Sujet tendance sur Reddit : Les opportunités liées au chiffrement ont disparu depuis longtemps, mais personne ne veut l’admettre
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Sujet tendance sur Reddit : Les opportunités liées au chiffrement ont disparu depuis longtemps, mais personne ne veut l’admettre
Ne comptez pas sur une saison classique de copies : seules quelques rares narrations pourraient faire preuve d’une résilience sélective.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : MediumLibrarian7100
Traduction : TechFlow
Mon message d’hier a profondément irrité les « bulls éternels ». Ils n’ont pas répondu de façon substantielle à mes observations sur l’évolution de la liquidité cryptographique, se contentant de balayer mes arguments d’un méprisant « charabia généré par IA », sans même fournir une réfutation crédible. Je reviens donc une nouvelle fois, entièrement de mon propre chef, pour vous expliquer pourquoi la liquidité des marchés cryptographiques a subi un changement fondamental :
Vos altcoins ont mal performé en 2024–2025, et continueront de le faire — et cela a une raison. Cette raison n’est pas un manque de liquidité, mais bien le fait que la structure même de la liquidité s’est radicalement transformée.
Vous ne verrez plus jamais de « saison des altcoins ». Permettez-moi de vous expliquer pourquoi…
La structure ancienne de la liquidité (avant 2022)
Dans les débuts, les fonds des particuliers affluaient vers les bourses selon un schéma très prévisible : nous achetions au comptant, utilisions le levier, puis le sentiment spéculatif se propageait progressivement le long de la hiérarchie des capitalisations boursières. Autrement dit, nous achetions et conservions des actifs sur la blockchain, ce qui rendait l’activité sur chaîne très dynamique et conférait au marché une nature réflexive — la hausse d’un actif entraînait celle des autres.
La structure actuelle de la liquidité (depuis 2022)
Aujourd’hui, la majeure partie des capitaux entre sur le marché via des canaux institutionnels. Qu’entend-on par « canaux institutionnels » ?
- Les ETF Bitcoin et Ethereum (BlackRock, Fidelity, etc.)
- Les réserves financières des entreprises
- Les sociétés de garde (custodians)
- Les produits financiers réglementés
Le fonctionnement des ETF est totalement différent de celui des fonds des particuliers d’autrefois. Les investisseurs qui achètent une exposition cryptographique via leur compte de courtage ne réinvestissent pas leurs gains dans des jetons aléatoires — ils achètent des « reçus papier » émis par de grandes entreprises. Leur exposition passive est verrouillée dans ces produits réglementés, et nous ne voyons plus aucune activité sur les livres d’ordres susceptible de déclencher autrefois une dynamique haussière généralisée.
- Autrefois, les traders « toujours connectés » percevaient les flux de capitaux et se précipitaient pour anticiper toute la courbe des capitalisations boursières
- Ce phénomène a aujourd’hui disparu
- Les réserves financières des entreprises ne poursuivent pas les jetons à faible capitalisation
- Les fonds de pension ne participent pas au minage sur chaîne
En résumé : la liquidité qui circulait librement sur les marchés autrefois — et qui créait les conditions nécessaires à la « saison des altcoins » — est désormais piégée dans des enveloppes fortement réglementées centrées sur les plus gros actifs.
C’est pourquoi vous assistez impuissants à la montée en flèche de la part de marché du BTC, tandis que la plupart des altcoins saignent continuellement.
Pourquoi l’ancien environnement de « tout augmente » ne reviendra pas
La plupart des gens attendent encore mentalement le retour de cet ancien environnement réflexif où « tout finit par augmenter ». Or, ces « saisons des altcoins » d’autrefois n’existaient que dans un marché réunissant les conditions suivantes :
- Un nombre très limité de jetons (aucune fragmentation extrême)
- L’absence d’infrastructures institutionnelles (à l’époque, ces institutions interdisaient massivement les cryptomonnaies)
- Moins de robots et de MEV que d’acteurs humains
- Une concurrence minimale pour la liquidité et l’attention
Écoutez-moi attentivement, car c’est précisément ce que les « bulls » ne vous diront jamais :
Même si une vague massive de nouvelles liquidités déferlait demain, ne comptez pas sur une « saison des altcoins » classique. Nous assisterons à des performances sélectives, mais uniquement dans un très petit nombre de récits.
Mais cette rotation impulsée par les particuliers, couvrant des centaines de jetons et définissant les cycles passés ? Ce « métajeu » s’est structurellement effondré.
Le jeu lui-même a bel et bien changé !
Explosion du nombre de jetons
- Jusqu’en 2021, environ 20 000 jetons avaient été créés en moyenne depuis l’origine
- Depuis, en seulement cinq ans, plus de 40 millions de jetons ont inondé le marché
Arrêtez-vous un instant et réfléchissez sérieusement à cette croissance vertigineuse.
Pire encore, l’IA aggrave ce problème :
- Vous pouvez désormais créer des jetons de façon automatisée, presque sans coût
- La plupart des récits sont « générés » artificiellement
- La désinformation diffusée par les influenceurs est sans précédent
- Le nombre de robots de trading dépasse désormais celui des participants humains
- L’ensemble de l’écosystème des « meme coins » est désormais produit en masse par des algorithmes, sans effort
Ainsi, la liquidité n’est pas seulement diluée par un nombre d’actifs en constante expansion, elle est également captée par des machines.
Conclusion
Cela fait déjà près de 48 heures, et personne n’a encore avancé une réfutation substantielle au fait que « l’architecture de la liquidité a radicalement changé ». Si vous n’avez rien d’important à ajouter, épargnez-vous l’humiliation.
Traduction de commentaires sélectionnés
Latter-Amount-9304 : Je suis entré sur le marché dès 2016 et j’ai déjà réalisé mes profits. Vous ne faites que retirer de la liquidité. J’ai autrefois cru en la cryptographie et ses principes, mais après avoir assisté à ces conférences et rencontré ces personnes du secteur crypto… ce ne sont que des escrocs, à 99 % d’entre eux. Leur seul objectif est de vous soutirer de l’argent avant de réaliser leurs profits.
Intelligent-Radio237 (réfutation de haute qualité) : Cette analyse contient une part de vérité sur le fond : la structure du marché a effectivement changé. Toutefois, conclure que la « saison des altcoins est morte à jamais » est trop absolu. Les marchés cryptographiques ne suivent pas des cycles normaux… La saison des altcoins ne disparaîtra pas, mais disparaîtra plutôt ce casino gratuit, à taux zéro, tel qu’il existait en 2021. Cette distinction est essentielle.
Leading_Wafer9552 : On oublie aussi que ce cycle se déroule largement en période de resserrement quantitatif, alors que les précédents marchés haussiers ont bénéficié d’un assouplissement quantitatif massif et d’une forte injection de liquidité… Les cycles futurs concentreront probablement la liquidité sur un nombre réduit de projets plus solides, plutôt que sur une hausse indifférenciée de tous les actifs.
nugymmer : Il n’y aura plus de « saison des altcoins ». Vous ne deviendrez jamais riche grâce à elles, sauf si vous êtes extrêmement chanceux ou si vous utilisez un effet de levier massif associé à un stop-loss rigoureux.
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