Synthèse du marché du 4 mars : les marchés boursiers américains subissent de lourdes pertes, tandis que les cryptomonnaies font preuve de résilience
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Synthèse du marché du 4 mars : les marchés boursiers américains subissent de lourdes pertes, tandis que les cryptomonnaies font preuve de résilience
Le creusement du plancher est en cours.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Marchés américains : Jour 4 de la guerre, la confiance des marchés s’effondre totalement
Mardi, Wall Street a connu une autre séance dévastatrice.
L’indice Dow Jones a chuté de 403 points (–0,83 %) pour clôturer à 48 501 points, le S&P 500 a reculé de 0,94 % à 6 816 points, et le Nasdaq a baissé de 1,02 % pour terminer à 22 516 points.
Mais les chiffres ne rendent qu’imparfaitement compte de l’ampleur du chaos vécu ce jour-là.
Pendant la séance, le Dow Jones a plongé brièvement de 1 200 points (–2,6 %), le S&P 500 a perdu jusqu’à 2,5 %, et le Nasdaq a chuté de 2,7 % — sa plus forte baisse intrajournalière depuis début février.
Le marché ressemble à un oiseau effrayé : la moindre rumeur suffit à déclencher une vente massive. À son quatrième jour, le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’intensifie : Téhéran ferme le détroit d’Ormuz, et le prix du pétrole bondit à nouveau de 8 %, portant la peur des investisseurs à un niveau inédit.
Le marché de l’énergie est totalement hors contrôle.
Le brut WTI a grimpé de 5,82 dollars (+8,2 %) pour atteindre 77,05 dollars le baril ; le Brent a bondi de 6,09 dollars (+7,8 %) à 83,83 dollars le baril.
C’est la plus forte hausse journalière depuis février. Plus alarmant encore : le prix du pétrole a augmenté de plus de 17 dollars depuis le vendredi précédent (66 dollars), soit une progression proche de 26 %.
Le détroit d’Ormuz — point névralgique par lequel transitent 20 % de l’offre mondiale de pétrole — reste effectivement fermé. Non seulement l’Iran en interdit le passage, mais il lance désormais des attaques contre les infrastructures énergétiques dans toute la région, y compris contre des champs pétroliers et des pétroliers en Arabie Saoudite et aux Émirats arabes unis.
Mardi après-midi, Donald Trump a publié sur Truth Social une déclaration selon laquelle « les États-Unis garantiront, quoi qu’il arrive, la libre circulation de l’énergie vers le monde entier ». Il a promis que la marine américaine assurerait l’escorte des pétroliers traversant le détroit d’Ormuz.
Cette déclaration a temporairement apaisé les marchés : le prix du pétrole a reculé depuis son plus haut intrajournalier, tandis que les indices boursiers ont réduit leur repli de 2,5 % à environ 1 %.
Mais le problème demeure grave : si le prix du pétrole reste durablement supérieur à 80 dollars le baril, l’inflation repartira de plus belle, et toute perspective de baisse des taux par la Réserve fédérale sera définitivement écartée.
Mardi fut véritablement une « journée de purge » : les 11 secteurs du S&P 500 ont tous clôturé en baisse, sans aucun refuge.
Secteurs les plus touchés :
- Le secteur des matières premières a chuté de 4,5 %, enregistrant sa plus forte baisse journalière depuis avril 2025. Le géant minier de lithium Albemarle a perdu 7 % ; Freeport-McMoRan (cuivre) a reculé de 4 % ; Newmont (or) a baissé de 7 %.
- Le secteur industriel a perdu plus de 2 %. Caterpillar a chuté de 3,98 %, Boeing de 2,52 %.
- Le secteur de la santé a reculé de plus de 2 %, tout comme celui des biens de consommation.
La seule note positive : Target a gagné 3 %, ses résultats du quatrième trimestre ayant dépassé les attentes ; le PDG a indiqué que « les ventes de février ont fortement rebondi » ; Best Buy a bondi de 9 %, malgré une baisse inattendue des ventes pendant la période des fêtes, grâce à des perspectives optimistes pour le premier trimestre.
Les valeurs technologiques poursuivent leur dégringolade : Nvidia a reculé de 1,3 %, Tesla de 2,7 % ; les sociétés logicielles subissent elles aussi de lourdes pertes. MongoDB, menacée par l’IA, a vu sa notation abaissée à « neutre » par Baird, et a déjà perdu plus de 40 % depuis le début de l’année.
L’indice de volatilité VIX a grimpé mardi à 25,16, son plus haut niveau depuis novembre dernier.
Que signifie ce chiffre ? Il traduit une forte anticipation de volatilité sur les marchés actions au cours des 30 prochains jours. Un VIX supérieur à 25 est généralement considéré comme une zone de « panique », et au-delà de 30, on entre dans la zone de « panique extrême ».
