Selon TechFlow, selon ChaoXiang Research, un rapport de Goldman Sachs du 18 juillet indique que Moonshot AI a lancé le modèle Kimi K3, avec 2,8 billions de paramètres, dépassant Claude Fable 5 et GPT-5.6 Sol pour atteindre la première place du classement de programmation Arena.ai, avec un tarif API de 2,3 dollars/million de tokens, établissant un nouveau record pour les modèles chinois. Deux jours après la publication, Zhipu AI a chuté de 28 %, MiniMax de 16 %, les contrats à terme sur l'indice Nasdaq 100 ont baissé de plus de 1,8 %, et l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a accumulé une baisse de plus de 18 % depuis son plus haut.
Goldman Sachs estime que Kimi K3 marque un point de tournant : un laboratoire chinois incapable d'égaler la puissance de calcul de préentraînement la plus massive de l'Occident a rapidement réduit l'écart avec les meilleurs modèles américains grâce à l'innovation architecturale et à l'apprentissage par renforcement, prouvant que la « mise à l'échelle » n'est plus la seule voie vers la victoire. Goldman Sachs avertit que l'« ère de l'expansion de la puissance de calcul » pourrait prendre fin et que la logique d'investissement dans les infrastructures IA construite autour du « plus la puissance de calcul est élevée, mieux c'est » doit être réécrite. Goldman Sachs maintient une recommandation d'achat pour MiniMax et une notation neutre pour Zhipu AI. À surveiller ensuite : le lancement intensif de modèles de 2 à 5 billions de paramètres tels que Zhipu GLM, Alibaba Qwen, MiniMax M3 Pro, etc.
