Tether CEOとの対話：900億ドルの背後にある騒然とした拡大の道
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Tether CEOとの対話：900億ドルの背後にある騒然とした拡大の道
暗号資産が金融を殺すとは思わない。ビットコインこそが究極のマネーだと思う。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Marco Quiroz-Gutierrez
インタビュー対象：Paolo Ardoino、Tether CEO兼Bitfinex最高技術責任者（CTO）
翻訳：Luffy、Foresight News
Tetherは世界最大のステーブルコイン発行企業だが、さまざまな理由から長年物議を醸してきた。近年、批判家たちは、時価総額900億ドルのUSDTが保有する準備資産の内容について疑問を呈し続けている。
しかし、同社の新CEOであるPaolo Ardoino氏（長年にわたり同社の公の顔であり、Bitfinexの最高技術責任者でもある）は、他の暗号資産関連企業や一部の伝統的銀行が破綻する中で、Tetherはむしろ急成長していると語る。
Ardoino氏は『Fortune』誌の取材に応じ、新興市場におけるBitfinexの戦略、および米当局との和解に至ったバイナンスと趙長鵬（チャンペン・ジャオ）氏に対する見解について語った。
どのような経緯でキャリアを始めたのですか？
私は8歳の頃からプログラミングを始めました。当時父が古いOlivetti 386（イタリアの老舗コンピュータメーカー）を購入したのを覚えています。イタリア人なのでその背景もよくわかります。父は「2か月分の給料を使った」と言っていました。かなりの大金だったのです。父は一般の会社員であり、農業もしていました。それ以来、私はプログラミングを学び始めました。コードを使って何かを構築し、創造することは常に私にとってワクワクするものでした。それは芸術のようなものだと感じます。芸術を通じて宇宙を創造できるように、プログラミングでも同じことが可能だからです。その後、ジェノヴァの大学に進学し、コンピュータサイエンスを専攻して卒業しました。卒業後は数年間、大学の研究員としていくつか非常に興味深いプロジェクトに携わりました。しかしイタリアでは給与が非常に低く、我々は奇跡のような成果を上げても、ほとんど報酬を得られませんでした。そのため、他の道を探ることにしたのです。
私はコンピュータサイエンスの多くの分野に惹かれていました。プログラミングとアートに情熱を感じ、オープンソースや分散型アプリケーション（当時はまだビットコインが登場する前）、BitTorrentのような耐障害性の高いネットワークにも興味がありました。大学時代の余暇を利用してこれらのスキルを磨き、その後研究員となりましたが、さらに別の道を探そうと決意しました。同時に、金融にも強い関心を持ち始めました。なぜなら、金融は世界を支配する要素の一つだと思うからです。そのため、金融が社会に与える影響を常に注視していました。より深く理解するために、ヘッジファンド向けのソフトウェア開発を行う仕事を始めました。最終的にロンドンに移り、自らスタートアップを立ち上げました。2012年から2013年にかけてのことです。英国やスイスのヘッジファンド、ファミリーオフィス向けにソフトウェアを開発し、いくつかの顧客を獲得しました。
いつ暗号資産に興味を持つようになったのですか？どのように関わるようになったのでしょうか？
2012年から2013年頃にかけて、私はビットコインの存在を知りました。そして白書を読みました。まず私を魅了したのはブロックチェーン技術そのものでした。金融業界での日常業務において、私は数十の異なる取引所や預託機関、決済機関のデータを調整するために膨大な時間を費やしていました。これは、古くからの伝統的金融システムが非常に劣った技術を使用しており、30年近く大きな変化がないことに起因しています。
ブロックチェーンは美しいものです。すべてのノードが同じデータを共有し、誰もが同一の情報を目にすることが可能になります。これにより、金融インフラとテクノロジーインフラの近代化が実現できます。当初私はこの観点からビットコインを見つめていましたが、数ヶ月後には、ビットコインを通貨として捉えるようになりました。おそらく、世界で最も重要な通貨になるかもしれないと。
