2025年の暗号資産相場見通し：BTCとアルトコイン相場が分離、ホットスポットへの機動的な取引対応が市場の新たな常態に
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2025年の暗号資産相場見通し：BTCとアルトコイン相場が分離、ホットスポットへの機動的な取引対応が市場の新たな常態に
流れに従い、逆らって動かないこと。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Route 2 FI、Kyle
翻訳：TechFlow
导读
暗号資産KOLのRoute 2 FIとKyleは、現在の市場状況についての考察を発表した。彼らはともに、現在の暗号資産市場が非常に特異な段階にあり、2021年の大ブルマーケットとは異なるロジックで動いており、ビットコインとアルトコインの価格変動のテンポが徐々に乖離していると考えている。
Route 2 FIは、今サイクルにおけるトレンドの急速な入れ替わりに注目し、今年の状況を2021年と比較している。従来のように「話題になっているからCEXで購入する」という行動ではなく、直接オンチェーンでPvP（プレイヤー対プレイヤー）取引を行うスタイルが主流になっている点を指摘。また、記事の最後では市場の「反身性」が投資戦略に与える影響についても言及している。一方、Kyleは、ビットコインとアルトコインがそれぞれ独立した相場展開をしている点に着目し、ビットコインはマクロ経済と資金フローによって動くのに対し、アルトコインは局所的なテーマ主導で複数の「小型サイクル」を繰り返していると分析している。
トレンドの移り変わりが早く、トークンの種類が爆発的に増加したことで真のGEMを見極めることが難しくなり、かつて通用したHODL戦略がもはや有効でなくなっている。これにより、投資家にはより高い適応力が求められている。この新たな環境に対応する鍵は柔軟性であり、「順張り」こそが正解で、「逆張り」は避けるべきだ。過去の経験に固執するのではなく、市場の変動に応じて戦略を調整する必要がある。
TechFlowでは、これらの2人の暗号資産KOLの見解をまとめて紹介する。
1. 暗号市場における反身性：2025年の暗号市場はなぜ2021年と異なるのか
今回の暗号資産サイクルでは、いくつかの「小型アルトシーズン」を経験してきた。こうした期間中、多くのコイン（前回サイクルの旧来のコインも含む）が顕著な上昇を見せた。私の観察によれば、以下の時期が該当するだろう：
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2023年1月～2023年3月
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2023年10月～2024年3月
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2024年9月～2024年12月
さらに、市場のホットトピックは度々入れ替わった。例えば、2023年夏に流行したギャンブル系コインやTelegramボットから、2024年第4四半期以降に台頭したAIエージェント、DeFAI（分散型人工知能）へと移行している。
しかし、多くの投資家は依然として2021年に見られたような大規模なアルトコイン・ブルマーケットの再来を期待している。だが注意すべきは、今の市場環境は大きく変化しているということだ。4年前と比べると、明確なロードマップを持つ新規アルトコインが約1000ほど追加されており、投資選択肢は極めて複雑になっている。
かつての投資戦略といえば、アルトコインを購入し、ビットコイン（BTC）に対して優れたリターンを得た後、利益をBTCまたは米ドル（USD）に移すというものだった。だが今の問題は一体どのアルトコインを買えばいいのか？という点にある。市場の品揃えが急増した結果、間違ったコインを選んでしまうリスクが高まり、自分が買ったコインは上がらず、友人は別の銘柄で大きな利益を得ている――という状況が頻発する。
今回のサイクルのもう一つの特徴は、オンチェーン活動の劇的な活発化にある。確かに2021年にもオンチェーン活動は存在したが、今日と比べれば、たとえばソラナ（Solana）エコシステム内の高度に活性化された領域（いわゆる「戦壕」）の規模や複雑さは、当時とは比較にならないほど進化している。
かつてはBinanceにログインすれば、主要なアルトコインを簡単に購入できた。投資ロジックもシンプルだった。Hsakaが何か「キーワード」を発信すれば、$SOLを買い、次に$AVAXを買う、といった流れが明確だったのだ。
しかし、2023年4月の$PEPEの勃発を境に、市場構造は大きく変わった。ミームコインが広く注目されるようになり、$PEPEを皮切りに、$BITCOIN、$WIF、$POPCAT、$GOATなど、多数のミームコインが続出した（リストは非常に長い）。こうしたコインの人気は、単なる市場感情の変化を示すだけでなく、ソーシャルメディアが投資トレンドの形成において果たす役割の重要性を浮き彫りにしている。
