Citigroup : Marvell relève ses perspectives de revenus pour deux trimestres consécutifs, l'accord XPU-attach de Google ouvre un potentiel à long terme
TechFlow – Selon Chaoshao Research, un rapport de Citi daté du 28 août indique que Marvell relève pour le deuxième trimestre consécutif ses prévisions de chiffre d'affaires annuel : celles-ci passent de 11,5 milliards USD à environ 12 milliards USD pour le FY2027, et de 16,5 milliards USD à environ 18 milliards USD pour le FY2028. La direction anticipe une croissance des revenus des centres de données supérieure à 60 % en FY2027 et FY2028. Au deuxième trimestre, les recettes ont atteint 2,74 milliards USD, avec un bénéfice par action non-GAAP de 0,94 dollar. Pour le troisième trimestre, le point médian des prévisions de recettes est de 3,15 milliards USD, soit une progression trimestrielle de 15 % et annuelle de 52 %, dépassant le consensus du marché qui tablait sur 3 milliards USD. Citi maintient un avis d'achat avec un prix cible de 275 dollars, fondé sur un PER anticipé CY2028 de 28 fois.
Citi estime que Marvell évolue d'une entreprise spécialisée dans les puces de connexion IA vers une société de plateformes de calcul sur mesure. L'accord élargi signé en juillet avec Google englobe plusieurs catégories incluant les accélérateurs d'inférence IA, les contrôleurs de stockage, les NIC, les contrôleurs d'interface mémoire et le calcul près de la mémoire. Il s'inscrit dans le cadre XPU-attach plutôt que comme un projet unique. Citi projette que les ventes de DSP dédiés aux centres de données IA atteindront respectivement 5,3 et 7,7 milliards USD en FY2027/FY2028, avec une montée en puissance significative des DSP 1.6T au second semestre 2026, tandis que les DSP 3.2T démarreront leurs livraisons en 2027. L'activité optique CPO/NPO a déjà obtenu des commandes de conception supplémentaires ; la direction décrit cette opportunité comme « gigantesque » et la journée investisseurs du 6 octobre apportera une mise à jour stratégique complète.
