Selon TechFlow, le 22 juillet, l'analyste CryptoQuant Sunny Mom a indiqué dans un post que le Bitcoin a augmenté d'environ 64 000 dollars à 66 000 dollars en deux jours, mais cette hausse est principalement motivée par le trading à effet de levier plutôt que par l'entrée de capitaux réels.
Les données on-chain montrent que les taux de financement sont brièvement devenus négatifs les 18-19 juillet, provoquant un short squeeze qui a déclenché le rebond. Par la suite, l'intérêt ouvert est passé d'environ 21,2 milliards de dollars à un nouveau record de 23 milliards de dollars, indiquant que de nouvelles positions à effet de levier continuent de soutenir la tendance.
Par ailleurs, le volume de transactions au comptant reste dans un état de "refroidissement" depuis avril, tandis que les fonds en stablecoins OTC sont dans l'expectative plutôt qu'en retrait.
Côté ETF, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées nettes pendant deux semaines consécutives, avec des entrées d'environ 271 millions de dollars en une seule journée le 20 juillet (dont 116,5 millions de dollars apportés par IBIT), indiquant un retour lent des capitaux institutionnels, mais insuffisant pour entraîner une reprise du volume de transactions au comptant global.
L'analyste avertit que la structure de la hausse actuelle est fragile ; une fois l'élan dissipé, la liquidation rapide des positions à effet de levier pourrait provoquer une correction rapide. Il recommande d'attendre une reprise substantielle du volume de transactions au comptant avant d'acheter dans la hausse.
