Retrait de la liquidité : décrypter le mouvement de Noël et le changement de structure du marché en 2026
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Retrait de la liquidité : décrypter le mouvement de Noël et le changement de structure du marché en 2026
Du point de vue des cycles historiques, la fenêtre temporelle traditionnelle d'un marché baissier est désormais ouverte.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Hotcoin Research
Performance du marché cryptographique
Actuellement, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s'élève à 2,95 billions de dollars américains, avec une part de BTC de 59,1 %, soit 1,74 billion de dollars. La capitalisation des stablecoins atteint 318,4 milliards de dollars, en baisse de 0,28 % ces 7 derniers jours, marquant une nouvelle semaine de contraction. Parmi eux, USDT représente 60,54 %.
Dans les 200 principaux projets répertoriés sur CoinMarketCap, la majorité ont baissé tandis qu'une minorité a progressé : BTC recule de 1,4 % sur 7 jours, ETH de 1,89 %, SOL de 2,84 %, NIGHT progresse de 22,03 % et H grimpe de 28,88 %.
Cette semaine, les ETF américains sur le Bitcoin ont connu une sortie nette de 589 millions de dollars ; les ETF américains sur l'Ethereum ont vu une sortie nette de 80,3 millions de dollars.
Prévisions du marché (29 décembre - 2 janvier) :
L'indice RSI est actuellement à 51,46 (zone neutre), l'indice de peur et d'avidité à 22 (en baisse par rapport à la semaine dernière, zone de peur générale), et l'indice de la saison des altcoins à 37 (neutre, stable par rapport à la semaine précédente).
Le moteur principal de la tendance récente est le dégagement des leviers dans un contexte de liquidité faible :
Facteur événementiel : autour de Noël (24 décembre), le marché a subi un krach sans mauvaise nouvelle majeure, le Bitcoin chutant brutalement de 2300 dollars en 45 minutes, provoquant la liquidation de plus de 66 millions de dollars de positions longues. Cela montre que durant les périodes de vacances, la profondeur du marché étant insuffisante, des ordres importants ou des déclenchements de liquidations peuvent facilement provoquer des fluctuations violentes.
Aspect financier : comme mentionné précédemment, les ETF spot sur Bitcoin et Ethereum ont continué d’enregistrer des sorties nettes avant les fêtes, affaiblissant le soutien des achats institutionnels et rendant le marché plus fragile.
Aspect technique : les trois principales crypto-monnaies évoluent actuellement en oscillation au-dessus de zones de support clés. Le maintien du BTC au-dessus de 85 000 dollars, d’ETH autour de 2 900 dollars, et de SOL au-dessus de 120 dollars seront déterminants pour juger si le marché peut stopper son repli.
Zone clé du BTC : 83 000 - 89 000 $
Zone clé de l'ETH : 2 750 - 3 050 $
Zone clé du SOL : 115 - 130 $
Comme illustré ci-dessous, le taux de profit réalisé par les détenteurs à long terme du Bitcoin (SOPR) est actuellement à 1,53. Dans un environnement typique de marché haussier, cette valeur se situe dans une fourchette basse ; en pleine phase baissière, elle serait neutre, loin des niveaux extrêmes de panique observés lors des creux historiques.
Le cadre macroéconomique actuel a fondamentalement changé : les cryptomonnaies passent d’un statut de restriction dans plusieurs pays à une reconnaissance législative dans des marchés majeurs comme les États-Unis. Le pouvoir de marché s’est également progressivement transféré des mineurs vers de grandes institutions financières de Wall Street.
Faisant face à cette nouvelle structure, nous ne devons ni appliquer mécaniquement la théorie du « cycle de quatre ans », ni poursuivre aveuglément une logique de marché haussier. En regardant vers 2026, le marché combinera risques et opportunités :
Le danger réside dans le fait que, selon les cycles historiques, la fenêtre temporelle traditionnelle d’un marché baissier est désormais ouverte.
L’opportunité tient au fait que la Fed devrait très probablement entamer un cycle de baisse des taux, injectant continuellement de la liquidité mondiale ; par ailleurs, les sociétés d’actifs et entreprises cotées continuent d’accumuler massivement, fournissant un solide soutien structurel à l’achat.
Par conséquent, même si le marché entre dans une phase corrective, sa durée pourrait être raccourcie et le plancher bénéficiera d’un fort soutien. Sur cette base, nous prédisons hardiment que le niveau de fond du marché baissier de ce cycle se situera entre 50 000 et 60 000 dollars.
