寄付モデルの混乱が相次ぎ、「私、秦始皇。送金しろ」という遊びが一週間で崩壊か？
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寄付モデルの混乱が相次ぎ、「私、秦始皇。送金しろ」という遊びが一週間で崩壊か？
財産効果が弱まり、利益と損失の比率が著しく低下し、寄付型ゲームは「賭けに負けたら素直に引き下がる」段階に入った。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：南枳、Odaily 星球日報
BOME 開始「送金」模式潮流後，初期湧現了一批具有較高財富效應的加密項目，募資金額也不斷攀升。然而，由於市場情緒過熱，投資者對募資發起人的要求逐漸降低，混亂狀況頻發。熱衷於追逐「新模式」的眾多 Degen 從最初炫耀收益，到苦笑流淚，再到怒罵項目方不厚道，經歷了一輪完整的情緒過山車。
昨日，Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 轉發了 ZachXBT 關於 Solana 鏈上預售項目的統計圖表（27 個 Solana 鏈預售項目共募得超過 65.5 萬 SOL），並呼籲停止向預售項目送金。
Odaily 星球日報昨日發表了《募資型 Meme 項目爆火，如何找到下一個 Alpha？》，介紹熱門項目的特徵及相關數據查詢工具，並警示參與風險。今天，我們將聚焦風險點——復盤那些已經跑路的捐贈項目，探討這種模式的財富效應還能持續多久。
捲款消失
Avalanche 募資項目 Sener 共募集約 93,000 枚 AVAX，價值約 480 萬美元。但在昨夜開盤時，創始人僅向 LP 池添加了 20,000 枚 AVAX，隨即轉移了剩餘所有 AVAX。而項目代幣 SENDER 開盤僅微幅上漲，項目方未使用剩餘資金進行回購或其他護盤操作，目前代幣已進入全面拋售階段。
創始人 @4msener 及項目專用帳號 @Sender_MEME 自代幣上市後再無任何內容發布。
替你出售「價值幣」
Whales Market 創始人 @dexter_cap（以下簡稱 dexter）旗下項目代幣 WHALES 的流通市值為 3860 萬美元，FDV 高達 1.85 億美元。憑藉該成功項目的背景，他原本被視為捐贈發起人中最可靠的團隊之一。但昨日其一系列操作開始令人擔憂項目前景。
昨日晚間 17 時，dexter 的募資地址出現異動，該地址將 159,802 枚 SOL 轉入幣安收款地址，價值近 3000 萬美元，市場開始擔憂其是否跑路。
不久之後，該地址又從幣安轉回 15,979 枚 SOL，僅占此前存入幣安 SOL 數量的 10%。
在上述代幣轉帳操作一小時後，dexter 在 X 平台發文表示，超募部分即將開始返還，他將剩餘資金轉至幣安並部分兌換為穩定幣，以避免 SOL 大幅貶值。在其向幣安轉帳前後，SOL 價格約為 178 USDT，接近當日最低點。部分用戶認為是其主動拋售導致 SOL 價格下跌；更多用戶則認為 SOL 上漲空間更大，此舉稀釋了項目整體價值。隨之而來的質疑聲包括：「我自己不會做波段嗎？」「你要賣成穩定幣，那當初為何不直接募集穩定幣？」……
吟詩、畫餅，然後跑路
相比「我，秦始皇，打錢」的套路，@MerlinOrbitX 的募資形式略顯新奇。項目方多次發文塑造出「努力開發卻不受關注」的人設。然而 MerlinChain 的捐贈模式熱度不足，最終僅募集數十萬美元。
在代幣分配方面，早期模仿 BOME 的常見捐贈模式是——50% 代幣與募資金組成 LP，50% 代幣空投給捐贈者。但後續部分項目出現募資金投入 LP 的比例或空投份額減少的情況，通常縮減至 20%-30%。OrbitX 「創造性地」將空投份額壓縮至 2.5%，並告訴用戶「百倍上漲才能盈利」。
昨夜開盤僅兩小時後，OrbitX 項目方地址便從 LP 池撤走全部資金，目前代幣已歸零，X 平台帳號也已註銷。
結論
捐贈模式持續向多鏈蔓延，項目方佔用資金、註銷跑路的比例逐步上升。雖仍有少數項目（如 Milady Wif Hat）選擇退還全部 9 萬枚 SOL 並繼續發幣，但整體而言，財富效應越來越弱，盈虧比持續下降。建議投資者在參與此類模式時保持高度警惕。
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