a16z : Les marchés prédictifs deviennent le nouveau sésame du trafic
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a16z : Les marchés prédictifs deviennent le nouveau sésame du trafic
Chaque contrat prédictif raconte une histoire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction :Alex Danco
Traduction : TechFlow
Vers le milieu des années 2010, un nouveau type de contenu visuel a commencé à apparaître lors d'élections, de compétitions sportives et de séries éliminatoires : les graphiques représentant « l'évolution dans le temps des probabilités ». Ce qui rend ces graphiques attrayants, c'est qu'ils racontent une histoire captivante : ce qui était initialement attendu, puis ce qui s'est réellement produit.
Grâce à ces images, on peut raconter de nombreuses histoires passionnantes. À partir des simples variations de probabilité, on peut illustrer des récits de débâcle, de rédemption ou de victoire inattendue du faible. (Kurt Vonnegut a donné un nom célèbre à plusieurs de ces récits : par exemple « L'homme tombé dans l'abîme », « Le garçon rencontre la fille » et « De mal en pis », chacun ayant sa propre forme.) Ces images sont un « meme » : elles condensent une grande quantité d'informations en un petit espace, transmettant intégralement l'histoire lorsqu'elles sont partagées.
Bien que ces graphiques soient très attrayants, ils présentent une limitation majeure : ils existent presque exclusivement dans les domaines politique, sportif ou financier. La raison est évidente : leur fonctionnement nécessite des cotes prévisionnelles largement acceptées et légalement utilisables. Les marchés financiers ont toujours eu ces cotes ; les élections disposent de sondages permettant de construire ces trajectoires probabilistes, comme Nate Silver l'a fait. Quant aux saisons sportives (voire aux matchs individuels), elles possèdent une structure claire et des données historiques suffisantes pour prédire avec confiance les chances d'une équipe d'atteindre les séries éliminatoires. En dehors de cela, la forme narrative des « formes d'histoires » ne parvient pas à s'étendre plus profondément dans la culture populaire.
L'arrivée progressive des marchés prévisionnels
Les marchés prévisionnels résolvent ce problème d'une manière évidente. Dès lors que vous pouvez définir un contrat et ses modalités de résolution, nous disposons désormais d'un moyen de faire apparaître ces « formes prévisionnelles » dans n'importe quelle histoire en cours dans le monde. La matière première nécessaire à ces histoires — les prévisions populaires — passe ainsi de rare à abondante.
En réalité, ces marchés ne se sont pas imposés du jour au lendemain, ni même dès le départ. Début 2024, la revue Works in Progress publiait un article intitulé « Pourquoi les marchés prévisionnels ne sont-ils pas populaires ? ». L'article avançait que « la demande naturelle pour les contrats de marchés prévisionnels est faible », car les trois catégories traditionnelles d'acteurs sur les marchés — les épargnants (cherchant à accumuler de la richesse), les parieurs passionnés (pariant pour le frisson) et les traders avisés (tentant de tirer profit des distorsions créées par les deux premières catégories) — n'ont aucune raison particulière de participer aux marchés prévisionnels. Les épargnants peuvent acheter des indices boursiers pour accumuler de la richesse à long terme, mais ils n'ont aucune raison de parier sur le résultat d'une élection présidentielle. Les parieurs passionnés pourraient être plus enclins à participer, mais ils disposent de moyens plus excitants de spéculer que de deviner le résultat d'une élection au Sénat (comme le day trading, les cryptomonnaies mèmes ou les paris sportifs). Et comme les deux autres groupes participent peu, les traders avisés ne voient pas non plus beaucoup d'opportunités de gains.
En raison de cette faible participation des trois groupes, les marchés prévisionnels étaient voués à rester peu liquides et relativement inutiles pour prédire l'avenir. Cette idée a été renforcée par leur piètre performance lors des élections de mi-mandat de 2022.