Plus inquiétant encore, les anticipations quant à la durée du conflit se dégradent. En début de séance mardi, Trump a prévenu : « Ce conflit pourrait durer quatre semaines. »
Quatre semaines ? C’est bien plus long que la première hypothèse d’un règlement rapide en quelques jours. Si la guerre devait réellement durer un mois, le prix du pétrole dépasserait les 100 dollars le baril, l’inflation s’emballerait totalement, et la Fed ne se contenterait pas de renoncer à ses baisses de taux : elle serait peut-être contrainte d’augmenter les taux — ce qui marquerait alors la fin des marchés boursiers.
L’or chute de 4 % : le dollar se renforce, le mouvement de « refuge » s’inverse
La chute de l’or mardi a surpris tout le monde.
L’or physique a chuté de 3,7 % en une seule journée, passant de son sommet à 5 400 dollars à environ 5 148 dollars — sa plus forte baisse quotidienne depuis le 30 janvier, où il avait perdu 600 dollars.
L’argent a subi un sort encore plus cruel, avec une chute de 6 %. Le platine a perdu 10 %, le palladium 7 %.
Pourquoi les actifs traditionnellement considérés comme refuges chutent-ils ? Parce que le dollar se renforce.
L’indice du dollar a bondi mardi, franchissant pour la première fois depuis mai dernier la barre des 100.
Lorsque le dollar s’apprécie, l’or et l’argent, cotés en dollars, baissent mécaniquement.
Les investisseurs affluent vers le dollar — actif refuge ultime à l’échelle mondiale. Par comparaison, l’or et l’argent, ces refuges traditionnels, deviennent des « victimes de liquidité » : en période de panique, les investisseurs vendent tous les actifs liquides possibles afin de se constituer des réserves de trésorerie.
Crypto-monnaies : une résilience remarquable au milieu de la tempête
C’est là le fait le plus surprenant de la journée.
Dans un contexte de chute brutale des marchés américains, d’effondrement de l’or et de hausse vertigineuse du VIX, le bitcoin a fait preuve d’une résilience remarquable.
Selon les données de CoinGecko, le bitcoin a légèrement progressé mardi pour atteindre environ 69 413 dollars, en hausse de +5,8 % sur 24 heures — inversant complètement la tendance baissière des marchés actions.
L’Ethereum a lui aussi affiché une solide performance, stabilisé autour de 2 000 dollars. Solana, Cardano et d’autres grandes cryptomonnaies se sont comportées de façon stable.
La capitalisation boursière globale des crypto-monnaies s’est maintenue à 2,41 milliards de dollars, avec une légère hausse de 0,9 % sur 24 heures. Le volume de transactions sur la même période a atteint 123 milliards de dollars, témoignant d’une liquidité abondante sur le marché.
La capitalisation boursière du bitcoin s’élève à 1,36 milliard de dollars, représentant 56,7 % du marché total — ce qui montre que, en période de turbulence, les capitaux convergent vers le bitcoin, véritable « refuge numérique ».
Pourquoi les crypto-monnaies font-elles preuve d’une telle solidité ?
Ce comportement contredit les schémas traditionnels. Par le passé, chaque crise géopolitique entraînait inévitablement une chute simultanée des crypto-monnaies et des valeurs technologiques, car toutes deux étaient jugées « actifs à haut risque ».
Cette fois-ci, c’est différent. Plusieurs facteurs clés soutiennent le marché des crypto-monnaies :
Le récit du « gold numérique » connaît un regain de crédibilité.
La chute de l’or renforce justement la crédibilité de cette narration autour du bitcoin.
Le problème de l’or traditionnel est le suivant : il reste soumis à la force ou à la faiblesse du dollar. Lorsque le dollar s’apprécie, l’or baisse mécaniquement, puisqu’il est coté en dollars.
Le bitcoin, lui, est différent. Il est une véritable « monnaie sans frontières » — il ne dépend d’aucune monnaie fiduciaire spécifique pour sa valorisation, et ne se déprécie pas automatiquement lorsque le dollar s’apprécie.
Dans un contexte de tensions au Moyen-Orient et d’accélération des discours sur la désdollarisation, cette caractéristique du bitcoin est aujourd’hui redécouverte.
Les détenteurs à long terme cessent de vendre.
Les données sur la blockchain montrent que les ventes des détenteurs à long terme (portefeuilles détenant des bitcoins depuis plus de 365 jours) sont presque totalement arrêtées.
Début février, les ventes nettes sur 30 jours des détenteurs à long terme avaient atteint 243 737 BTC. Mais au 1er mars, ce chiffre avait chuté à 31 967 BTC, soit une baisse de 87 %.
Que signifie cela ? La phase de vente paniquée est terminée, le marché est en train de chercher son plancher.
La pression de vente des mineurs diminue.
