Goldman Sachs : les 17 gammes de produits de Google Cloud génèrent plus d’un milliard de revenus annuels, et la LTV des clients Gemini est supérieure de 50 %

Selon TechFlow, d'après Trend Research, une note de Goldman Sachs datée du 8 septembre 2026 indique que Thomas Kurian, PDG de Google Cloud, a révélé lors de la conférence Communacopia que Google Cloud compte déjà 17 gammes de produits générant plus d'un milliard de dollars de chiffre d'affaires annuel. Le nombre de nouveaux clients acquis a progressé de plus de deux fois tant en glissement annuel qu'en glissement trimestriel, et les transactions de plus de 100 millions de dollars ont également enregistré une hausse similaire. Environ 80 % des clients de Google Cloud exploitent des solutions d'IA, et près de 90 % des entreprises du classement Fortune 100 souscrivent à Gemini Enterprise ainsi qu'aux services de sécurité de Google Cloud. La valeur à vie sur cinq ans des clients de Gemini Enterprise devrait être environ 1,5 fois supérieure à celle des clients non-Gemini. Par ailleurs, les clients adoptant l'IA consomment en moyenne 1,8 fois plus de produits Google Cloud que les clients n'utilisant pas l'IA. Google Cloud renforce ainsi son avantage concurrentiel distinctif grâce à une stack technique d'IA verticalement intégrée.

Goldman Sachs maintient sa recommandation « Acheter » sur Alphabet, fixant un cours cible à 435 dollars, soit une marge de progression implicite d'environ 28,5 %. Les modèles de rentabilisation des TPU s'articulent autour de diverses approches, incluant les abonnements, l'acquisition de matériel et la livraison via des partenaires. Les risques baissiers incluent les transformations sectorielles pesant sur l'activité de recherche, un niveau d'investissement persistant supérieur aux anticipations susceptible de comprimer les marges, ainsi que les contrôles réglementaires.