Pourtant, depuis la publication de cet article, un an et demi plus tard, la situation a changé de manière intéressante : les marchés prévisionnels sont rapidement entrés dans la culture populaire dominante. Comme le prédisaient les énormes volumes de paris sur les matchs sportifs hebdomadaires, le plus grand marché concerne le sport. Mais ils ont réussi à pénétrer la culture mainstream — allant jusqu'à inspirer un épisode de South Park — tout en couvrant des sujets aussi variés que le résultat de l'élection du maire de New York, la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, ou encore la période durant laquelle Taylor Swift pourrait se marier.
Frapper le « quatrième mur »
Qu'est-ce qui a changé au cours des deux dernières années ? Il n'y a probablement pas de solution universelle. L'élection de 2024 a certainement aidé : les Américains ont une longue tradition de paris sur les élections, et le volume des transactions sur les marchés prévisionnels a augmenté de 42 fois entre début juin et la fin du cycle électoral. Mais après l'élection, cette chaleur ne s'est pas dissipée.
Dans ce cercle vertueux, un rôle clé est joué par un nouvel acteur de marché, inexistant il y a quelques années mais omniprésent aujourd'hui. Cet acteur ressemble aux promoteurs des paris traditionnels, comme ceux des combats de boxe à Las Vegas. Il s'agit de l'utilisateur ordinaire des réseaux sociaux, associé à une nouvelle forme de meme : la publication sous forme de capture d'écran de la trajectoire prévisionnelle.
Les marchés prévisionnels reposent désormais non seulement sur la dynamique classique du marché, mais aussi sur la viralité générée par les réseaux sociaux. Le mécanisme clé consiste à publier une capture d'écran lorsque le contrat devient sujet de discussion, attirant ainsi l'attention et apportant de la liquidité au contrat.
Un excellent exemple est un contrat culturel populaire sur Kalshi : « Taylor Swift et Travis Kelce se marieront-ils en 2025 ? ». Si vous examinez le graphique, vous remarquerez deux choses importantes survenues le 26 août, lorsque Swift et Kelce ont annoncé leurs fiançailles sur Instagram. Premièrement, une flambée des cotes ; deuxièmement, une forte augmentation de la liquidité à mesure que les gens commencent à s'intéresser au contrat. Bien qu'une certaine hausse de liquidité se produise de toute façon, il ne fait aucun doute que ces captures d'écran partagées au bon moment constituent la propagation virale du contrat lui-même, servant d'entrée pour inciter les gens à parier. Ce phénomène de « percée du quatrième mur » fait prendre conscience soudainement à un public plus large de ce meme (ou plus précisément, de la raison de s'intéresser à ce contrat), ajoutant un nouvel élément métanarratif intéressant aux histoires futures.
De nouveaux « protagonistes » sur la timeline
Parier sur le pape serait le « marché prévisionnel originel », et la dernière occurrence illustre un retour glorieux de cette tradition. Pour les catholiques du monde entier, c'est un grand moment, car le cardinal Robert Prevost devient le premier pape américain — le pape Léon XIV. Pour les marchés de paris, c'est également un grand moment, car peu le voyaient comme un candidat sérieux : l'attention s'était concentrée sur des favoris comme Pietro Parolin et Luis Antonio Tagle.
Le lendemain de la dispersion de la fumée, @Domahhhh sur X a partagé l'essence même de la timeline : une analyse détaillée de son processus de réflexion et de l'échelle de ses paris dans les jours précédant le conclave et aux moments critiques entre la décision et la révélation.
En ses propres termes : « En tant que pari directionnel, j'ai décidé de miser une grosse somme sur le fait que le prochain pape ne serait ni [Parolin ni Tagle, les deux favoris].
