JPMorgan Chase : Les bénéfices et le flux de trésorerie disponible des géants de l'IA présentent une divergence marquée.
Selon TechFlow, le 11 août, JPMorgan Chase a indiqué que les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles des géants de l'AI présentent une divergence évidente. Pour les grands fournisseurs de services cloud représentés par Google, Amazon, Microsoft et Meta, le bénéfice net des 12 derniers mois a augmenté à environ 599 milliards de dollars, mais les flux de trésorerie disponibles après déduction des dépenses en capital ne s'élèvent qu'à environ 169 milliards de dollars, l'écart entre les deux s'étendant à 430 milliards de dollars ; tandis qu'à la fin de 2023, le bénéfice net et les flux de trésorerie disponibles se situaient tous deux autour de 240 milliards de dollars.
Cependant, la raison n'est pas un affaiblissement de la demande en AI, mais une croissance plus rapide des dépenses en capital. JPMorgan Chase prévoit que les dépenses en capital liées à l'AI atteindront environ 900 milliards de dollars en 2026, et dépasseront 1,2 billion de dollars en 2027. Une grande partie des nouvelles liquidités est réinvestie dans les centres de données, les serveurs, les GPU et l'infrastructure réseau, ce qui empêche temporairement la croissance des bénéfices de se transformer simultanément en trésorerie disponible.
Cependant, il est à noter que les revenus et les commandes d'AWS, d'Azure et de GoogleCloud continuent de croître rapidement, indiquant que la capacité de monétisation de l'AI s'améliore. JPMorgan Chase prévoit que, à l'exception de Microsoft, la plupart des grands fournisseurs de services cloud couverts verront leurs flux de trésorerie disponibles rester sous pression en 2026—2027. (Jin10)
