香港ビットコイン・イーサリアム現物ETF レベルワン証券一次市場実物申込ガイド

2024.04.22

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香港ビットコイン・イーサリアム現物ETF レベルワン証券一次市場実物申込ガイド

本稿では、勝利証券の一次市場における香港ビットコイン・イーサリアム現物ETFの实物申込に関する情報をまとめて整理する。

2024.04.22 - 14:19:44

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本稿では、勝利証券の一次市場における香港ビットコイン・イーサリアム現物ETFの实物申込に関する情報をまとめて整理する。

執筆：博文、白露会客室

ビットコインおよびイーサリアムの現物ETFがいつ承認・上場されるかは、2024年4月における香港市場最大の注目事項である。

4月15日、ボシュ・ファンド（インターナショナル）有限公司、チャイナファンダーズ・ファンド（香港）有限公司、およびハリソン国際アセットマネジメント有限公司といった中国本土の大手公募ファンド傘下の香港子会社3社が同日、香港証券先物委員会（SFC）から承認を受け、投資家に対して仮想資産管理サービスを提供できることを発表した。また、これら各社は現物ベースの仮想資産ファンド商品のリリースを予定している。勝利証券は、一級市場においてビットコインおよびイーサリアムによる購入が可能な最初の参加証券会社として、ビットコインおよびイーサリアム現物ETFの実物申込も同時に開始する。

仮想資産投資家にとって、実物による申込は今回の香港ビットコイン・イーサリアム現物ETF上場における最大の見どころの一つである。とりわけ現在、香港の主要銀行は依然として取引所からの仮想資産「出金」に対して十分に協力的ではない状況にある中で、ETF上場によりビットコインおよびイーサリアムの規制対応済み「出金」ルートが開かれることは、市場の信頼回復に極めて重要な役割を果たす。

本稿では、白露会客室が勝利証券を通じて行う香港ビットコイン・イーサリアム現物ETFの実物申込に関する情報を総合的に整理し、口座開設条件と方法、実物申込の流れ、手数料、新規申込時の裁定取引可能性などについて解説することで、投資家の事前準備を支援する。

仮想資産現物ETFのメリット

仮想資産投資家にとって、資産の安全性は常に最優先課題である。ブロックチェーンネットワーク上ではハッカー活動が頻発しており、投資家が取り返しのつかない損失を被るリスクがある一方、規制当局の圧力により仮想資産の法的整合性には政策上のリスクが常につきまとう。こうした二つの重大な問題に対し、現物ETFの登場は非常に有効な解決策を提供する。

ETF運営会社は信用力の高い大手カストディアン機関と提携し、ハッキングや詐欺のリスクを低減するとともに、投資家の秘密鍵管理やウォレット管理の煩雑さを軽減し、技術的な利便性を提供する。また、ビットコインおよびイーサリアム現物ETFはすべて香港SFCの厳しい審査と監督下にあるため、その合法性・規制適合性は伝統的金融機関にとって多様かつ流動性に富んだポートフォリオ選択肢を提供する。特に現時点では米国SECがイーサリアム現物ETFの上場をまだ承認していないため、香港のイーサリアム現物ETF上場後は、機関投資家にとって新たなリスク暴露（エクスポージャー）の機会となり、見逃せない市場チャンスとなるだろう。

現時点では勝利証券を通じて一級市場での実物申込が必要

香港SFCの規定によると、ビットコインおよびイーサリアム現物ETFが実物による申購・換回を行う場合、仮想資産はSFC承認機関を通じてファンドのカストディ口座へ送受信される必要がある。勝利証券はこの点で先行し、一級市場にてビットコインおよびイーサリアムの実物申込が可能な最初の参加証券会社となった。

香港における仮想資産規制化の進展の中で、勝利証券は証券会社として明確な先行優位を築いている。勝利証券は第1号（仮想資産取引）、第4号（仮想資産コンサルティングサービス）、第9号（仮想資産管理サービス）のライセンスを取得しており、香港で初めて小口投資家に対して仮想資産関連業務を展開できる証券会社である。これらのライセンス保有により、勝利証券は早期から事業を展開することが可能となっている。

