CITIC Securities : l'IA se matérialisera pleinement au T2 tandis que le secteur énergie-chimie pourrait progressivement prendre de l'ampleur
TechFlow rapporte que le 30 août, le rapport de CITIC Securities indique qu'à partir de 2022, la « rotation rapide structurelle » sur le marché A devient la norme ; les périodes de rotation extrêmement soutenue durent généralement entre 1 et 2 mois. La caractéristique commune sous-jacente à ces rotations accélérées réside dans une absence de large réévaluation à la hausse des bénéfices et une raréfaction de thèmes directeurs pérennes. Actuellement, l'entrée dans une phase de fortes tensions commerciales et l'impact croissant des variations de change freinent l'internationalisation, l'un des principaux moteurs de performance des actions A, qui se heurte à des contraintes de valorisation. Cela limite l'ampleur du mouvement boursier et favorise rapidement un état de marché marqué par une rotation sectorielle rapide. Briser cette impasse nécessite de nouveaux catalyseurs. Les avancées récentes dans le domaine de l'IA ont consolidé la tendance à une forte croissance de la demande en capacité de calcul, mais ne suffisent pas à altérer le récit de commercialisation à long terme. L'apparition future de nouveautés telles que RSI ou des mécanismes anti-distillation devrait toutefois ouvrir un espace de valorisation supplémentaire à horizon lointain.
Lors des phases de rotation rapide du marché, les stratégies de style dominantes voient leur performance principalement portée par les approches de type « sous-évaluées », seule la stratégie PB-ROE s'imposant clairement dans un environnement de rotation accélérée, avec une rentabilité qui s'accroît à mesure que la vélocité de rotation augmente. Inversement, la stratégie de momentum subit les contrecoups les plus importants. Dans un contexte de haute rotation, les opportunités prendront probablement la forme de corrections valorisielles pour les titres soutenus par des résultats solides. Concernant l'allocation d'actifs, notre analyse intermédiaire préconise une structure en « barbell » « IA + Énergie-Chimie ». Si l'IA s'est manifestée de manière concentrée au deuxième trimestre, le secteur de l'énergie et de la chimie devrait progressivement enregistrer un regain de dynamisme. (Jin10)
