PolyFlow PayFi Spotlight AMA レビュー：RWAトークン化の未来

2025.04.01

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PolyFlow PayFi Spotlight AMA レビュー：RWAトークン化の未来

規制の明確さ、強固なインフラ、および機関投資家の採用が、その長期的成功を決定づけるだろう。

2025.04.01 - 10:42:53

PolyFlow

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規制の明確さ、強固なインフラ、および機関投資家の採用が、その長期的成功を決定づけるだろう。

PolyFlowチームはこのほど、RWA（リアルワールド資産）トークン化分野のトップエキスパートを招いた大規模なAMAイベントを主催しました。本イベントでは、RWA分野における発展動向、規制上の課題、および大規模採用の可能性について議論しました。今回のAMAはPolyFlowのCFOであるChuckが司会を務め、ゲストとして以下の3名を迎えました。

Daisy――ZanのRWAソリューションアーキテクト。現実世界の資産トークン化を通じてWeb3プロジェクトを支援することに注力。
Tony――RWA Ltd（旧NFT China）の共同創業者。アジア最大級のNFT取引プラットフォームであり、コンプライアンス対応型Web3インフラの構築を目指す。
Andrew――King & Wood法律事務所パートナー、香港大学法科講師。暗号資産に関する規制枠組みに専門性を持つ。

RWAの定義と市場への影響

議論の冒頭で、ゲストたちはRWAという概念について包括的な解説を行いました。Daisyは、RWAには債券や株式などの金融商品のほか、不動産やコモディティなどの代替資産も含まれると説明し、「トークン化は従来のWeb2企業がシームレスにWeb3へ移行する橋渡しとなるだけでなく、流動性が低かった資産の価値を解放する」と強調しました。

Tonyはさらに補足し、RWAトークン化の本質は、知的財産権やサプライチェーン上の商品といった有形資産をブロックチェーンネイティブなツールに変換しつつ、コンプライアンスを維持することだと述べました。彼は比亜迪（BYD）のeWayバッテリー関連データのトークン化事例を挙げ、現実世界の企業がブロックチェーン技術を活用して効率を向上させる方法を示しました。

法的観点から、AndrewはRWAのトークン化によって投資家が本来アクセス困難だった資産に投資できるようになるとともに、規制遵守が確保されると指摘しました。また、機関投資家によるトークン化証券の採用が進んでおり、革新的な資金調達モデルへの関心が高まっていると語りました。彼は次のように総括しています。「RWAトークン化の価値は、資産そのものの物理的移転なしに、投資家がブロックチェーンを通じて現実世界の資産にアクセスできることにあるのです。」

実際の事例：RWAトークン化の応用

ZanのグリーンエネルギーRWA

Zanはすでに再生可能エネルギーのトークン化プロジェクトを2件成功させています。それは電気自動車充電ステーションと太陽光パネルの売掛金です。これらの資産は安定したキャッシュフローを持つ一方で、分散的であるため従来の金融システムでは資金調達が難しかったものです。トークン化により、投資家はこうした資産に効率的に投資でき、持続可能なエネルギー事業に対する新たな資金調達モデルが実現しました。Daisyは「EV充電ステーションや太陽光パネルといったグリーン資産は、継続的な収益を生むためトークン化に非常に適しています。しかし、従来の銀行システムでは融資を受けにくいのが現状です。」と述べました。

RWA Ltdと比亜迪のサプライチェーントークン化

Tonyは、比亜迪の製造エコシステム内でのRWA Ltdによるサプライチェーントークン化の事例を紹介しました。産業用ロボットをトークン化することで、工場が自動化設備をリース契約で分割払いできる仕組みを構築し、運用効率を維持しながら流動性を解放しました。彼は次のように語っています。「比亜迪のサプライチェーン事例では、製造現場で使用される産業用ロボットをトークン化しました。工場はこれらのロボットをリースし、トークン化により流動性を解放しつつ、操業効率を維持できるのです。」

機関向けトークン化：スタンダード・チャータード銀行のマネーマーケットファンド

Andrewは重要な機関事例として、スタンダード・チャータード銀行がアジアで展開した初のトークン化小口マネーマーケットファンドについて紹介しました。このプロジェクトは、トークン化証券に対する市場需要の高まりを示しており、Web3投資家に安定かつ収益性のある資産を提供すると同時に、ブロックチェーンインフラとシームレスに統合されています。

規制の課題とクロスボーダー規制遵守

RWAトークン化は複数の管轄区域にまたがるため、コンプライアンスの問題が大きな課題となります。Andrewによれば、香港ではトークン化証券は従来の金融商品とほぼ同じ規制枠組み下にあり、市場参加者にとって明確な法的ガイダンスが提供されています。彼は次のように強調します。「規制当局は、純粋な暗号資産とトークン化証券を区別し始めています。構造が適切であれば、RWAトークン化は既存の金融規制に適合することが可能です。」

Daisyはさらに、規制当局との積極的な対話や各地域での地元パートナーとの連携が、コンプライアンス課題を解決する鍵になると指摘しました。また、トークンが実際に現実世界の資産所有権を代表していることを保証することは、市場信頼を維持する上で極めて重要です。

大規模採用：RWA市場の流動性と包括性の確保

RWAトークン化の主流化を推進するには、市場の流動性向上と包括性の拡大が不可欠です。討論では、以下の2つの要因が特に重要だとされました：

使いやすいプラットフォームと分割保有――直感的なUIと収益付きトークン化商品により、個人投資家の参入障壁を下げられる。
投資家教育と透明性――多くの市場関係者がまだRWAに馴染みがないため、体系的な教育と透明なトークン発行メカニズムが不可欠。

Daisyは「Web3エコシステムで一般的なモデル、たとえば収益付きトークンやRWAアセットプールなどを組み合わせた、使いやすいプラットフォームが必要です。参入障壁を下げることが、大規模採用への鍵となります。」と述べました。

主要なリスクとその対策

RWAトークン化は流動性を高める一方で、以下のようなリスクも伴います。

市場操作と機関支配――Andrewは、法的規制、コンプライアンス体制、堅牢なスマートコントラクト設計により、こうしたリスクを効果的に低減できると強調。
基盤資産の検証不足――Daisyは、一部のRWAトークンが現実世界の資産を真正に代表していない可能性を警告し、投資家自身による十分なデューデリジェンスの重要性を訴えました。
流動性の課題――Tonyは、流動性が依然としてRWAトークン化の主要なハードルだと考えます。強固な投資家ネットワークの構築と、信頼形成の取り組みが求められます。彼は「最大の課題の一つは流動性です。資産をトークン化するだけではなく、投資家を見つけ、持続可能な取引市場を構築することが肝心です。」と語りました。

結論：RWAトークン化の将来

RWAが伝統的金融とWeb3の架け橋としてさらに発展していく中で、ゲストたちは規制の明確化、堅実なインフラ整備、そして機関の採用が長期的成功を左右すると一致して認識しています。Zanのグリーン資産トークン化、RWA Ltdのサプライチェーン金融モデル、そしてスタンダード・チャータード銀行のマネーマーケットファンドのトークン化は、より透明で誰もがアクセス可能なデジタル資産経済の実現に向けて道を開いています。

RWA統合の可能性を探求したい開発者や投資家の皆様へ、PolyFlowは協働を呼びかけます。当社の分散型決済インフラは、コンプライアンスプロセスを簡素化し、Web3金融領域において現実世界の資産が持つ真の価値を引き出すことを目指しています。

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