Révéler les « dessous » du financement de projet : Niraj Pant, ancien associé de Polychain, aurait perçu secrètement des « rémunérations occultes » de la part d'Eclipse Labs
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Révéler les « dessous » du financement de projet : Niraj Pant, ancien associé de Polychain, aurait perçu secrètement des « rémunérations occultes » de la part d'Eclipse Labs
Polychain a indiqué que Niraj Pant avait violé la politique du fonds en acceptant secrètement des jetons de conseiller d'Eclipse.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Sam Kessler
Traduction : DeThings
Note de la rédaction : Un ancien associé général d'une société de capital-risque crypto de premier plan a conclu un accord secret avec une entreprise de son portefeuille, Eclipse Labs, soulevant des controverses dues à une chronologie floue. Cet événement a attiré l'attention sur les conflits d'intérêts potentiels et les normes éthiques au sein de l'industrie du capital-risque, mettant en lumière les relations complexes entre investisseurs et startups.
-
Polychain affirme que son ancien associé général Niraj Pant a conclu un accord secret avec Eclipse Labs, une entreprise de son portefeuille, en violation de la politique du fonds.
-
Une enquête de CoinDesk révèle que Neel Somani, ancien PDG d'Eclipse Labs, a promis à Pant des jetons Eclipse d'une valeur de 13,3 millions de dollars.
-
Selon des sources proches d'Eclipse, Somani aurait offert ces jetons comme incitation pour que Pant obtienne le financement de Polychain.
-
Polychain indique que Pant n'a pas divulgué cette transaction au fonds. Plus tard, ce dernier a investi dans Ritual, la startup d'intelligence artificielle fondée par Pant.
-
Pant confirme avoir reçu des jetons « conseil » d'Eclipse Labs, mais affirme ne pas avoir conclu d'accord formel avant l'investissement de Polychain.
-
Ce cas illustre les pratiques opaques courantes dans le financement des projets crypto, où les sociétés de capital-risque investissent en échange de jetons plutôt que d'actions traditionnelles.
Le géant du capital-risque crypto Polychain accuse un ancien employé, Niraj Pant, d'avoir conclu un accord clandestin avec Eclipse Labs, une entreprise de son portefeuille, en violation des politiques du fonds.
D'après trois sources proches du dossier et des documents internes d'Eclipse examinés par CoinDesk, Neel Somani, ancien PDG d'Eclipse Labs, a discrètement attribué 5 % des futurs jetons cryptos d'Eclipse à Pant en septembre 2022 — quelques jours seulement après que Pant eut orienté Polychain vers un financement pré-amorçage de 6 millions de dollars.
Cette attribution a finalement été réduite à 1,33 %, soit une valeur de 13,3 millions de dollars selon l'évaluation entièrement diluée (FDV) lors d'un tour de levée privé récent du jeton. (Selon une source proche d'Eclipse Labs, le dernier tour de financement valorise le jeton à 1 milliard de dollars FDV.)
Fondé par Olaf Carlson-Wee, premier employé de l'exchange de cryptomonnaies Coinbase, Polychain est l'une des plus grandes et des plus célèbres sociétés de capital-risque crypto, gérant plus de 11 milliards de dollars d'actifs. Pant a été associé général de 2017 à 2023, dirigeant les investissements du fonds vers des startups prometteuses dans l'écosystème crypto.
Depuis, Pant s'est imposé comme une figure influente dans l'industrie crypto, cofondateur actuel de Ritual, une startup blockchain et IA qui fait également partie du portefeuille de Polychain.
Eclipse Labs développe une blockchain de couche 2 combinant des technologies issues des réseaux Solana et Ethereum populaires. Après avoir mené le tour de financement pré-amorçage d'Eclipse en août 2022, Polychain a participé en mars 2024 à un tour de série A de 50 millions de dollars.
Pant a piloté le financement pré-amorçage, et une enquête de CoinDesk révèle qu'à peu près au même moment, il a reçu une allocation de jetons Eclipse équivalente à celle de Polychain lui-même. Selon des sources de CoinDesk, cet accord n'a pas été divulgué à la majorité des cadres, conseillers ou grands investisseurs d'Eclipse.
