TechFlow rapporte que, le 17 juin, l’analyse de 10x Research a mis en évidence des défauts potentiels dans la conception stratégique du fonds négocié en bourse (ETF) BITA, lancé par BlackRock pour renforcer les rendements liés au bitcoin. En effet, cette stratégie, qui consiste à vendre des options d’achat afin de générer des revenus, risque, dans la plupart des environnements de marché, de faire sous-performer BITA par rapport au bitcoin au comptant, voire de ne pas produire un rendement absolu satisfaisant.
10x Research estime que BITA applique systématiquement, chaque mois, une règle fixe de vente d’options d’achat, indépendamment de la tendance du bitcoin — haussière, stable ou baissière — ce qui contraint les investisseurs à effectuer des compromis défavorables entre rendement et potentiel de hausse. Le cadre proposé par 10x Research, en revanche, met l’accent sur une approche « opportuniste et conditionnelle », n’engageant la perception de primes d’options que lorsque les conditions de marché sont favorables. Or, la forte volatilité du bitcoin découle principalement de l’asymétrie informationnelle entre les acteurs du marché et d’un environnement fortement médiatisé. Depuis longtemps, de nombreux investisseurs ont tenté de capter cette volatilité via des stratégies systématisées, mais la majorité d’entre eux n’ont pas réussi.
