JPMorgan : l'objectif de cours du S&P 500 pour fin d'année relevé à 8 000 points, la monétisation de l'IA commence à rattraper le rythme des dépenses.
TechFlow rapporte, selon Chaoxiang Research, que dans son rapport de stratégie sur les actions américaines du 9 août, JPMorgan a relevé l'objectif de fin d'année pour le S&P 500 de 7 800 points à 8 000 points, les prévisions d'EPS pour 2026 de 358 USD à 365 USD (+35 %), et les prévisions d'EPS pour 2027 à 420 USD (+15 %). Parmi les 87 % d'entreprises ayant déjà publié leurs résultats, 78 % ont affiché des bénéfices supérieurs aux attentes, avec une croissance des bénéfices au deuxième trimestre atteignant 53 %.
Le rapport souligne que les dépenses en capital IA devraient atteindre 900 milliards USD en 2026 (+85 %), dépassant 1,2 billion USD en 2027, les hyperscalers représentant environ 87 %. Cependant, les revenus cloud s'accélèrent : AWS +37 %, Azure +43 %, Google Cloud +82 % ; le carnet de commandes d'AWS a augmenté de 36 % en glissement trimestriel à 496 milliards USD, celui de Google a augmenté de 55 milliards à 514 milliards USD. JPMorgan estime que la couverture des commandes s'améliore et que la vitesse de monétisation rattrape la vitesse des dépenses. Hors les gains non réalisés sur capital-investissement de 152 milliards USD combinés de Google et Amazon (principalement issus du financement de 65 milliards USD d'Anthropic), la croissance réelle des bénéfices au deuxième trimestre est d'environ 31 %, et l'EPS normalisé pour 2026 est d'environ 347 USD (+28 %). JPMorgan maintient l'hypothèse d'un PER forward d'environ 20 fois pour l'indice S&P 500, affirmant que les révisions à la hausse des bénéfices suffisent à soutenir la hausse de l'objectif, mais met en garde contre la durabilité des gains papier.
