Rapport du BIS : L'évaluation des transferts on-chain de Bitcoin présente un écart majeur
TechFlow, le 16 septembre – Selon Cointelegraph, une récente étude de la Banque des règlements internationaux (BIS) indique que les indicateurs de cryptoactifs massivement utilisés actuellement pourraient ne pas refléter fidèlement l'activité économique réelle. Ses résultats montrent que les estimations de la valeur des transferts on-chain Bitcoin varient considérablement selon les méthodologies employées, avec un écart pouvant atteindre un facteur six. Ce fossé concernant le volume des transferts on-chain se distingue nettement du volume d'actifs échangés sur les plateformes boursières.
Le rapport avance que cette divergence trouve avant tout sa cause dans la structure propre aux transactions Bitcoin. Lorsqu'un utilisateur initie un transfert qui prélève une fraction de son solde, les fonds inutilisés sont habituellement automatiquement « rendus » et réaffectés vers une nouvelle adresse appartenant à l'expéditeur. Si un algorithme interprète cette sortie (output) comme un paiement à un tiers lors du calcul, il en résulte une surestimation ou un double comptage de la valeur d'une seule transaction.
Au-delà de l'estimation des transferts, les conclusions de cette étude s'étendent au domaine du calcul de la capitalisation boursière de Bitcoin. Les données révèlent que les méthodes traditionnelles d'évaluation de la capitalisation peuvent être jusqu'à quatre fois supérieures à la capitalisation réalisée (Realized Capitalization) à certaines périodes. L'équipe de recherche met en garde contre le fait que des indicateurs fréquemment mobilisés tels que le volume des trades, la capitalisation totale et la valeur verrouillée procurent souvent une illusion de précision, occultant ainsi les limites inhérentes aux données sous-jacentes.