Après le quatrième tour de scrutin, la fumée blanche s'élève (signe qu'un nouveau pape a été élu). Relativement rapide. La conclusion logique (à laquelle j'ai pensé immédiatement) était donc que cela signifiait que la personne fortement placée au premier tour avait consolidé les voix et était devenue pape. Les cotes de Parolin montent à environ 65 %. Tagle reste autour de 20 %. Ensemble, ils avaient 85 % de chances de devenir pape. Honnêtement, bien qu'en regardant en arrière, ce prix semble extrêmement erroné, sur le moment, il était difficile de croire qu'il soit si faux. J'étais certain de perdre une grosse somme ! J'ai décidé de ne pas poursuivre l'argent perdu, de ne pas parier davantage sur Tagle/Parolin. Je déciderais d'accepter mes pertes comme un bon petit garçon.
Mais j'ai quand même parcouru la liste des autres options. Quand deux personnes se négocient à plus de 85 %, tous les autres sont en zone de liquidation. Je suis allé fouiller dans les soldes, et j'ai trouvé Tekken à 100 contre 1, Prevost à 200 contre 1. Avec du recul, j'aurais dû aussi acheter Grech au prix où il était.
Je savais une chose : quatre tours de scrutin seulement. Pour un outsider, c'est trop rapide. Oubliez toutes les petites chances. Vous avez besoin d'une personne crédible capable de rassembler les deux tiers des voix en un temps relativement court. Et ces deux-là, c'étaient mes choix. Alors que les autres traders surveillaient Tagle/Parolin, j'ai acheté des milliers de parts chacun.
Quelques minutes plus tard, je découvre avec stupéfaction que Prevost — cette personne que j'avais achetée à 200 contre 1 vingt minutes plus tôt — apparaît sur le balcon en tant que pape. »
Il y avait une vieille plaisanterie disant : « Chaque jour, quelqu'un est le protagoniste de la timeline, et l'objectif est de ne jamais être ce protagoniste. » Ce « diffuseur de prévision gagnante » est un nouveau protagoniste, capable de devenir brièvement un héros certifié.
Entrer dans le jeu
L'élection présidentielle de 2024 a offert aux marchés prévisionnels une histoire rédemptrice bien méritée. Elle a commencé par le long processus de retrait de Biden, durant lequel les marchés prévisionnels ont fourni un outil quantitatif utile pour mesurer l'impact de divers événements sur la probabilité de retrait du président. Des journalistes aux traders de Wall Street, tout le monde a commencé à s'appuyer sur les marchés prévisionnels, en complément des sondages et analyses traditionnels. Finalement, malgré les critiques essuyées pendant la campagne en raison de l'influence de gros parieurs dits « baleines », les marchés prévisionnels ont surpassé les sondages. Un an plus tard, le volume quotidien de transactions sur Kalshi dépasse désormais celui observé pendant l'élection de 2024 (au moins pendant les matchs de football).
Les marchés prévisionnels représentent désormais quelque chose d'important, bien au-delà de leur utilité en tant qu'outil financier ou source d'information. Ils incarnent un sens des responsabilités, et introduisent un nouveau rôle sur la timeline : « l'héroïque preneur de décision audacieuse », « le fou ayant pris une mauvaise décision ». Ces individus, désormais mis en avant, deviennent des personnages de dessins animés à la Vonnegut, comme sortis de ses courtes histoires.
Dans tous les domaines — politique, affaires, culture — nous exigeons que nos dirigeants et personnalités publiques guident réellement nos institutions vers un avenir prospère. Et cela signifie prendre des décisions audacieuses et avoir raison. Pendant des décennies, le sentiment général a été que nous avons glissé vers une culture où les dirigeants manquent de responsabilité, et lorsque des individus s'élèvent contre cette tendance, nous les apprécions d'autant plus.
Ce pourrait être le principal mécanisme par lequel les marchés prévisionnels vont transformer la trajectoire de la culture populaire : non seulement parce que parier en soi constitue un flux d'information capable de diriger l'attention là où elle doit aller, mais aussi parce que la trajectoire de la prévision, de son point de départ à sa résolution, amène de nouveaux memes sur la timeline et pousse de nouveaux rôles au premier plan.
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