HTX DeepThink : Les opportunités pourraient se concentrer sur les actifs soutenus par des bénéfices et des flux de capitaux, tandis que le BTC conserve encore une marge de rebond après sa phase de consolidation.
TechFlow rapporte que le 24 septembre, Chloe, auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, indique que les actions américaines devraient connaître une forte volatilité à un niveau élevé sur le mois à venir, tandis que le BTC et l'ETH conserveront un potentiel de rebond après leur phase de consolidation. Les opportunités se concentreront sur les actifs dont la rentabilité et les flux de capitaux seront validés. Cette hypothèse repose sur le maintien d'une inflation non dégradée significativement, une résilience des anticipations de bénéfices des entreprises et une poursuite de la demande adressée aux ETF cryptos.
Au niveau macroéconomique, la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux directeurs de 25 points de base le 16 septembre, les fixant à 3,75 %-4 %. L'indice des prix à la consommation (IPC) d'août affiche une hausse de 3,4 % en glissement annuel et de 0,4 % en glissement mensuel, et l'IPC sous-jacent progresse de 0,3 % mensuellement. La pression sur les taux demeure et la propagation des cours pétroliers vers l'inflation constitue le risque principal. Une décélération de l'inflation alliée à un marché du travail stable pourrait restaurer l'appétence pour le risque, tandis qu'un coup dur sur l'emploi verrait les révisions à la baisse des bénéfices neutraliser les bienfaits attendus d'une baisse des taux.
Le marché boursier américain reste soutenu par les fondamentaux bénéficiaires. FactSet anticipe une croissance annuelle des bénéfices du S&P 500 au troisième trimestre de 28,9 %, supérieure aux 26,7 % projetés fin juin, avec un ratio cours/bénéfice sur douze mois de 19,1 fois, proche de la moyenne décennale. Une valorisation proche de sa moyenne historique offre un coussin contre les corrections, mais cela n'implique pas pour autant un marché bon marché dans un contexte de taux élevés ; ces projections de bénéfices relèvent toujours des attentes des analystes et doivent être confirmées par les rapports financiers. Sur le mois à venir, la dynamique haussière des actions US dépendra principalement de la matérialisation des bénéfices ; une cassure des indices exigera un recentrage stable des rendements obligataires. Dans les infrastructures IA, les entreprises capables de convertir leurs commandes en profits et flux de trésorerie prendront l'avantage, tandis que celles reposant uniquement sur la narrative des investissements en capital subiront probablement une divergence accrue.
Côté cryptomonnaies, les ETF spot BTC américains ont enregistré un net flux entrant cumulé d'environ 1,714 milliard de dollars du 21 au 22 septembre, suivis par les ETF ETH avec 432 millions de dollars. La demande de capitaux s'étend à l'ETH, bien que deux jours d'observations restent insuffisants pour confirmer une tendance. Après avoir franchi les 87 000 dollars le 23 septembre, le BTC a ensuite chuté sous les 84 000 dollars, illustrant que des rachats massifs peuvent être interrompus par des chocs macroéconomiques. Le scénario de référence prévoit d'abord une digestion des gains récents, laissant les flux de capitaux orienter la direction de la cassure : un cumul de flux nets ETF positifs sur cinq jours, un replantage solide du BTC au-dessus de 87 000 dollars et un recul des rendements du Trésor US pourraient inciter le marché à tester les 90 000 dollars. En revanche, si les flux sur cinq jours tournent au négatif et s'accompagnent d'une série de creux descendants, l'hypothèse de reprise sera invalidée. Si l'ETH bénéficie déjà d'un soutien liquiditaire, un rallye général des altcoins exigerait une confirmation par une demande spot plus large.
Les prochains jalons essentiels incluent l'indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) du 30 septembre, le rapport sur l'emploi non agricole du 2 octobre et l'IPC du 14 octobre. Bien que la réunion du comité du FOMC prévue les 27 et 28 octobre déborde du horizon de cette analyse, les anticipations monétaires se refléteront déjà dans les prix. Aucun mouvement quotidien isolé ne suffit à confirmer une tendance, tout comme aucun repli journalier ne permettrait d'infirmer le scénario de base ; notre lecture devra être mise à jour continuellement au gré de l'inflation, des objectifs de résultat et des flux de liquidités.
Note : Le contenu de cet article ne constitue pas un avis d'investissement, ni une offre, une sollicitation d'achat ou une recommandation concernant tout produit financier.
