Levier excessif entraînant des liquidations en chaîne ? 8 graphiques pour comprendre la situation du marché
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Levier excessif entraînant des liquidations en chaîne ? 8 graphiques pour comprendre la situation du marché
Les traders de Coinbase ont commencé massivement à vendre une heure avant ce fort repli.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ltrd
Traduction : 1912212.eth, Foresight News
Ce krach est la plus importante liquidation depuis 2021. Je souhaite analyser l'ensemble de cette situation sous l'angle de la microstructure du marché.
Tout d'abord, il faut identifier où la pression vendeuse a été la plus forte. Nous avons constaté que les traders sur Coinbase ont commencé à vendre massivement près d'une heure avant le début de ce grand krach.
Bien sûr, la chute la plus marquée a été provoquée par une série en chaîne de liquidations, mais cette pression vendeuse continue a joué un rôle crucial en poussant les prix dans la zone de déclenchement des marges forcées. Alors, comment savoir si le marché était surchauffé ? C’est simple — à travers le taux de financement et la croissance du volume ouvert (open interest). Ces deux indicateurs sont moteurs du marché actuel, et ils révèlent un usage excessif du levier par les participants.
Après le krach, une forte demande acheteuse est apparue sur l’ETH. La force relative observée ces derniers jours est également manifeste — quelqu’un serait-il en train d’accumuler ?
J’aime particulièrement analyser l’impact de marché. Si je ne devais retenir qu’un seul indicateur dans le marché, ce serait bien celui-là. Ici, vous allez observer quelque chose de choquant — l’impact de marché du XRP sur Coinbase est particulièrement élevé.
Dans un grand marché relativement mature, nous avons assisté à une succession d’ordres de vente importants, entraînant une baisse de plus de 5 %. Nous ignorons encore précisément ce qui s’est produit, mais cela semble clairement anormal.
Vous pouvez constater que ces ordres de vente ne sont pas normaux. Ce phénomène pourrait mériter attention dans les prochains jours. Peut-être qu’un gros acteur a été contraint de liquider ses positions.
Lorsque ce type de situation se produit, il s’agit généralement d’une réaction en chaîne d’ordres de vente liés à des dé-leveragings forcés. Les teneurs de marché (market makers) absorbent cette pression vendeuse puis se couvrent, ce qui propage le signal entre différentes bourses. Pour les plateformes de contrats perpétuels, cela signifie que des stops-loss et des liquidations sont déclenchés, amplifiant ainsi l’effet global, surtout lorsque tout cela se produit en quelques minutes seulement.
Même une cryptomonnaie comme XRP, dont la capitalisation boursière est comparable à celle des plus grandes entreprises américaines, peut connaître des hausses de plusieurs centaines de pourcents. En termes de liquidité disponible sur le marché par rapport à sa capitalisation, le XRP reste toutefois relativement pauvre.
Dans un marché tendu, le phénomène suivant est courant : une forte inversion des prix à partir du plus bas. À ce moment-là, de nombreuses liquidations interviennent, la liquidité devient limitée, et de nombreux acteurs profitables cherchent à acheter au plus bas.
Le graphique des volumes affiche le volume cumulé pendant le krach. Ce qui est surprenant, c’est que USDC et FDUSD ont tous deux enregistré des volumes significatifs, mais le volume de ADA est particulièrement exceptionnel.
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