Approfondir le jeu de capitaux de Rollman Management : brandir l'étiquette VC, vendre de la viande de chien marketing
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Approfondir le jeu de capitaux de Rollman Management : brandir l'étiquette VC, vendre de la viande de chien marketing
Le marché du capital-investissement de premier rang se refroidit, et les VC reviennent sur le devant de la scène en utilisant des « engagements d'investissement » pour soutenir artificiellement des projets sans valeur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nianqing, ChainCatcher
Hier, la plateforme de médias sociaux Web3 Wunder.Social a annoncé avoir levé 50 millions de dollars auprès de Rollman Management en tant qu'investisseur principal. L'information provient de CoinDesk, qui mentionne également que Wunder.Social prévoit de lancer son jeton plus tard ce mois-ci. Dans un contexte de marché primaire persistant faible, cet important financement attire particulièrement l’attention ; ajouté au fait que ni le projet ni le fonds d'investissement ne sont bien connus, cela renforce encore les doutes sur l'authenticité du financement.
Rollman Management n'en est pas à ses débuts dans les médias. Créé en 2022, ce fonds a commencé à intervenir activement à partir de fin 2024, investissant en moins de cinq mois dans 11 projets cryptographiques, avec des montants généralement supérieurs à 20 millions de dollars par opération. Le total cumulé dépasse 200 millions de dollars.
En outre, les projets du portefeuille de Rollman Management sont peu connus, majoritairement basés en Europe ou en Australie, et leur historique de financement se limite souvent à cette seule levée importante et isolée. À la fin des communiqués de presse relatifs à ces financements, on indique fréquemment que ces projets s'apprêtent à réaliser un IDO ou une vente de jetons. De plus, Rollman Management intervient presque systématiquement seul, sans jamais co-investir avec des fonds d'investissement reconnus.
Des activités extrêmement diversifiées
Selon son site officiel, Rollman Management Digital est un réseau mondial d'investissement et une société de conseil offrant aux family offices, aux personnes fortunées et aux entrepreneurs des services dans les domaines des fusions-acquisitions, du capital-risque, de l'immobilier et des actifs numériques. Comme décrit, les activités de Rollman couvrent un large éventail de domaines : conseil stratégique, investissements et transactions, marketing, solutions bancaires personnalisées, services institutionnels Web3, etc.
Les services institutionnels Web3 englobent presque tout : solutions complètes pour les transactions hors cote (OTC), les services bancaires, les hedge funds, le capital-risque, le marketing, le minage de cryptomonnaies et d'intelligence artificielle, le financement, les plateformes d'émission, les market makers, les fournisseurs de liquidités, ainsi que les bourses décentralisées (DEX) et centralisées (CEX). Rollman Management propose également des stratégies de marketing aux projets afin d'améliorer leur notoriété et stimuler l'interaction avec leurs utilisateurs.
Analyse du portefeuille et du style d'investissement
D'après des données provenant de RootData, Cryptorank et autres sources, Rollman Management détient actuellement un portefeuille composé de 11 projets, comme illustré ci-dessous :
Le terme « engagement d'investissement » mérite une attention particulière. En apparence, il signifie que l'investisseur s'engage à verser un montant spécifique au projet. Cependant, ce type d'engagement comporte un risque élevé de manipulation.
Auparavant, ChainCatcher avait enquêté sur GEM Digital, un fonds d'investissement présentant un style similaire à Rollman Management. Un responsable de projet avait révélé que GEM Digital l'avait contacté par e-mail en promettant un investissement de 50 millions de dollars, mais lors de la signature du contrat, il s'est avéré que GEM ne verserait pas directement les fonds, mais plutôt compenserait l'investissement à partir des bénéfices générés par la vente future des jetons.
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L'« engagement d'investissement » de Rollman Management pourrait différer de celui de GEM Digital, mais leurs styles d'investissement restent globalement similaires :
1. Engagements fréquents et élevés : Rollman Management adopte une stratégie dispersée, investissant dans divers secteurs tels que les réseaux sociaux, les RWA, l'IA, l'infrastructure et le DeFi. Le montant médian par investissement est de 20 millions de dollars. Près de la moitié des projets financés, notamment VitalVeda, Tea-Fi et Candao, relèvent d’un « engagement d'investissement » plutôt que d'un investissement classique.
2. Sélection de projets peu connus : Parmi les 11 projets investis par Rollman, seul Elastos (projet chinois ancien) bénéficie d'une certaine visibilité dans la sphère francophone et chinoise. Les autres projets manquent totalement de notoriété médiatique et n'ont pour la plupart jamais été cotés sur des bourses majeures.
3. Utilisation des médias pour créer du battage : Les annonces liées à Rollman Management paraissent principalement sur des plateformes majeures telles que Cointelegraph et CoinDesk. La grande majorité sont publiées sur Cointelegraph (clairement marquées « sponsorisé »), suivant un modèle quasi identique, avec une structure d'article très répétitive, clairement rédigées sous la direction de Rollman. (Cliquez ici pour voir les exemples : AstraAI, Tea-Fi, Eventflo)
L'objectif unique de ces annonces est de promouvoir la vente des jetons du projet. Rollman exploite la sensibilité de la communauté crypto aux annonces de financement. En diffusant via des médias crédibles des nouvelles d'« investissements massifs », ils attirent l'attention du marché, voire poussent temporairement le prix des jetons à la hausse. Bien sûr, même si le jeton n'est pas encore lancé, un IDO ou autre forme de vente est généralement annoncé prochainement.
4. Modèle de prix des jetons caractérisé par « pump and dump » : Les jetons des projets financés par Rollman connaissent tous une forte hausse immédiate après l'annonce, suivie d'un effondrement rapide. Par exemple, le 21 novembre 2024, suite à l'annonce de l'investissement dans AstraAI, le prix du jeton est passé de 7,7 $ à un maximum de 25 $, avant de redescendre à 4 $ actuellement.
Le 30 janvier de cette année, Rollman a annoncé son investissement dans Elastos, entraînant une nouvelle hausse rapide du jeton, passant de 13 $ à 21 $.
Porter l'étiquette VC, vendre du marketing
En résumé, Rollman ressemble à une version plus prudente de GEM Digital. Il collabore principalement avec des projets n'ayant pas encore émis de jeton, ce qui fait qu’au lieu de spéculer sur la valorisation comme GEM Digital, Rollman utilise essentiellement l'acte d'investissement pour promouvoir la vente des jetons du projet.
La stratégie du « pump and dump » était extrêmement courante dans les débuts du marché crypto, surtout durant la frénésie ICO, où de nombreux projets attiraient des capitaux grâce à des annonces mensongères ou exagérées, puis disparaissaient ou s'effondraient. Les pratiques de Rollman et de GEM Digital peuvent être vues comme une version « modernisée » de cette stratégie : elles revêtent un habit de légitimité via des « engagements d'investissement », exploitant les médias et des projets méconnus pour opérer de manière systématique.
Actuellement, le marché crypto est morose et le marché primaire gelé. La survie des projets devient plus difficile, surtout pour ceux sans antécédents ni notoriété. Où il y a une demande, il y a un marché. Ajouté à un cadre réglementaire encore imparfait, en particulier concernant des pratiques floues comme les « engagements d'investissement », cela laisse un espace d'action conséquent à des entités telles que Rollman.
ChainCatcher alerte donc tous les acteurs du secteur — investisseurs, porteurs de projets, médias et particuliers — afin qu'ils restent vigilants face à ce type de financement, et évitent de devenir les victimes de jeux de capitaux spéculatifs.
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