JP Morgan : perspective haussière pour la guidance d'octobre de Nvidia à 107 milliards, les livraisons du H200 en Chine constituent une incertitude
TechFlow rapporte que, selon Chaoshang Research, une note de recherche de JPMorgan datée du 24 août 2026 indique que le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de l'exercice 2027 (trimestre de juillet) de Nvidia devrait se situer entre 94 et 95 milliards de dollars, légèrement au-dessus du consensus de marché de 92,1 milliards de dollars. Les livraisons de racks GB300 ont progressé d'environ 15 % en glissement mensuel pour atteindre entre 17 000 et 18 000 unités. Les prévisions de chiffre d'affaires pour le trimestre d'octobre pourraient s'établir entre 107 et 108 milliards de dollars, soit environ 3 % au-dessus du consensus de 104,5 milliards de dollars, principalement portées par les premières expéditions de Vera Rubin et le démarrage des livraisons de H200 vers la Chine. Selon les estimations de JPMorgan, chaque livraison de 100 000 H200 générerait un revenu additionnel d'environ 3 milliards de dollars, des signes préliminaires de distribution à des clients ciblant le marché chinois ayant récemment fait leur apparition.
À son cours actuel, l'action Nvidia affiche un multiple PER correspondant aux bénéfices par action du consensus de marché pour les années civiles 2027 et 2028 d'environ 17x et 13x respectivement, un niveau bien inférieur à sa moyenne historique. JPMorgan réitère son rating « Surpondérer » avec un objectif de cours de 280 dollars, correspondant à un PER de 28x basé sur un bénéfice annuel normalisé d'environ 10 dollars pour l'année civile 2026. Quatre enjeux clés détermineront la trajectoire du titre : le rythme des livraisons de H200 vers la Chine, les contraintes d'approvisionnement en HBM, le paysage concurrentiel des ASIC dédiés à l'IA et la pérennité des investissements dans les infrastructures d'IA.
