Décryptage du rapport de Bernstein : les ventes de semi-conducteurs de juillet augmentent de 131 % en glissement annuel, la mémoire représentant près de 70 % de la hausse

Par Rita

Les ventes mondiales de semi-conducteurs ont enregistré une hausse de 131 % en rythme annuel en juillet et un repli de 9,5 % en glissement mensuel, légèrement au-dessus de la moyenne historique de 8,5 %. Le 8 septembre, Bernstein a publié son rapport de suivi WSTS, indiquant que les mémoires restent le moteur central de la croissance, avec une progression de 452 % en rythme annuel. Elles ont contribué à hauteur de quelque 355 milliards de dollars de revenus supplémentaires cette année, tirant ainsi la croissance sectorielle de 111 % depuis le début de l'exercice. Une fois les mémoires excluses, les ventes ont tout de même progressé de 35 % en rythme annuel.

L'augmentation des prix des mémoires explique près de 70 % de la hausse annuelle du secteur de 111 %. Sur les données mensuelles de juillet, la plupart des catégories de produits ont affiché des performances supérieures aux normes saisonnières, mais les régions montrent des évolutions contrastées : le marché chinois affiche un repli mensuel de 28 %, tandis que celui des Amériques ne recule que de 0,4 %.

Les mémoires apportent près de 70 % de la croissance, les non-mémoires progressent toujours de 35 %

Les ventes totales de semi-conducteurs en juillet ont bondi de 131 % en rythme annuel, restant à un niveau élevé après les 144 % enregistrés en juin. Dominant toujours la croissance avec une hausse de 452 % sur un an, les mémoires ont cumulé environ 355 milliards de dollars de revenus sectoriels supplémentaires jusqu'en juillet, représentant près de 70 % des 111 % de hausse du secteur depuis le début de l'année. À elles seules, les variations de prix des mémoires soutiennent la majeure partie de cette progression sectorielle.

Ahors des mémoires, les ventes du secteur croissent de 35 % en rythme annuel, la demande pour les produits non mémoriels restant également solide. Sur une base glissante de trois mois, les ventes du secteur augmentent de 30,4 %, bien au-delà de la moyenne historique de 5,5 %. Parmi celles-ci, les mémoires affichent une croissance glissante de 48,3 %, tandis que les non-mémoires atteignent 10,8 %.

Des performances mensuelles supérieures aux normes saisonnières pour toutes les catégories de produits

Les ventes globales ont reculé de 9,5 % en glissement mensuel en juillet, légèrement inférieurement à la moyenne historique de 8,5 %. Toutefois, les performances de chaque catégorie de produit sont généralement supérieures aux cycles saisonniers.

Les composants discrets reculent de 5,9 % mensuellement, surpassant la moyenne saisonnière de 10,2 %. Les analogiques standards linéaires progressent de 8,6 %, mieux que les 2,7 %. Les dispositifs logiques gagnent 2,2 %, contre une baisse saisonnière de 0,9 %. Les MCU baissent de 1,5 %, évitant ainsi la chute saisonnière de 9,1 %. Les DSP augmentent de 6,8 %, inversant la tendance saisonnière de -5,1 %. Les DRAM diminuent de 17,5 %, loin devant la baisse saisonnière de 25,7 %. Les NAND régressent de 14,7 %, bien au-dessus de la moyenne saisonnière de 28,8 %.

Les MPU subissent une baisse mensuelle de 8,2 %, sous-performant par rapport à la norme saisonnière de 5,7 %, ce qui en fait l'une des rares catégories à en dessous des tendances historiques. Les produits optoélectroniques, capteurs et circuits intégrés spécifiques aux applications analogiques s'alignent globalement sur la moyenne historique.

Des performances régionales contrastées : baisse mensuelle de 28 % en Chine

D'un point de vue annuel, les ventes totales de toutes les régions progressent. L'Amérique augmente de 172,6 % en rythme annuel, l'Europe de 89,8 %, le Japon de 58,4 %, la Chine de 97,5 % et le reste de l'Asie-Pacifique de 140,3 %.