Pant insiste sur le caractère légitime de cet arrangement, affirmant qu'il n'a été finalisé qu'en septembre 2022, soit un mois après l'investissement initial de Polychain. Il a partagé avec CoinDesk des documents juridiques montrant que son allocation de jetons « conseil » a été modifiée à 1,33 % en 2024, mais refuse de commenter la taille initiale de sa participation ni la raison de cette modification.
Polychain affirme n'avoir découvert la participation financière de Pant dans Eclipse qu'après son départ en 2023. Le fonds précise qu'il aurait dû divulguer cette transaction conformément à ses politiques visant à protéger le fonds et ses investisseurs contre les conflits d'intérêts.
« Polychain n'a pris connaissance de la relation financière entre Eclipse et Niraj Pant qu'après son départ », a déclaré un porte-parole du fonds dans un courriel à CoinDesk. « Polychain dispose de politiques et procédures solides concernant les rôles de conseil occupés par ses employés. Après le départ de M. Pant, le fonds a constaté qu'il avait violé ces politiques et a mené une enquête interne. »
La déclaration de Polychain à CoinDesk offre un rare aperçu des rouages internes du monde fermé du capital-risque crypto. Les sociétés de capital-risque évitent généralement de parler publiquement de leurs problèmes de personnel ou de la structure de leurs accords, et Polychain n'avait pas rendu publique la violation de Pant avant que CoinDesk n'en fasse rapport.
Chronologie floue
Cette révélation pourrait renforcer les critiques entourant Somani, qui a démissionné de son poste de PDG d'Eclipse en mai suite à des allégations de comportement sexuel inapproprié. Somani nie ces accusations et a refusé de commenter cette affaire.
Deux sources proches d'Eclipse, souhaitant rester anonymes, affirment que Somani avait promis à Pant une participation de 5 % en tant que conseiller d'Eclipse avant même la clôture du financement pré-amorçage.
D'après les documents examinés par CoinDesk, la participation de Pant dépasse celle de tout autre investisseur d'Eclipse, à l'exception de Polychain, qui détient aussi 5 %. Elle est supérieure à celles accordées aux autres conseillers, investisseurs et à tous les employés d'Eclipse, hormis l'ancien PDG.
Selon deux sources informées, Somani aurait expliqué à son cercle proche que cette généreuse attribution de jetons visait à motiver Pant à faire entrer Polychain en tant qu'investisseur, apportant ainsi à la fois des fonds et une reconnaissance précieuse.
Selon des responsables de Polychain, cet arrangement n'a pas été divulgué au fonds ou à ses partenaires limités à l'époque.
Des jetons, pas des actions
Cet épisode offre également un aperçu des pratiques atypiques de levée de fonds dans l'industrie crypto, où des jetons numériques sont souvent distribués en complément ou en remplacement d'actions classiques. Bien que les applications blockchain, actifs numériques et registres décentralisés soient souvent présentés comme des alternatives plus transparentes à la finance traditionnelle, la structure de propriété de nombreux projets leaders reste opaque.
Eclipse Labs construit une blockchain de couche 2 offrant aux utilisateurs un moyen plus rapide et moins coûteux d'effectuer des transactions sur le réseau Ethereum. Son principal attrait réside dans l'utilisation d'éléments clés du populaire réseau Solana pour alimenter sa conception technique — un détail qui lui a permis de susciter un vif intérêt auprès des deux plus grandes communautés blockchain.
Dans le financement d'Eclipse, l'allocation de jetons est cruciale, car très peu d'investisseurs ont reçu des actions de l'entreprise. La plupart se voient simplement promettre une part des futurs jetons d'Eclipse — une cryptomonnaie qui n'existe pas encore et dont l'existence même n'a pas été officiellement annoncée par Eclipse.