2014年、Bitfinexの最高財務責任者（CFO）であるGiancarlo Devasini氏と出会いました。彼は取引所を持っており、私は自分のスタートアップを持っていました。彼の依頼を受け、当時の課題の一つであるマッチングエンジンの速度改善に協力することになりました。マッチングエンジンは取引プラットフォームの核となる部分です。2014年当時のBitfinexはすでに世界トップクラスの取引所の一つでした。当時の主要取引所にはKrakenやCoinbase、OkayCoinがあり、それにBitfinexとBitstampが続きました。Bitfinexはマージントレードという非常に優れた機能を持っていたため、注目を集めていましたが、マッチングエンジンの性能は不十分でした。それが私の解決すべき課題でした。
2014年から2016年半ばまで、私はマッチングエンジンの高速化と取引プラットフォームのスピード向上に集中しました。それだけです。その後、2016年半ばにBitfinexがハッキング被害に遭いました。その際、私はCTO就任を要請されました。当時、私は自分の能力に自信を持っていました。複雑なシステムを構築し、高品質な製品を提供できる人物であることを証明していたからです。私の任務は、マッチングエンジンだけでなく、プラットフォーム全体の運営を担うことになりました。
Bitfinexが新興市場で展開している拡大戦略について詳しく教えていただけますか？
私は新興市場（発展途上国）こそが、まさに暗号資産が必要とされる場所だと考えています。これらの国々では、自国通貨の価値下落やインフレの影響を受けやすくなります。インフレは誰にでも影響します。アメリカに住んでいても例外ではありません。しかし、アルゼンチンやベネズエラに住んでいる場合、問題はさらに深刻です。そのため、本当に助けを必要としている人々にサービスを提供することは極めて重要だと考えています。もちろんヨーロッパ人も暗号資産に熱狂していますが、ある意味、イヌイットにアイスクリームを売るようなものだと思っています。彼らはそこまで必要としていないのです。欧州や北米には、すでに世界最高レベルの取引・決済インフラが整っています。
Bitfinex PayやBitfinexのP2P取引のようなツールは、新興市場に非常に適しています。これらは人々が実際に必要としているものであり、我々はビットコインや暗号資産の潜在力を強く信じています。総じて、我々は新興市場に暮らす多くの人々にとっての「救命艇」を提供しているのです。アルゼンチンは度々債務不履行に陥っており、法定通貨は信頼を失っています。家族が10年間貯めたお金が突然価値を失う状況を想像してください。あまりに不公平ですよね？私はこれが人類史上初めて、人々が選択によって抜け出すことができる瞬間だと考えます。自国の中央銀行の誤った決定から家族を守るために、正しい選択ができるようになったのです。
趙長鵬氏とバイナンスが米国検察と合意した件についてどう思いますか？この出来事はBitfinexにとって好都合ですか？
他者の不幸に乗じて喜ぶことは、私たちの競合の多くとは異なり、私たちのスタイルではありません。一部のCEOたちがやや高慢な態度を見せているのは、非常に残念なことです。大切なのは自社の運営を考えることであり、自分以外の誰かが衰退することを願うのは悲しいことです。
バイナンスと比べて、Bitfinexは異なる企業です。私たちの取引所は規模が小さい。むしろ小さくなることを意識的に選びました。コンプライアンスへの取り組みに誇りを持ち、技術力にも誇りを持っています。時間の経過とともに、リスク許容範囲を超える機会をあえて放棄してきました。他の多くの取引所はより高いリスクを負うことを選んできましたが、私たちは違います。私たちは誰かが転んだからといって勝つのではない。マラソンで勝つことを目指しています。
10月にTetherのCEOに就任して以降、状況はどう進展していますか？会社に対するビジョンは何ですか？
これまで通りの運営です。BitfinexおよびTetherにおいて、私は単なる開発者以上の存在だと常に考えてきました。ここ数年、私は徐々に企業戦略にも関与するようになり、BitfinexとTetherの戦略執行に深く関わり、公的な顔としても活動してきました。Tetherは巨大な企業へと成長しており、私はチームを率いる能力があることを証明してきました。
Tetherは同業他社の中でもほぼ唯一無二の存在だと思います。長年にわたり、多くの人たち―正確には多くの人ではないかもしれませんが、非常に声の大きい一部の人々が、Tetherの崩壊を待ち望み、暗号資産業界の他のすべての企業のためにそれを歓呼していました。FTXが主流メディアから全面的に支持されていたことを覚えています。今となっては、誰も彼とも関係を断ち切ろうとしています。ちょうど1年3か月ほど前までは、FTXが称賛され、Celsius、BlockFi、Voyager、Genesisといった企業も次々と賞賛されていましたが、これらすべての企業が昨年、一斉に崩壊しました。
