Goldman Sachs : SanDisk verrouille une marge brute de 80 % sur le NBM, objectif à 2200 dollars
TechFlow indique que, selon Chaoxiang Research, un rapport de Goldman Sachs du 9 septembre 2026 révèle que SanDisk a annoncé lors de la conférence Communacopia que ses accords à long terme (NBM) couvrent désormais 50 % et 67 % des volumes de livraison planifiés respectivement pour les exercices FY27 et FY28. Même dans un scénario pessimiste de baisse des prix du NAND, la clause de prix plancher permettrait de maintenir une marge brute d'environ 80 %. La croissance de l'offre étant contrainte, les nouvelles capacités de production des concurrents chinois sont principalement absorbées par le marché local. Le HBF et le KV Cache ouvrent un horizon de croissance à long terme, tandis qu'une intensité capitalistique modeste d'environ 5 % soutient l'expansion en bits. La société a déjà réalisé environ 4,5 milliards de dollars de rachats d'actions.
Goldman Sachs maintient son avis « Achat » avec un objectif à 12 mois de 2 200 dollars, soit une marge de progression de 26,6 % par rapport au cours actuel de 1 738 dollars. Cette cible s'appuie sur un PER de 20 fois appliqué à un BEPS normalisé de 110 dollars. Les risques à la baisse incluent l'absence de changement structurel à long terme dans les tarifs du NAND, la poursuite de l'évolution du roadmap de YMTC, ainsi que des parts de marché inférieures aux attentes pour les eSSD de SanDisk.