Ce type de configuration n'est pas rare. Les investisseurs crypto fournissent fréquemment des liquidités en échange de jetons plutôt que d'actions classiques, et les entreprises évitent rarement de rendre publiques ces arrangements afin de ne pas donner des arguments aux régulateurs financiers dans leur débat sur la classification des cryptomonnaies comme titres.
« Eclipse Labs ne divulgue pas publiquement les pourcentages de propriété des investisseurs », a déclaré un porte-parole d'Eclipse Labs à CoinDesk.
Selon un tableau interne d'allocation de jetons examiné par CoinDesk, près de 50 % de l'offre future de jetons Eclipse a déjà été attribuée aux employés, investisseurs et conseillers de l'entreprise.
Pant affirme que son propre contrat de conseil avec Eclipse est parfaitement légitime. Il a partagé avec CoinDesk des documents juridiques attestant de sa participation de 1,33 % aux jetons Eclipse.
Extrait de l'accord de consultation révisé fourni par Niraj Pant
Ce montant — corrigé depuis un chiffre initial non divulgué par Pant — est inférieur aux 5 % initialement promis selon les documents et témoignages, mais reste supérieur à celui de tous les autres conseillers d'Eclipse, ainsi qu'à la quasi-totalité des investisseurs et employés.
L'accord de consultation fourni par Pant date du 29 avril 2024 — après son départ de Polychain — et est signé par deux parties : Neel Somani, représentant Eclipse Labs, et Niraj Pant, représentant « The Psychological Operations Co. »
Extrait de l'accord de consultation révisé fourni par Niraj Pant, signé par Pant et Neel Somani
Conformément à l'accord, The Psychological Operations Co. recevra une allocation de jetons Eclipse en échange de « réunions synchronisées téléphoniques régulières » demandées par Eclipse. L'accord ne mentionne ni Polychain ni son investissement pré-amorçage dans Eclipse.
La version de l'accord fournie par Pant indique qu'il s'agit d'une « révision » d'un accord de consultation antérieur daté du 8 septembre 2022 — quelques semaines seulement après la clôture du financement pré-amorçage, alors qu'il était encore associé général chez Polychain.
Pant refuse de partager l'accord initial.
Les politiques de Polychain
Quel que soit le moment exact où le rôle de conseil de Pant a été finalisé, s'il a commencé pendant qu'il était encore employé chez Polychain — comme le prouvent ses propres documents — il aurait pu être tenu de le divulguer conformément aux politiques éthiques de l'entreprise, décrites en détail dans ses déclarations auprès de la SEC américaine.
Olaf Carlson-Wee, PDG de Polychain (Danny Nelson / CoinDesk)
Dans ses documents officiels soumis à la SEC, Polychain précise : « Afin de surveiller tout conflit d'intérêts, les employés de Polychain doivent obtenir une autorisation préalable pour certaines transactions personnelles susceptibles de poser problème, et doivent déclarer annuellement — ainsi qu'à chaque trimestre — toutes leurs positions et transactions personnelles. »
Cette situation est particulièrement sensible car Pant n'est pas seulement un ancien employé de Polychain, mais aussi cofondateur de Ritual, l'une des startups les plus prometteuses du portefeuille.
Après avoir quitté Polychain l'année dernière pour fonder Ritual, Pant est rapidement devenu une figure incontournable dans les conférences de l'industrie blockchain, considéré comme un penseur influent à l'intersection entre crypto et intelligence artificielle. Ritual, qui vise à décentraliser l'exécution des modèles d'IA, fait partie de ces nouveaux projets fusionnant blockchain et IA, désormais très prisés par les investisseurs. En novembre dernier, elle a levé 25 millions de dollars auprès de Polychain et d'autres investisseurs.
Polychain refuse de commenter si sa relation avec Ritual a changé suite aux allégations de violation de politique, ou s'il était au courant de cette violation avant d'investir dans Ritual.
Malgré les soupçons de violation, l'investissement de Polychain dans Eclipse pourrait s'avérer lucratif. Selon une source proche du fonds, la valeur de sa participation dans Eclipse a été multipliée par dix depuis son premier investissement en 2022.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
CoinDesk