今年に入っても、次々と銀行が倒産しています。シリコンバレー銀行、Signature、Silvergate、そしてクレディ・スイス銀行まで。そのため、銀行関係者が私たちを非難したり、暗号資産業界の他の人たちが私たちを責めたりするのを聞くたびに、私は常に事実を思い出させます。
Tetherはこの業界で最も信頼できる企業です。私たちは安定性という革新を生み出してきました。Tetherの第二の革新は、完全準備銀行制度です。よく考えてみてください。シリコンバレー銀行、Silvergate、Signature、クレディ・スイスなど、すべての銀行は高いレバレッジをかけています。これらの米国銀行は、10年物、20年物、30年物の債券を使ってレバレッジをかけています。一方、Tetherは厳しく監査されており、常に信頼できることが証明されています。商業手形を保有しているときでさえもです。
最近、USDTが同業他社と比較してなぜこれほど急速に成長したと思いますか？
理由は明らかです。私たちの競合他社は、ウォール街、銀行関係者、機関投資家をターゲットにしています。しかし、あなたがヨーロッパ人であれば、米ドルのステーブルコインは必要ありません。それはまったく馬鹿げています。Bitfinexに対して言ったことですが、Tetherに対しても同じことが言えます。アメリカに住んでいれば、米ドルのステーブルコインは必要ありません。誰もが銀行口座を持ち、クレジットカードやデビットカードを利用でき、融資も容易に受けられます。
30億人が銀行口座を持たず、金融システムから排除されています。悪いからではなく、彼らも同じくらい素晴らしいのですが、ただ貧しすぎて、どの銀行も顧客として取り込む気にならないのです。だから私は、米国市場にはサービスを提供せず、ヨーロッパの顧客にも関心がありません。私たちの焦点は常に発展途上国と新興市場にあります。
Tetherは確かに強靭ですが、いまだに完全な監査報告を公開していません。これについて問題はないのでしょうか？
まず第一に、私たちの有力な競合他社のほとんども、完全な監査を受けていません。それでも彼らは再び暗号資産業界の英雄と見なされています。もちろん、彼らの規模は私たちよりも小さい。私はいつも「なぜだろう？」と考えます。理由は「Tetherが完全監査をしたくない」からではありません。何度も公言していますが、Tetherは完全監査を実施しようとしており、大手監査法人による包括的監査を求めています。しかし、米国議会で何が起こっているかを見てください。議会は監査法人に対して、新たな暗号資産関連のクライアントを受け入れないよう勧告しています。特にFTX事件以降、暗号資産分野での新規クライアントの受け入れは、監査法人にとって極めて大きな責任リスクとなっています。
また、私たちの証明方法も競合とは異なります。証明の詳細やBDOが発表したプロセスを確認すれば、BDOが私たちのすべての取引先に対して直接銀行残高の確認を求めていることがわかります。つまり、彼らは私たちの言うことをそのまま信用しているわけではなく、極めて徹底的な手法を用いているのです。さらに、我々は32億ドルの超過準備金を維持しています。この数十億ドルを自由に使うこともできたし、それは私たちの利益であり、私たちの資金です。しかし、そうしなかったのは、Tetherを暗号資産業界のみならず世界で最も信頼できる企業にすることを約束しているからです。
改めて言いますが、すべての銀行は部分準備制度を採用していますが、Tetherはそうではありません。健全な企業として、利益の大部分を内部に留保することで、ユーザーに追加の保証を提供できることを示したいのです。我々はそれを非常にうまく実践しています。もちろん、監査法人との協力による正式な監査の取得も引き続き最優先課題としています。
金融の未来についてどうお考えですか？
私は暗号資産が金融を殺すとは思いません。ビットコインは（私は暗号資産全般とビットコインを明確に区別しています）究極の通貨であり、現在の通貨体制から退出したい人のための保険であり、ライフジャケットだと信じています。現行制度には重大な欠陥があります。暗号資産が資金を救えるとは思いません。
私はビットコインがますます伝統的金融システムに受け入れられていると考えます。ビットコインはETFや銀行商品を通じて利用できるようになる一方で、必要に応じて個人が自主的に利用することも可能です。これは誰にとっても最高の安心材料です。人々が真に自分のお金を保持できるようになったのは、歴史上初めてのことです。かつてはあり得なかったことですが、金融業界を永遠に変えてしまうでしょう。ビットコインは今後数年間で、金融をより現実的で、よりオープンで、より正直なものにせざるを得なくすると思います。ただし、ビットコインはまだ新生児です。時間がかかりますが、非常にエキサイティングだと感じます。
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