La pression exercée par les mineurs de bitcoin s’est également nettement atténuée. Le 8 février, leurs ventes nettes avaient atteint un pic de 4 718 BTC, mais elles sont tombées à 837 BTC le 1er mars.
Bien que la croissance négative du hashrate (certains mineurs ayant arrêté leurs opérations) suscite des inquiétudes, les analystes soulignent que les mineurs ne se sont pas rendus, mais adoptent une stratégie de diversification ciblée.
Les « baleines » accumulent discrètement.
Les super-baleines détenant entre 100 000 et 1 million de BTC ont acheté environ 14 000 BTC les 19 et 20 février, et n’ont depuis procédé à aucune vente.
Les petites baleines (1 000 à 10 000 BTC) ont commencé à accumuler à partir du 25 février, faisant passer leurs positions de 4,22 millions à 4,23 millions de BTC.
Les « capitaux intelligents » achètent à contre-courant.
Dans un climat général de pessimisme, Tom Lee, analyste star de Fundstrat, a formulé une prédiction optimiste.
Mercredi, lors d’une interview sur CNBC, Lee a déclaré : « La phase la plus violente de la vente aura lieu cette semaine. Je prévois que mars sera le « mois haussier » des marchés actions. »
Lee a ajouté sur les réseaux sociaux : « Nous comprenons que les titres liés à la guerre inquiètent les investisseurs, mais nous anticipons une hausse des marchés actions en mars : menée par les MAG7, les sociétés logicielles et les crypto-monnaies (BTC, ETH). »
Son raisonnement est le suivant : les crypto-monnaies et les valeurs technologiques ont déjà subi de fortes corrections, et se trouvent probablement dans une « dernière phase de consolidation », qui précédera une reprise en avril.
Des données historiques viennent étayer la vision de Lee. Wells Fargo indique ainsi que le S&P 500 rebondit généralement dans les deux semaines suivant un conflit géopolitique majeur, et augmente en moyenne de 1 % trois mois plus tard.
Analyse technique du bitcoin : 65 000 dollars, seuil critique
Pour l’heure, le bitcoin évolue dans une fourchette de 65 000 à 68 000 dollars.
Niveaux de soutien clés :
- 65 000 dollars : une cassure sous ce niveau pourrait déclencher une vague de ventes, avec un objectif possible à 64 600 dollars, voire 64 000 dollars
- 63 000 dollars : seuil absolu ; une rupture sous ce niveau ouvrirait la voie à 60 000 dollars
Niveaux de résistance clés :
- 68 000 dollars : testé à plusieurs reprises ; une percée au-dessus pourrait déclencher un phénomène de FOMO (peur de manquer une opportunité)
- 70 000 dollars : seuil psychologique ; une percée au-delà ouvrirait la voie à 74 000–75 000 dollars
L’analyste technique Michael Van De Poppe commente : « Le bitcoin doit impérativement tenir le niveau de 65 000 dollars. Une fois ce seuil préservé, la percée au-dessus de 70 000 dollars ne sera plus qu’une question de temps. »
Question centrale : combien de temps durera la guerre ?
Le marché ne se pose désormais qu’une seule question : combien de temps va durer ce conflit ?
Mardi, Trump a prévenu : « Ce conflit pourrait durer quatre semaines. »
Si tel est le cas : le prix du pétrole dépassera 100 dollars, l’inflation s’emballera, la Fed pourrait être contrainte de relever les taux, et les marchés actions subiraient une nouvelle chute sévère.
Si, en revanche, le conflit ne dure que quelques jours : le prix du pétrole reculera, l’inflation s’atténuera, les marchés actions rebondiront, et les crypto-monnaies pourraient les accompagner à la hausse.
Tom Lee de Fundstrat mise sur ce second scénario : « La phase la plus violente de la vente prendra fin cette semaine, et mars sera le mois haussier. »
Steve Eisman, investisseur légendaire, a déclaré la semaine dernière : « Je ne modifierai aucune de mes positions à cause de ce conflit. »
Mais le marché ne partage manifestement pas cet avis.
Le VIX grimpe en flèche, le secteur des matières premières s’effondre, l’or s’effondre également — autant de signaux criants : « Nous avons peur ! »
L’unique exception est constituée par les crypto-monnaies.
Dans un contexte de chute des marchés actions et d’effondrement de l’or, le bitcoin a fait preuve d’une résilience surprenante. C’est un signal clair : le marché des crypto-monnaies mûrit, et évolue progressivement d’« actif spéculatif pur » vers un « actif refuge alternatif ».
L’indice de peur atteint 10/10, les détenteurs à long terme ont cessé de vendre, les baleines accumulent discrètement — toutes les données historiques convergent vers la même conclusion : la recherche d’un plancher est en cours.
Quant à savoir si le bitcoin pourra rebondir au-dessus de 70 000 dollars dès mars ?
La réponse se dessinera dans les prochains jours.
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