Lorsque les frais de transaction ne constituent plus une barrière à l’entrée, sur quoi les blockchains publiques fondent-elles leur avantage concurrentiel ?
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Lorsque les frais de transaction ne constituent plus une barrière à l’entrée, sur quoi les blockchains publiques fondent-elles leur avantage concurrentiel ?
La question clé pour l’avenir est de savoir comment l’architecture du secteur évoluera lorsque la demande sur les blockchains connaîtra véritablement une croissance massive.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Tanay Ved, Coin Metrics
Traduction : Luffy, Foresight News
Résumé
- À mesure que la capacité des blockchains augmente et que les coûts transactionnels diminuent, la différenciation entre les blockchains publiques évolue d’une compétition basée sur les coûts vers une spécialisation thématique et fonctionnelle.
- En mars, le 20e million de bitcoins a été extrait ; l’écosystème des tokens « wrapped » et des ZK Rollup se développe continuellement, débloquant progressivement la programmabilité et l’utilité des actifs du Bitcoin.
- L’Ethereum consolide sa position centrale en tant que hub de liquidité et de règlement sur la chaîne, les frais de transaction sur sa couche 1 (L1) atteignant un niveau historiquement bas, tandis que ses couches 2 (L2) évoluent d’un simple mécanisme de mise à l’échelle vers des environnements d’exécution spécialisés.
- Solana poursuit activement sa vision d’un « marché des capitaux internet » : l’adoption des paiements s’accroît, les infrastructures transactionnelles sur chaîne se perfectionnent, et la mise à niveau Alpenglow vise une confirmation finale inférieure à la seconde.
À mesure que l’espace de blocs de chaque réseau continue de s’étendre, les coûts des transactions sur chaîne chutent fortement. Après ses récentes mises à niveau, les frais de transaction sur le réseau principal Ethereum ont nettement baissé ; les frais sur Solana restent inférieurs à quelques cents ; les réseaux L2 offrent également des environnements d’exécution à très faible coût. Dans ce contexte de compression continue des coûts, la différenciation de l’espace de blocs repose de plus en plus sur la liquidité de l’écosystème, le débit et la spécialisation thématique — et non plus simplement sur un avantage marginal en termes de coûts.
Cet article examine comment les principales blockchains publiques évoluent selon leurs positions stratégiques respectives : le Bitcoin étend sa programmabilité et l’utilité de ses actifs ; l’Ethereum renforce son rôle central en matière de liquidité et de règlement pour les stablecoins, les actifs du monde réel (RWA) et la finance décentralisée (DeFi) ; Solana se concentre sur les scénarios à haute fréquence tels que les paiements et les transactions.
Bitcoin
En mars 2026, le 20e million de bitcoin a été extrait, ce qui signifie qu’il ne reste plus que 1 million de bitcoins à émettre. Plus de 95 % de l’offre totale de bitcoins est déjà en circulation. Depuis la réduction de moitié (« halving ») intervenue en avril 2024, la récompense par bloc est tombée à 3,125 BTC, conformément au calendrier prédéfini de diminution de l’émission.
Vitesse d’extraction du bitcoin, source des données : Coin Metrics
À mesure que la récompense par bloc diminue, les frais de transaction prennent une importance croissante dans les revenus des mineurs. En dehors des périodes de forte hausse spéculative, les frais de transaction représentent moins de 1 % des revenus totaux des mineurs. Comme tous les frais de transaction du Bitcoin sont versés aux mineurs, la question fondamentale à long terme de son modèle de sécurité est la suivante : la demande naturelle de frais de transaction sera-t-elle suffisante pour compenser durablement la baisse de la récompense par bloc ?
Vers un Bitcoin programmable et valorisé comme actif
Bien que la capitalisation boursière du Bitcoin soit d’environ 1 300 milliards de dollars américains, environ 60 % des bitcoins n’ont pas changé de propriétaire depuis un an ; environ 2,4 millions de bitcoins (soit 11 % de l’offre totale) sont détenus sur des plateformes d’échange centralisées, tandis que quelque 243 000 bitcoins circulent sous forme de tokens « wrapped » sur d’autres blockchains publiques.
La majorité des fonds Bitcoin demeurent inactifs, et la plupart des activités associées — ainsi que la génération de frais — se produisent hors chaîne principale.
Le rôle fonctionnel du Bitcoin évolue selon deux axes principaux : l’élargissement de sa programmabilité sous-jacente et l’amélioration de l’utilité de ses actifs. Les sidechains, le réseau Lightning, les bitcoins « wrapped », les protocoles de staking liquide et autres solutions de couche 2 (L2) se multiplient, renforçant l’utilité pratique du Bitcoin, mais introduisant aussi divers niveaux d’hypothèses de confiance — allant de la gestion complète (« fully custodial ») jusqu’à l’exécution via des contrats intelligents.
