USV：NFTは進化を続け、NFTは不滅である
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USV：NFTは進化を続け、NFTは不滅である
過熱とバブルは、重要な技術的変革が現れ、成熟する過程において自然かつ不可欠な部分である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nikhil Raman、Union Square Ventures 投資チームアナリスト
翻訳：Luffy、Foresight News
USV（Union Square Ventures）は2017年からすでにNFT分野の探求を始めました。当時、Rare Pepesがごく限られた範囲で人気を集め始めたばかりで、その後大ヒットしたチェーン上ゲーム「Cryptokitties」が登場しました。その調査後まもなく、私たちはCryptokittiesの背後にいるチームに投資し、次のように述べました。
デジタルコレクティブルは、ブロックチェーンによってもたらされた数多くの驚くべきものの一つであり、この技術が出現する前には事実上実現不可能だったものです。
インターネット誕生以来、デジタル商品とは豊富かつ氾濫しているものとして知られており、所有権という概念は中央集権的な裁定者を持つ閉じたシステム内でのみ存在していました。パブリックブロックチェーンの出現により、独自性を持ち、個人が完全に支配できるデジタルアイテムを所有する能力が解放されました――この概念は今日においても、6年前と同様に強力です。デジタル世界における所有権と検証可能な出所情報は変革的であり、これらのアイデアは私たちのデジタル的存在形式に大きな影響を与えます。しかし、我々はまだその影響の表面しか触れていません。
バブル
NFTの爆発的成長は2017年に始まりましたが、多くの方がご存知の通り、その後数年にわたりさまざまなことが起こりました。以下はすべてのパブリックブロックチェーンにおけるNFTの週間セカンダリ市場売上高の統計データです。
すべてのブロックチェーン上でNFTの月間セカンダリ市場取引量は、2022年1月に約60億ドルのピークに達し、2023年10月には約3億ドルまで下落しましたが、先月には約17億ドルまで回復しています。特にビットコインおよびSolanaエコシステムのNFTが顕著な成長を見せています。
NFT、とりわけコレクションとしてのNFTは、資産バブルによって特徴づけられる過度な投機的サイクルを経験しました。バブルは崩壊し、資産価格とセカンダリ市場取引量はそれぞれ85％、95％以上急激に減少しました。2021年の市場は極端に危険なゼロ金利環境にあり、非常に劇的な上昇と下落に直面しました。
もしこの話がどこかで聞き覚えがあると感じるのであれば、それはほとんどすべての新興技術革新が辿る典型的なパターンだからです。NFTはより広い暗号エコシステムの縮図であり、両者は最近、非合理的な繁栄期を共に経験しました。カロータ・ペレス（Carlota Perez、私たちはしばしば彼女の画期的作品を引用します）の枠組みによれば、我々は現在、基盤インフラが継続的に構築される「導入段階（installation phase）」にあるようです。
こうした「狂乱の時期」と資産価値の崩壊を経ても、NFTの持つ約束は変わっていません。NFTは、私たちのデジタル生活の中の代替不能な部分を表現する新しいツールという革新的な基盤であり、チケット、会員資格、コレクション、領収書、アート、メディア、いいね！など多岐にわたる用途に応用できます。
私たちの見解では、暗号市場で見られるさまざまなバブル、このNFT熱狂も含めて、重要な技術的変化が顕在化し成熟する過程において自然かつ避けられない一部です。さらに、直接的な利益も提供します。投機的市場バブルは、ある意味で次の段階の支援インフラ構築に必要な資金を供給するのです。
革新
暗号資産の上下動は、取引コストの高さや一般ユーザーにとっての使いにくさといった課題を明確に浮き彫りにしました。一方で、価格の激しい変動はこうした問題の解決策に資金を提供し、建設と革新の歩みを加速させました。
過去24ヶ月間、そして長年の開発を経て、多数のLayer2ブロックチェーンが登場し、より安価なブロックスペース市場を開拓しました。これらはより高速な最終確定性を実現しながらも、イーサリアムの強固なセキュリティ保証を維持しています。Solanaは圧縮NFT（compressed NFTs）を導入し、開発者やユーザーが約0.01セントというコストでNFTを作成できるようになりました。埋め込み型ウォレットは、信頼性を犠牲にすることなく、摩擦の少ない暗号アプリケーションを構築する方法を提供しています。ERC-6551のような新たな標準により、NFT自体がアカウントまたはウォレットとして機能でき、NFTの新しいデザインスペースが開かれつつあります。また、Arweaveのようなネットワークは成熟し、メタデータだけでなく任意のコンテンツをチェーン上に保存するという問題を大きく解決しました。
こうした改善の最終的な結果として、NFTが実際に表現できる領域が急速に広がっており、NFTとのインタラクションはますます安価で容易になっています。多くの場合、既に技術的側面を完全に抽象化するツールがあり、ユーザーは裏側でNFTによって支えられたデジタル体験に参加できます。アートやコレクションは広大なパズルのほんの一欠片にすぎず、私たちの生活におけるあらゆるデジタル工業製品がNFTで表現可能であり、将来的にはおそらくすべてがNFTで表されるようになるでしょう。
アートとコレクション
デジタルコレクション（アートを含む）は、NFTが当初ブロックチェーン上で自己表現し、初期採用を得た方法でした。これらは依然としてNFTの一部であり、これまでのほぼすべての販売額と時価総額を占めています。資産バブルがあったにもかかわらず、これらはブロックチェーン業界に残り続け、どこにも消えることはありません。
