Responsable de la recherche chez Grayscale : le mécanisme d'émission de l'ETH s'apparente à une « politique fiscale et monétaire », le débat central porte sur l'arbitrage entre sécurité et inflation.
Selon TechFlow, le 15 août, Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré sur la plateforme X qu'Ethereum ressemble à un « petit pays », et que l'ETH n'a qu'une seule « fonction gouvernementale » centrale : protéger les droits de propriété et l'échange de valeur au sein du système. Contrairement aux pays traditionnels qui fournissent des services publics via l'impôt, Ethereum finance principalement la sécurité du réseau via le « seigneuriage », c'est-à-dire l'émission de nouveaux ETH.
Dans ce cadre, les validateurs chargés de maintenir la sécurité du réseau équivalent au groupe fournissant des services publics ; ils reçoivent des récompenses via les nouveaux ETH émis. Ainsi, le mécanisme de staking d'Ethereum et la politique d'émission d'ETH constituent essentiellement simultanément la politique fiscale et la politique monétaire du réseau. Davantage de sécurité implique généralement une protection plus forte des droits de propriété, mais au prix d'un volume d'émission d'ETH plus élevé et d'autres risques potentiels.
Certains membres de la communauté estiment que la conception des politiques monétaire et fiscale d'Ethereum devrait prendre en compte les compromis de sécurité liés à ces ratios clés, alors que le mécanisme actuel n'a pas encore pleinement intégré ces facteurs. Zach Pandl a ajouté que la métaphore ci-dessus pourrait ne pas être entièrement exacte, car elle n'aborde pas d'autres facteurs importants tels que le mécanisme de brûlage d'ETH, le MEV, la gouvernance, etc. La manière dont la politique d'émission d'ETH sera ajustée à l'avenir dépendra encore des résultats de la gouvernance communautaire.