Capitalisation boursière des bitcoins « wrapped », source : Coin Metrics
Sur le front de la minimisation de la confiance, Citrea se distingue comme un ZK Rollup dont les règlements s’effectuent directement sur la couche 1 (L1) du Bitcoin. En exploitant le cadre BitVM pour valider des programmes à l’intérieur du système de scripts existant du Bitcoin, Citrea permet des applications compatibles EVM, sécurisées par la preuve de travail du Bitcoin. Contrairement aux sidechains, Citrea effectue directement ses règlements sur le Bitcoin grâce à des preuves à divulgation nulle (zero-knowledge), tandis que les retraits reposent sur un pont non gardien (« non-custodial bridge »).
Parallèlement, l’utilisation du BTC comme garantie (collateral) connaît une croissance soutenue. La valeur totale des bitcoins « wrapped » sur toutes les blockchains dépasse 15 milliards de dollars américains, et le volume des prêts et emprunts impliquant le cbBTC de Coinbase sur Morpho a dépassé 1 milliard de dollars américains. Des protocoles de staking liquide tels que Babylon étendent encore davantage ce champ d’application, permettant au BTC de fournir une sécurité économique à des réseaux externes reposant sur la preuve d’enjeu (Proof-of-Stake). Ces progrès libèrent progressivement le potentiel d’activation des capitaux longtemps dormants.
Ethereum
L’Ethereum demeure le centre mondial de liquidité et de règlement sur chaîne. Il détient environ 62 % de la capitalisation boursière totale des stablecoins, possède la liquidité DeFi la plus profonde parmi toutes les blockchains publiques, et constitue également une plateforme majeure pour la circulation des actifs du monde réel (RWA) tokenisés, notamment les fonds du marché monétaire, les obligations et les actions tokenisées.
Les récentes mises à niveau renforcent encore davantage le rôle fondamental de l’Ethereum comme cœur des activités économiques. PeerDAS, l’augmentation de l’espace disponible pour les « blobs », ainsi que les augmentations du plafond de gaz issues des mises à niveau Pectra et Fusaka, ont fait chuter les frais de transaction sur la L1 à des niveaux historiquement bas, élargissant ainsi la gamme d’activités pouvant être réglées directement sur le réseau principal.
Volume des transactions et nombre d’adresses actives sur Ethereum, source des données : Coin Metrics
Le nombre quotidien d’adresses actives et le volume des transactions sur le réseau principal Ethereum ont presque doublé en glissement annuel, dépassant respectivement 1 million et 2,4 millions. Toutefois, comme nous l’avons précédemment constaté, une partie de cette croissance provient d’attaques par « empoisonnement d’adresses » (« address poisoning ») et d’adresses liées à des activités économiques de faible montant (montant inférieur à 1 dollar américain), dont la proportion peut parfois être très élevée parmi les adresses actives quotidiennes.
Évolution de la relation entre L1 et L2
À mesure que les coûts des transactions sur la L1 diminuent fortement, le rôle des réseaux L2 d’Ethereum est en train d’être redéfini. Initialement conçus comme solution phare de mise à l’échelle d’Ethereum, en externalisant la couche d’exécution pour réduire les coûts, les L2 voient aujourd’hui leur rôle évoluer.
Selon un récent billet de blog publié par la Fondation Ethereum, la mission centrale des L2 est désormais de fournir des fonctionnalités différenciées, des capacités personnalisées et des environnements d’exécution spécialisés, la mise à l’échelle n’étant plus qu’une fonction secondaire.
Le taux d’utilisation de l’espace « blob » utilisé par les L2 pour soumettre leurs données de transaction à Ethereum est inférieur à 30 % ; après la mise à l’échelle, environ 3 blobs sont utilisés en moyenne par bloc. Cette utilisation est concentrée sur un petit nombre de L2, et les frais associés représentent une part négligeable des frais de transaction totaux. La vitesse de mise à l’échelle de la L1 a désormais dépassé la demande de règlement des L2, si bien que le coût du règlement sur Ethereum ne constitue plus un obstacle pour la plupart des L2.
Nombre moyen de blobs par bloc sur Ethereum, source des données : Coin Metrics
Les L2 connaissant une croissance soutenue sont ceux qui offrent une valeur ajoutée unique : Base bénéficie d’un avantage de distribution grâce à Coinbase, Arbitrum s’appuie sur une liquidité DeFi particulièrement développée. Une nouvelle génération de blockchains publiques spécialisées — telles que MegaETH, Lighter, Robinhood Chain ou Ink — cible quant à elle des scénarios précis, proposant de nouveaux modèles économiques et canaux de distribution.
La feuille de route d’Ethereum, avec notamment l’intégration native des Rollups, ainsi que des architectures d’interopérabilité et de minimisation de la confiance, favorise une intégration plus profonde entre L1 et L2, consolidant ainsi sa position centrale en tant que cœur de liquidité et de règlement de l’écosystème.
