TechFlow, le 4 décembre, selon CoinDesk, l'analyste James Van Straten a indiqué que depuis le 20 novembre, les positions ouvertes sur CME ont diminué d'environ 30 000 contrats pour atteindre 185 485 unités. Sur la même période, les fonds nets entrants dans les ETF américains au comptant ont dépassé 3 milliards de dollars. Ce phénomène atypique suggère que les investisseurs adoptent désormais des stratégies purement haussières, abandonnant progressivement le modèle d'arbitrage entre marché au comptant et marché à terme précédemment dominant.
James Van Straten explique que depuis la cotation des ETF en janvier dernier, les investisseurs institutionnels privilégiaient principalement une stratégie d'arbitrage combinant une position longue sur les ETF et une position courte sur les contrats à terme, afin de tirer profit de la différence de prix. Actuellement, la base annualisée des contrats à terme à trois mois sur CME reste élevée à environ 16 %, bien supérieure au rendement des obligations américaines à 10 ans ainsi qu’au taux de rendement du staking d’Ethereum. Toutefois, les investisseurs semblent désormais préférer parier directement sur la hausse du bitcoin via les ETF.