現在の暗号資産市場は、かつてのような大多数のコインが同時に上昇する状況から、「メタサイクル」が主導する市場へと変化している。たとえば、ユーティリティトークン、アニマルコイン、AIエージェント関連トークンなど、特定のタイプのトークンが一定期間ごとにトレンドの中心となる。この変化により、多くの投資家、特に現物保有（HODL）を習慣とする投資家は戸惑いを感じているだろう。この戦略は2017年や2021年には老練な投資家の定番だったが、現在の市場では本当に通用するのだろうか？答えは、明らかに「すべてのコインに適用できるわけではない」ということだ。
実際、2017年や2021年のサイクルで成功を収めたベテランであっても、中央集権取引所（CEX）のペルプ取引に迅速に移行しなければ、2024年の市場ではその経験が必ずしも有利にはならない。それよりも、ソラナブロックチェーン上でアクティブに活動し、ミームコインやAI関連コインに注力する新しい世代のプレイヤーの方が、現在の市場変化に適応しやすいかもしれない。
現在の市場では、トークンの多様化と分散化が顕著である。かつての「買って放置」戦略は、ビットコイン（BTC）やソラナ（SOL）といった一部の資産にしか通用しなくなっている。そのため、投資家は短期的な機会を掴むために、より頻繁にアセットローテーションを行う必要に迫られている。
CEXとオンチェーンの両方で積極的に取引を行う意思のある人にとって、この新しい環境は脅威ではない。市場にボラティリティが存在する限り、取引機会は常に存在する。私の提案は、「ロング」だけにこだわらないことだ。不確実性の高い局面では、ヘッジ、ファンドレートの獲得、ショート、あるいはペアトレーディングまで視野に入れるべきだ。
柔軟に対応することが、この環境下での成功の鍵となる。
では、市場はすでに天井をつけたのだろうか？ビットコインに関して言えば、まだついていない可能性が高い。しかし、多くのアルトコインについては、すでに歴史的高値に達しており、再びそこまで戻ることはおそらくないだろう。これは、2025年にアルトコインが複数回上昇しないということではないが、長期的には、ロック解除後の継続的な売り圧力を支えるだけの買い手が市場に不足している。
市場の「反身性」は双方向に働く。空高く投げられたボールがいずれ地面に戻るように、価格の変動も同様の論理に従っているのだ。
2. 「混合スーパーサイクル」についての理解
現在の暗号資産市場は、「混合スーパーサイクル」（Mixed Supercycle）のフェーズにあると考えている。以下にその見解を述べる。
ビットコイン（BTC）の市場ロジックは他の資産と独立している。ビットコインとアルトコイン（alts）の相場の進行スピードは全く異なる。
アルトコインはしばしばビットコインの動きをベンチマークとするが、ビットコイン自体はマクロ経済や資金の流れに強く影響され、独自のロジックで動いている。
伝統的な市場サイクルは依然として存在し、最終的にはピークに達する。しかし、その過程で我々はいくつもの「小型アルトサイクル」、つまり局所的なテーマ主導の輪番相場を経験する。
アルトコインのパフォーマンスから市場が頂点に達したかどうかを判断するのは信頼できない。たとえば今週末のように、アルトコインが極端な上昇を見せても、それが直ちに市場サイクルの終焉を意味するわけではない。
この現象は2024年を通じて続いてきた。2024年第1四半期や第4四半期に複数回の小型アルトサイクルを経験した一方で、ビットコインは独自の節奏で推移していた。
この傾向に根本的な変化はない。唯一の違いは、トランプ政権の政策がビットコインにとってさらなる好材料（例：SBR）となり得ることで、より多くの小型アルトサイクルを誘発する可能性がある点だ。
これが2024年と2025年の本質的な違いである。市場のメカニズムは似通っているが、2025年はより多くの潜在的な好材料が伴い、アルトコインの局所的な相場をさらに刺激するかもしれない。
暗号系Twitterコミュニティ（CT）の一般的な問題として、多くの投資家がビットコインではなくアルトコインを保有しようとする傾向がある。OTHERS（他コイン総合）のチャートを観察すると、多数の「小周期」が重なっていることがわかる。これは私が描いた図表と非常に似通っている。
そのため、ビットコインの価格が安定していても、OTHERSが低位にあるだけで、市場全体に「極度の悲観ムード」が広がることがある。
私見だが、現在の市場では明確な優位性を持つ資産を見つけるのは難しい。資金が次にどのホットコインに向かうかを予測するのは極めて困難だ。それよりも市場のトレンドを素早く察知し、動き始めたら即座に追随して「順張り」する戦略の方がはるかに簡単で効率的だ。
あるいは、最初からビットコインを買うという選択もある。
現時点で、OTHERSの時価総額は局所的な底値圏にあり、これは現在のトレンドの終了を示唆している。低位でロングを入れるのは合理的な判断だが、いくつかの「トップアルトコイン」の動きを見る限り、次の資金流入先を正確に予測することは難しい。このような環境下では、無謀なリターン追求よりも、リスク管理を最優先すべきである。
何しろ、我々はちょうど3ヶ月間にわたる市場の狂乱を終えたばかりなのだから。
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