっている。AMAT の決算インプライド・ボラティリティは 18% と歴史的平均を明らかに上回っており、予想を上回るハードルが高まっている。ON は例外であり、AI に関する予想が極めて低いため、むしろ業績が予想を上回る余地を残している。