猫MemeコインがZcashでホルダーに280万ドルを分配、ZECが1,200ドルを突破

著者：Shaurya Malwa

編訳：TechFlow

TechFlow解説：Solana上で稼働する猫テーマのMemeトークン「ZCAT」は、取引ごとの3％の送金課徴金を充当して、保有者に対して累計約2,320個のZcash（時価約280万米ドル）を支給しており、支給回数は47万回を超えている。同時に、プライバシーコインのZECは今年初頭から23倍以上に騰躍し、一時1,200米ドルを突破したことで、「Zcashを用いてMeme保有者に配当金を支払う」という手法への注目を集めている。

一匹の猫と、Zcash配当の実現

ZCATはSolanaブロックチェーン上で稼働する猫をモチーフとしたMemeトークンであり、匿名の開発者によって発行された。その最大の特徴は「猫」というコンセプトそのものではなく、「資金配布」の実装方法にある。

プロジェクトのダッシュボードデータによると、ZCATは取引ごとに3％の課徴金を徴収しており、その大半がZcash（ZEC）に換えて、ZCATのウォレット残高価値が20米ドル以上の保有者に配布されている。これまでに累計約2,320個のZECが支給され、月曜日のアジア午前のレートで計算すると価値は約280万米ドルに相当し、支給回数は47万回を超えている。

これはどちらかと言えば「保有すれば自動的に配当が発生する」実験と言えるが、配当の対象がドルステーブルコインではなく、ある種のプライバシーコインだという点が異彩を放っている。

ZECが23倍騰動して初めて意味を持つ「配当」

ZCATのこのような仕組みが注目されている背景には、ZECの直近の値動きが大きく関係している。

Zcashは長年の実績を誇る古参のプライバシーコインであり、取引の送信元・受信元・金額を隠蔽する機能を中核としている。過去1年間でZECは2,300％以上上昇し、先週の日曜日未明には1,200米ドルを一時的にブレイクした。その背景には、プライバシー系暗号資産への市場ニーズが再燃していることがある。

機関投資家の動きも感情に拍車をかけた。グレイトレイズ（Grayscale）は8月末にニューヨーク証券取引所のアーカ枠において、現物Zcash ETFを上場させた。これにより、投資家はトークンの購入や保管を自分で負担することなく、米国株市場上場のファンドを通じて間接的にZECへ暴露することが可能になった。

ZECの価格が高騰するほど、ZCATが配布する「課徴金」の帳簿上の価値は高まり、逆手に取って「ZCATを保有してZECを獲得する」という物語性を強化している。

「収益生成型Meme」の運用メカニズム

ZCATが孤立した事例ではないことは明らかだ。同トークンとZECのペアは、Solanaプラットフォーム上のローンチパッド「StonkFun」を通じて公開された。StonkFunの特筆すべき点は、新規発行トークンについてSOLやステーブルコイン以外の資産を対抗銘柄として設定できる点にある。

ZCAT自体もZECと同様に上昇したが、月曜日時点で当該トークンの価格は約13セント、時価総額は約1億2,400万米ドル、24時間出来高は約2,200万米ドルであった。週末には一時的に19セントまで達したが、月曜日終値までには大幅に下落した。

このモデルの魅力は「保有すれば自動的にリターンが発生する」点にある一方、脆さも明白だ。リターンの源泉はあくまでトークンの取引活性度からのものであり、いかなる事業利益や投資収入によるものではない。取引の熱気が冷めれば、資金配布に使われる取引課徴金は枯渇し、配布規模は一気に縮小するだろう。

ネコ系Memeの一斉隆盛

ZCATの急成長は、「ネコ系Meme」といった全体トレンドの追い風にも乗ったものであり、その裏にある論理はファンダメンタルズとはほぼ無縁だと言える。

例えば最近では「Cash Cat」があげられる。これはMemeトークンが新しい暗号資産エコシステムとどれほど迅速に結びつくことができるかを示す好例だ。7月にRobinhood Chainがローンチした際、Cash Catはこれに乗じて注目を集め、マイナーな愛好家集団の間で支持された。その理由の一つは、同券商会社が現在のブランドを採用するよりも以前に、この名称がすでにRobinhoodと結びつけられていたことにある。

一部のトレーダーはCash Catのローンチ初週に約800米ドルを100万米ドル以上に増やしたという。また、MemeトークンはすぐにRobinhood Chain上で最も活発な用途の一つとなり始めた。本来このチェーンはトークナイズド株式を中心として構築されていたものだ。

この傾向はさらに加速している。現在、Memeトークン関連アプリがRobinhood Chain上の大半のアクティビティを占めており、トークン発行プラットフォーム「Pons」は最近、単日で2万2,000枚を超える新規トークンを生成し、プラットフォーム側に数百万米ドルのユーザー手数料をもたらした。

リターンの持続可能性はまだ不透明だ

ZCATそのものに戻ろう。同プロジェクトの配当ストーリーは、「取引が継続的に行われる」という前提に依存している。送金課徴金はすべての売買取引から徴収されるものであり、どの事業収益に基づくものでもない。つまり、市場の注目がそれて出来高が縮小すれば、配布規模はそれに連動して縮小するということだ。

ZECが高騰を続ける現在、この「Zcash配当」は確かに魅力的に見える。だが、潮流が引けば、あのネコのキャラクターが依然として保有者に資金配布を続けられるかどうかは、結局のところ出来高という数字によってのみ答えが出ることになる。