Comprendre le présent
Récapitulatif des grands événements de la semaine
1. Le 21 décembre, suite à l'incident de « phishing visant 50 millions d'USDT », la Fondation Ethereum a publié un message sur X recommandant d'arrêter d'abréger les adresses avec des points de suspension (ex. 0xbaf4b1aF...B6495F8b5). Elle insiste sur la nécessité d'afficher intégralement les adresses, car masquer la partie centrale crée des risques inutiles. Certaines options d'interface utilisateur proposées par des portefeuilles ou explorateurs de blocs comportent aussi des failles de sécurité, mais toutes sont corrigibles ;
2. Le 24 décembre, selon les données du marché, les actions américaines ont prolongé leur hausse, l'indice S&P 500 approchant les 6900 points, à moins de 10 points de son record historique de clôture. Le Dow Jones a progressé de 0,18 % en séance, le Nasdaq de 0,27 % ;
3. Le 24 décembre, vendredi prochain, environ 236 milliards de dollars d'options sur Bitcoin viendront à échéance, la plus grande échéance d'options de l'histoire du Bitcoin. L'analyse indique une taille exceptionnelle et une orientation globalement haussière. Le « point de douleur maximal » (niveau où les acheteurs d'options perdraient le plus et les vendeurs gagneraient le plus) est fixé à 96 000 dollars, ce qui renforcera la tendance à la hausse ;
4. Le 24 décembre, selon Cointelegraph, Stani Kulechov, fondateur d'Aave, a été critiqué après avoir dépensé plus de 10 millions de dollars pour acheter des jetons AAVE. Certains membres de la communauté cryptographique pensent qu'il cherchait à augmenter son pouvoir de vote pour une proposition de gouvernance clé ;
5. Le 25 décembre, la capitalisation d'USD1 a franchi la barre des 3 milliards de dollars, atteignant 3,011 milliards, en hausse de 7,68 % sur 24 heures. Binance avait auparavant lancé un produit d'épargne flexible USD1 offrant jusqu'à 20 % de rendement annuel ;
6. Le 26 décembre, tout au long de l'année 2025, les mentions liées à la blockchain dans les documents déposés auprès de la SEC américaine ont fortement augmenté, atteignant environ 8000 en août, puis restant élevées en novembre. Les mentions liées au Bitcoin ont dominé cette croissance, représentant la plus grande part des dépôts, notamment grâce aux ETF Bitcoin spot et leurs amendements. Les sociétés traditionnelles d'actifs continuent également d'étendre leurs produits cryptographiques en 2025.
Macroséconomie
1. Le 24 décembre, le nombre initial de demandes d'indemnités chômage aux États-Unis pour la semaine du 20 décembre s'est établi à 214 000, contre un consensus de 224 000 ;
2. Le 23 décembre, selon les données « FedWatch » de CME, après la publication des indicateurs macroéconomiques américains, la probabilité d'une baisse de 25 points de base de la Fed en janvier 2026 est tombée à 13,3 %, celle d'un statu quo atteignant 86,7 %. La semaine précédente, la probabilité de baisse était montée à 31 %. Le taux de croissance réel annualisé du PIB américain du troisième trimestre, ajusté pour l'inflation, a été relevé à 4,3 %, marquant la croissance la plus forte depuis le quatrième trimestre 2023. La probabilité que les taux restent inchangés d'ici mars 2026 est de 54,4 %, celle d'une baisse cumulative de 25 points de base de 40,7 %, et de 50 points de base de 4,9 %.
ETF
Entre le 22 et le 26 décembre, les ETF américains sur le Bitcoin ont enregistré une sortie nette de 589 millions de dollars. Au 26 décembre, GBTC (Grayscale) a totalisé des sorties cumulées de 25,14 milliards de dollars, avec une détention actuelle de 14,504 milliards. IBIT (BlackRock) détient actuellement 67,652 milliards de dollars. La capitalisation totale des ETF américains sur le Bitcoin s'élève à 116,673 milliards de dollars.
Les ETF américains sur l'Ethereum ont enregistré une sortie nette de 80,3 millions de dollars.