NFTは、デジタルアーティストやクリエイターに巨大なチャンスをもたらしており、彼らは今や自分の作品をマネタイズでき、デジタル創作に対する需要の増加に対応できます。コレクター、投機家、サポーターは、最終的にユニークで希少なデジタルコレクションを真正に所有し、許可不要で譲渡できるようになり、これが多くの此类資産に対して活発な市場を創出しています。ブロックチェーンが提供するインターネットネイティブな金融チャネルは、クリエイターがグローバルな視聴者に作品を販売しやすくしています。また、ブロックチェーンは新たな芸術形態を促進し、創造物とのインタラクションにランダム性などの新しい要素を生み出しています。
さらに、我々はデジタル世界に生きています。暗号資産のおかげで、インターネットネイティブな資本プールは着実に拡大しており、人工知能のおかげでデジタル創作の編成はどこにでも存在するようになりました。これらのトレンドの論理的帰結は、より多くの人々がより広範なデジタル対象に価値を蓄積することです。
行動の変化
取引活動や時価総額が大幅に低下しても、暗号資産の創造のペースは依然として堅調です。毎月、何千人ものクリエイターが引き続きデジタルアート、ジェネラティブアート、AIアートを制作しています。毎月、新規（および既存）の暗号資産ユーザーがこうしたコレクションから作品を取得しています。
また、新たなNFT関連の行動も見られます。「オープンエディション（Open edition）」形式のミンティング（通常手数料以外のコストなしで、ユーザーはオンチェーン取引手数料のみ負担）は2023年にますます人気となりました。一例として、プロジェクトが製品をローンチする際、特定の期間内に無料でミントできるオープンエディションのデジタルコレクションを発行することがあります。消費者がNFTをミントする選択は投機目的ではなく、不滅の旗を掲げ支持を表明する手段――つまり潜在的なリターンを得られるスポンサーシップ行為です。場合によっては、低コストまたは無償のミンティングは、「いいね！」や「リツイート」と同様の新しい社会的プリミティブになりつつあります。
こうした新しい行動は、低コストでのNFTミンティングの継続的増加につながっています。2023年にセカンダリ市場の取引量が枯渇したにもかかわらず、より多くのユーザーが過去最多のNFTをミントしていることがわかります。以下のデータグラフはこの新興トレンドを示しています。
NFTをミントしたアドレスの増加（アドレス数はおおよそユーザー数を示す）
NFT圧縮技術（例：Bubblegum）がSolana上のミンティング量の増加を促進
すべてがNFTになる
この記事の大半はNFTの特定領域とその復活・進化に焦点を当てていますが、実際にはNFTはほとんどあらゆることを表現可能な基盤技術にすぎません。
イーサリアムドメインネームシステム（ENS）はNFTを使ってアイデンティティを表現しています。UniswapはNFTで流動性プールへの提供を表現しています。Blackbirdはユーザーとレストランとの関係をそれぞれNFTで表現しています。Paragraphは読者のサブスクリプションをNFTで表現しています。Heliumはネットワーク報酬（ホットスポットオペレーターなど）の受領資格をNFTで表現しています。このような例は枚挙にいとまがありません。
さらに多くの行動や産業製品がNFTで表現されることを楽しみにしています。コンサート、映画、航空券に至るまで、すべてがNFTであるべきです。真の所有権とオープンで永続的なシステムの価値の融合から利益を得られるものはすべて、NFTであるべきです。
NFTが常に譲渡可能である必要はない点に注意してください。例えば、多くの再利用可能なKYCプロバイダーはソウルバインドトークン（Soulbound Token）を発行します。また、NFTが常にデジタル対象を表す必要もありません。代替不能な現実世界資産がブロックチェーン技術を利用しようとする場面では、NFTは通常デジタルツインとして機能し、トレーディングカードから高級ハンドバッグまであらゆるものを代表できます。
NFTは他のブロックチェーン標準と同様、ブロックチェーンの開放性と標準の整合性から恩恵を受けます。NFTはポータブルであり、ユーザーと共にあらゆるアプリケーションに移動でき、そのアプリケーションはNFTが何であるかを理解し適切なアクションを取れるため、さらにその有用性が拡張されます。これはつまり、発行されたNFTは即座にこの標準向けに構築されたすべての既存ツールにアクセスできることを意味します。一般的に、作成されたあらゆるNFTは即座に取引所で売買されたり、貸し出されたり、寄付されたりできるのです。
拡張されたNFTを通じて、ブロックチェーンデータのコンポーザビリティとオープンな所有権は巨大な可能性を秘めていますが、問題がないわけではありません。それらは新しい体験を提供し、アプリケーションがユーザーをより深く理解できるようにしますが、プライバシーを保護しながらこうしたシステムを構築する段階はまだ初期です。価値移転を可能にし、透明かつプログラム可能なミンティングフィーまたはロイヤリティを実現できますが、アプリケーションがこうしたルールを回避することも可能です（ロイヤリティはかつてクリエイターにとって福音でしたが、その後消失しました。しかし今、新版のエコシステムがNFT標準レベルでのロイヤリティの強制執行を選択することで、復活の兆しが見えています）。
まとめ
過去の多くの技術と同様、我々は現在、暗号資産（特にNFT）の継続的な発展と進化を目撃しています。NFTは極めてシンプルでありながら極めて強力なプリミティブであり、ブロックチェーンに固有の機能だと信じています。これから登場する実験や新しい体験に期待しています。もしあなたがこのプリミティブを利用して新しい体験を構築しているなら、ぜひお話ししたいと思います。
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