最近、勝利証券はSFCから「暗号通貨での入出金」を許可された初の証券会社となり、仮想資産、香港株式、米国株式など複数の市場を包含するアプリ「VictoryX 勝利通」をリリースした。このアプリのタイムリーな投入は、仮想資産現物ETF上場のタイミングとも一致しており、勝利証券の急成長への好機ともなっている。

投資家の実物申込に関する詳細

初回のビットコイン・イーサリアム現物ETFが承認された後、勝利証券は一級市場での実物申込の唯一のチャネルとなる。以下では、勝利証券を通じたETF実物申込の実用的な詳細をまとめて紹介し、投資家が申込プロセスをよりよく理解できるようにする。

投資家の口座開設資格

現行の香港取引方式では、誰もがETFを購入する際に一定の最低単位のファンドユニットを購入する必要があり、異なる参入ハードルが取引コストに差を生じさせる。

香港には投資家に対する制限がある。『共同通知』の要請に基づき、仮想資産関連商品の販売は関連管轄区域の法的要求を満たす必要があり、すなわち仮想資産現物ETFは中国本土の投資家への販売が禁止されている。仮想資産関連商品は中国本土の法人または個人に対して直接・間接に販売されず、またその利益のために販売されることもない。中国本土の法人または個人は、中国本土での必要な政府承認を得ていない限り、ビットコインETFを直接・間接に購入してはならない。

「南向資金」が仮想資産現物ETF投資に使用可能かどうかについては、現時点で意見が分かれているが、実現可能性は依然として低い。

勝利証券の口座開設要件

勝利証券公式サイトにアクセスし、「カスタマーサービス」－「口座開設」のオプションから口座開設の手順を確認できる。公式サイトから「勝利通」アプリをダウンロードし、ホーム画面の「今すぐ口座開設」をクリックしても、迅速に口座開設プロセスを開始できる。

中国本土在住者が個人口座を開設する場合、以下の資料を準備する必要がある：

（i）中国本土の第二世代身分証明書

（ii）中国本土の銀行で開設した同名デビットカード。このカードは本人確認用途のみに使用され、勝利証券口座との資金出入りには使用せず、また使用できない。

（iii）電子メールアドレス（今後の通知および口座情報の受信用）

（iv）届出住所が身分証明書記載のものと異なる場合は、直近3ヶ月以内の住所証明書類のコピー（例：納税通知、水道・電気・ガス料金請求書、銀行明細など）

（v）香港の銀行口座（口座開設後の資金往来用）

香港在住者が個人口座を開設する場合、以下の資料を準備する必要がある：

（i）香港住民身分証明書

（ii）直近3ヶ月以内の住所証明書類のコピー（例：納税通知、水道・電気・ガス料金請求書、銀行明細など）

（iii）電子メールアドレス（今後の通知および口座情報の受信用）

（iv）香港の銀行口座

香港法人が法人口座を開設する場合、以下の資料を準備する必要がある：

（i）取締役会決議書のコピー

（ii）以下の人物の身分証明書コピー／パスポートコピーおよび直近3ヶ月以内の住所証明：全取締役、取引権限者、署名権限者（上記2者は取締役会が決定）、最終主要受益者（会社の10％以上の最終所有権／株式を保有）

（iii）会社登記証明書（CI）およびその後の社名変更証明書（該当する場合）

（iv）会社定款または規則

（v）会社の住所証明

（vi）会社の銀行口座証明

（vii）最新の周年申告書、その後の秘書および取締役変更届出書（就任／退任）（D2A／ND2A形式）、株式配分申告書（SC1／NSC1形式）および／または株式移転文書（現職株主の情報明記、該当する場合）

