Goldman Sachs : le rendement pour les actionnaires de Samsung est inférieur aux attentes, l'expansion du FCF soutient le rattrapage de la valorisation

Selon TechFlow, d'après les recherches de TechFlow, dans une note du 23 août, Goldman Sachs indique que Samsung Electronics a annoncé un programme de retour aux actionnaires pour 2026 estimé entre 90 000 et 110 000 milliards de won (médiane d'environ 100 000 milliards), en deçà des attentes du marché de 150 000 milliards de won rapportées précédemment par les médias. La société prévoit de verser un dividende en espèces d'environ 30 000 milliards de won au troisième trimestre, le solde devant être exécuté après validation lors de la publication des résultats de janvier 2027.

Goldman Sachs évalue le flux de trésorerie libre (FCF) cumulé de Samsung sur la période 2024-2026 à environ 270 000 milliards de won. En appliquant un taux de distribution de 50 %, le retour aux actionnaires pour 2026 atteindrait environ 106 000 milliards de won, se situant à la limite supérieure de la fourchette indiquée. Goldman Sachs anticipe des programmes de retour passant respectivement à 179 000 et 232 000 milliards de won en 2027 et 2028, et révisera ses estimations de bénéfice par action (EPS) pour 2026, 2027 et 2028 respectivement à la hausse de 1 %, 7 % et 11 %. Au prix actuel, l'action affiche un ratio cours/valeur comptable (P/B) projeté de 1,7 fois pour 2027 et de 1,2 fois pour 2028, accompagné d'une rentabilité des capitaux propres (ROE) comprise entre 40 % et 50 %. Goldman Sachs juge le rapport risque/rendement très attractif.