En glissement mensuel, les performances régionales sont très divergentes. L'Amérique recule uniquement de 0,4 %, le Japon progresse de 1,6 %, l'Europe perd 4,4 %, le reste de l'Asie-Pacifique diminue de 4,7 % et la Chine chute de 28,0 %. Hors mémoires, les variations mensuelles par région sont : Amérique +13,3 %, Europe -5,9 %, Japon +0,2 %, Chine -5,9 %, reste de l'Asie-Pacifique -0,9 %. La forte contraction en Chine est principalement liée à la volatilité des prix des mémoires.

Des volumes stables, l'ASP soutenu par les prix des mémoires

Les livraisons globales sont quasi stables en glissement mensuel en juillet (-0,3 %), tandis que le prix moyen de vente (ASP) baisse de 9,3 %. En rythme annuel, les livraisons augmentent de 16,3 % et l'ASP progresse de 98,8 %, les prix des mémoires demeurant le principal moteur de cette hausse significative de l'ASP.

Les livraisons varient selon les catégories. Les composants discrets, l'optoélectronique et les DSP enregistrent une hausse mensuelle, tandis que les capteurs, les analogiques standards linéaires, les dispositifs logiques, les MPU, les MCU, les DRAM et les NAND connaissent un repli. Sur une base glissante de trois mois, le volume total des livraisons augmente de 10,2 %, avec une progression pour toutes les catégories.

L'ASP des mémoires connaît une nette augmentation mensuelle : le prix par bit des DRAM monte de 6,5 % et celui des NAND de 9,5 %. Cela contraste avec la baisse de plus de 20 % des volumes mensuels de mémoires, confirmant que le facteur prix des mémoires continue de diriger la croissance du secteur.

Secteurs automobile et informatique terminale : des performances supérieures aux normes saisonnières

Les ventes d'ASIC progressent de 0,5 % mensuellement, surpassant la moyenne saisonnière de recul de 2,5 %. Sur le marché terminal, l'informatique et ses périphériques augmentent de 2,8 %, mieux que la baisse saisonnière de 3,0 %. Le secteur automobile recule de 0,5 %, loin devant la normale saisonnière de 5,3 %. Les appareils multifonctions et autres chutent de 3,6 %, dépassant également la tendance saisonnière de 5,6 %.

La consommation électronique diminue de 8,2 %, sous-performant par rapport à la baisse saisonnière de 6,0 %. Les télécommunications sans fil reculent de 6,1 %, inférieur à la variation saisonnière quasi nulle de 0,1 %. Les communications filaires progressent de 1,2 %, en dessous de la hausse saisonnière de 3,9 %. La résilience des secteurs automobile et industriel, ainsi que la performance supérieure aux attentes dans l'informatique, reflètent le soutien structurel apporté par les demandes liées à l'IA au marché terminal des semi-conducteurs.

Les données de Bernstein indiquent que l'industrie des semi-conducteurs a présenté en juillet une dynamique tirée par les prix et marquée par une divergence structurelle. La hausse des prix des mémoires représente le vecteur central de la croissance totale, et la progression robuste hors mémoire témoigne que les fondements du secteur ne sont pas excessivement dépendants d'une seule classe de produits. Au sein des disparités régionales, bien que le marché chinois ait connu un fort repli mensuel, cette conjoncture ne suffit pas, au regard du caractère singulier des variations des prix des mémoires, à altérer les perspectives globalement positives de l'industrie.

Avertissement légal

Cet article constitue un résumé et une analyse rédigés par TrendView Research à partir d'un rapport de recherche émanant d'un courtier tiers (Bernstein, daté du 8 septembre 2026), complété par des informations de marché publiques. Les cotes, prix cibles, prévisions de bénéfices et jugements pertinents cités dans cet article relèvent exclusivement des analystes de ce courtier et reflètent uniquement le point de vue de leur institution. Ils ne représentent pas nécessairement l'opinion de TrendView Research et ne constituent en aucun cas des conseils en investissement.

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