（viii）有効期間内の商業登記証（BR）

（ix）会社の株式構造図（取締役が署名可能）

海外法人が法人口座を開設する場合、以下の資料を準備する必要がある：

（i）取締役会決議書のコピー

（iii）会社登記証明書（CI）およびその後の社名変更証明書（該当する場合）

（iv）会社定款または規則

（v）会社の住所証明

（vi）会社の銀行口座証明

（vii）取締役記録および株主記録

（viii）取締役在職証明書（過去6ヶ月以内に発行されたもの）（上記2項目は現地の企業サービスプロバイダーまたは仲介業者に照会可能）

（ix）会社の株式構造図（取締役が署名可能）

仮想資産口座を開設するには、個人または法人の証券口座開設後に、電子または紙面で以下の4つの書類に記入・署名の上、提出が必要である：

（i）仮想資産取引追加契約書

（ii）仮想資産追加リスク開示声明書

（iii）リスク許容度調査票

（iv）仮想資産知識および経験調査票

一級市場におけるビットコイン・イーサリアムの申込

証券口座開設完了後、ビットコインおよびイーサリアム現物を保有する投資家は、以下の図に示す手順に従って、ビットコインおよびイーサリアム現物ETFの実物申込を行える。

口座開設：顧客は勝利証券に証券口座を開設する必要がある。
入幣：顧客は自身のビットコイン／イーサリアムを、勝利証券が取引所に保有する口座へ送金する。
取引：投資マネージャーは顧客と相談し、財務状況、投資目的、適性分析を行い、顧客が実物によるビットコイン／イーサリアムETF申込に適していると判断した後、申込指示を勝利証券に送る。勝利証券は顧客が送金したビットコイン／イーサリアムを使用して、対応するETFシェアを購入する。
決済：勝利証券はETFシェアを顧客名義に移管し、日次・月次明細を顧客のメールアドレスに送付する。

一級市場における現金申込

新規投資家は、現金での申込を選択して現物ETFの一級市場に参加することも可能である。実物申込に比べリスクが高くなるものの、直接仮想資産に投資するよりも、ETF申込は資産の安全性と規制適合性という面で大きなメリットを提供する。

口座開設：顧客は勝利証券に口座を開設する必要がある。
取引：顧客は取引指示を勝利証券に伝える。勝利証券が申込手続きを代行する。
入金：顧客は資金を勝利証券に送金。勝利証券がその資金をETFのカストディアン銀行に送金する。
決済：HKSCCがシェアを勝利証券に割り当て、勝利証券がそれを顧客名義に移管する。勝利証券は日次・月次明細を顧客のメールに送付する。

申込手数料

新規申込時における裁定取引の可能性

注目に値するのは、実物によるビットコイン・イーサリアム現物ETF申込には裁定取引の余地があることだ。二次市場には多数の証券会社と膨大なユーザーが存在し、資金規模に明らかな差があるため、一級市場で購入したシェアは二次市場でプレミアム価格で取引されることが多く、規制適合型のキャッシュアウトと利益獲得の機会が生まれる。

仮に二次市場のパフォーマンスが期待に沿わなくても、実物換回による「コインからコインへ」の引き出しにより、投資家は元の仮想資産ポジションを失わないため、損失リスクは低い。

税務処理

ビットコインETFの課税は、キャピタルゲイン税、所得税、源泉徴収税に関係し、具体的な課税内容はETFの登録地およびタイプ、投資家の居住地、投資対象地域などの要素に依存する。ETFの売却と換回において、売却はキャピタルゲイン課税対象だが、換回は課税対象外であり、納税不要である。また、他国・地域のビットコインETFの配当金には源泉徴収税が適用される。

香港は属地主義に基づいて課税を行うため、香港由来の利益および収入にのみ課税される。また、香港では法人および個人のキャピタルゲインには原則として課税しないが、保有期間が短い場合、株式売却によるキャピタルゲインが取引とみなされ、利益税の対象となる可能性がある。したがって香港居住者がビットコインETF売却によって得た価格差益は、通常利益税の対象とはならず、また香港居住者が香港で受け取るビットコインETFの配当も通常課税されない。

香港の企業がビットコインETF売却により得た価格差益には利益税が課される。最初の200万香港ドルまでの課税対象利益は8.25%、それ以降は16.5%の税率が適用される。独資またはパートナーシップ事業の非法人個人には、それぞれ7.5%および15%の税率が適用される。なお、企業投資家がビットコインETFから得る配当金は通常課税されない。