Glamsterdam et autres mises à niveau
La mise à niveau Glamsterdam, prévue pour le premier semestre 2026, poursuivra cette tendance. En portant la limite supérieure du gaz à 200 millions et en introduisant l’exécution parallèle des transactions, cette mise à niveau vise à accroître considérablement le débit de la L1 tout en réduisant les frais de transaction associés aux interactions complexes entre contrats intelligents. Par ailleurs, le mécanisme de séparation entre proposition et construction de blocs (ePBS) intègre la construction des blocs directement dans le protocole, réduisant ainsi la centralisation liée au MEV (Maximum Extractable Value) et améliorant la transparence du classement des transactions. Ces modifications visent à faire de la L1 d’Ethereum un environnement d’exécution plus compétitif, préservant son statut de plateforme fiable pour les règlements à haute valeur et les applications DeFi.
Solana
Solana s’éloigne progressivement de son étiquette initiale de « chaîne destinée aux investisseurs particuliers et aux tokens Meme », pour concrétiser sa vision d’un « marché des capitaux internet ». Avec des frais de transaction inférieurs à 1 centime et un temps de production de bloc inférieur à 400 millisecondes, Solana devient naturellement la plateforme idéale pour les paiements, les micro-paiements et les transactions à haute fréquence — attirant ainsi un ensemble d’applications professionnelles nécessitant une exécution massive à très faible latence.
Depuis la fin de l’année 2024, le nombre des transactions non-votantes sur Solana a presque doublé, dépassant désormais régulièrement 120 millions par jour.
Nombre quotidien de transactions non-votantes sur Solana, source des données : Coin Metrics
Paiements et micro-paiements à haute fréquence
L’environnement à faible coût de Solana en fait la blockchain publique de référence pour les paiements et les transferts de valeur individuels. Le nombre quotidien de transferts USDC inférieurs à 1 000 dollars américains reste stable autour de 3 millions, tandis que le montant médian des transactions demeure constamment inférieur à 100 dollars américains.
Un développement émergent notable est le protocole x402, un protocole ouvert de paiement HTTP lancé par Coinbase, permettant à toute API ou service numérique de facturer des stablecoins à la demande. Bien que des concurrents tels que Base ou Tempo de Stripe soient actifs sur ce segment, Solana capte une large part des transactions x402, devenant ainsi la première couche opérationnelle pour les micro-paiements automatisés.
Infrastructure transactionnelle
Le haut débit de Solana attire également des infrastructures transactionnelles spécialisées sur chaîne. Des AMM propriétaires (« propAMM »), développées par des spécialistes du marché (market makers), utilisent des modèles de tarification privés hors chaîne, ressemblant davantage à des « dark pools » qu’à des DEX publiques. Contrairement aux AMM comme Uniswap, vulnérables aux attaques de type « frontrunning » et à l’arbitrage, les propAMM mettent à jour leurs prix hors chaîne et ne réalisent que le règlement sur Solana, ce qui les rend résistantes au MEV.
Alpenglow et autres mises à niveau
Les prochaines mises à niveau infrastructurelles renforceront encore davantage les avantages de Solana. Alpenglow remplace le protocole de consensus existant par Votor, un protocole léger d’agrégation de votes, dans le but de réduire le délai de confirmation finale des blocs de près de 12 secondes à 100–150 millisecondes. Le marché d’assemblage de blocs développé par Jito permet aux applications transactionnelles de contrôler elles-mêmes le classement de leurs transactions, y compris la possibilité d’annuler des priorités, améliorant ainsi l’équité de l’exécution.
Conclusion
À mesure que l’espace de blocs s’étend et que les coûts se compressent, le cœur de la compétition dans le secteur des blockchains publiques passe des coûts vers la spécialisation fonctionnelle. Les principales blockchains publiques exploitent leurs avantages architecturaux intrinsèques pour répondre à des besoins variés ; tandis que des blockchains spécialisées comme Hyperliquid, Canton, Arc ou Tempo optimisent radicalement leurs architectures en fonction des exigences spécifiques des applications, opérant des choix clairs en matière de permissionnement, de conformité réglementaire et de conception de l’exécution. La question cruciale à venir est la suivante : lorsque la demande sur chaîne explosera véritablement à grande échelle, comment l’architecture du secteur évoluera-t-elle ?
L’ensemble de l’infrastructure sur chaîne demeure confronté à des risques communs. Dans un article publié le 31 mars, l’équipe Google Quantum AI a estimé que le nombre de qubits physiques requis pour casser la cryptographie à courbe elliptique — sur laquelle reposent le Bitcoin, l’Ethereum et d’autres blockchains majeures — pourrait être inférieur à 500 000, soit seulement 1/20 de l’estimation précédente de 20 millions. Des propositions précoces telles que le BIP-360 pour le Bitcoin ou la feuille de route post-quantique de l’Ethereum commencent déjà à prendre forme. Le défi plus profond réside toutefois dans la coordination du consensus communautaire et de l’adoption volontaire au sein de réseaux décentralisés — un processus susceptible d’être plus lent et plus imprévisible que celui observé dans les institutions centralisées.
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