Anticiper l'avenir
Avancement des projets
1. Le jeu blockchain ChronoForge a annoncé sur X qu'il cessera ses activités le 30 décembre, invoquant « de nombreux obstacles », notamment un manque de financement, obligeant le fondateur à autofinancer le développement depuis juillet et à licencier 80 % du personnel. « Après discussion avec la Rift Foundation, nous estimons impossible de maintenir le jeu ou le jeton. ChronoForge cessera ses services le 30 décembre 2025 » ;
2. WLFI annonce que l'offre de transferts gratuits de USD1 sur l'écosystème BNB est prolongée jusqu'au 31 décembre. Les utilisateurs peuvent transférer, retirer et effectuer des ponts inter-chaînes avec USDC et USD1 sans frais sur les CEX, portefeuilles et ponts inter-chaînes ;
3. BYEX (Baiyi) va cesser ses activités. Les utilisateurs doivent retirer leurs actifs avant le 31 décembre ;
4. Rabby Wallet annonce que son API backend pour Rabby Desktop cessera ses services le 31 décembre. Cette modification n'affectera pas la sécurité des actifs des utilisateurs, qui restent entièrement protégés et accessibles via l'extension Rabby ;
5. StarkWare lance un fonds de recherche OP_CAT doté de 1 million de dollars pour financer l'étude des avantages et inconvénients de l'activation d'OP_CAT sur Bitcoin. La date limite de soumission des propositions est le 1er janvier 2025.
Événements importants
1. Le quatrième tour de compensation de FTX devrait débuter en janvier 2026. La date limite de confirmation d'éligibilité pourrait intervenir en décembre, mais reste à confirmer officiellement ;
2. La loi turkmène sur la régulation des actifs cryptographiques entrera en vigueur le 1er janvier, favorisant l'investissement et la numérisation. Ce texte encadre la création, le stockage, l'émission, l'utilisation et la circulation d'actifs virtuels au Turkménistan, précisant leur statut juridique et économique ;
3. Le Comité de Bâle prévoit d'appliquer dès le 1er janvier 2026 un cadre de divulgation des risques liés aux actifs cryptographiques pour les banques, incluant des formulaires et modèles publics standardisés. Ces divulgations visent à améliorer la disponibilité de l'information et renforcer la discipline de marché ;
4. La Suisse devrait mettre en œuvre le 1er janvier 2026 une extension de son système d'échange automatique d'informations fiscales aux actifs cryptographiques. Cette mesure obligera les institutions financières à collecter et déclarer les informations clients relatives aux actifs numériques ;
5. Le Royaume-Uni appliquera de nouvelles règles fiscales sur les cryptomonnaies à partir de janvier 2026, visant à lutter contre l'évasion fiscale. Selon ces directives, les plateformes cryptographiques opérant au Royaume-Uni devront commencer à collecter tous les détails des transactions de leurs clients britanniques. HMRC utilisera ces données pour croiser les déclarations fiscales et assurer la conformité. Les contrevenants feront face à des sanctions. En outre, les nouvelles lignes directrices britanniques s'alignent sur le Cadre de déclaration des actifs cryptographiques (CARF) de l'OCDE, afin d'améliorer la transparence du marché des actifs numériques ;
6. HMRC exige que les entreprises cryptographiques déclarent chaque transaction client à partir de 2026. Les utilisateurs ne respectant pas ces exigences ou fournissant des rapports inexacts pourraient être sanctionnés jusqu'à 300 livres sterling (398,4 dollars) par utilisateur ;
7. Le 3 janvier, les États-Unis publieront le nombre de nouvelles demandes d'indemnités chômage pour la semaine du 27 décembre (en milliers).
Déblocage de jetons
1. Jupiter (JUP) débloquera 53,47 millions de jetons le 28 décembre, d'une valeur d'environ 10,7 millions de dollars, soit 1,73 % de l'offre en circulation ;
2. Kamino (KMNO) débloquera 230 millions de jetons le 30 décembre, d'une valeur d'environ 11,69 millions de dollars, soit 5,35 % de l'offre en circulation ;
3. EigenCloud (EIGEN) débloquera 36,82 millions de jetons le 1er janvier, d'une valeur d'environ 14,31 millions de dollars, soit 9,74 % de l'offre en circulation ;
4. Ethena (ENA) débloquera 40,63 millions de jetons le 2 janvier, d'une valeur d'environ 8,64 millions de dollars, soit 0,56 % de l'offre en circulation ;
À propos de nous
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