Retour sur les investissements dans les jeux cryptographiques : sortir de la période sombre du marché baissier, avec prudence et optimisme sur le marché primaire
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Retour sur les investissements dans les jeux cryptographiques : sortir de la période sombre du marché baissier, avec prudence et optimisme sur le marché primaire
Le secteur est actuellement en pleine période de développement infrastructurel visant à enrichir l'écosystème du jeu Web3.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar : Zen
Au cours du premier trimestre qui vient de s'écouler, avec la hausse des prix des cryptomonnaies, le marché primaire a progressivement retrouvé sa vigueur. Selon les données de PitchBook, le secteur des cryptomonnaies et de la blockchain a levé 2,52 milliards de dollars au premier trimestre 2024, en hausse de 25 % par rapport au trimestre précédent. Les investissements concernaient principalement les couches L1/L2, la DeFi, l'IA, la DePIN et les jeux Web3. Toutefois, selon le rapport conjoint sur les jeux blockchain publié au premier trimestre 2024 par DappRadar et BGA, les investissements dans ce segment vertical des jeux Web3 ont réellement suivi une tendance à la baisse. Ce recul constitue un ajustement après l'emballement des investissements pendant la pandémie autour du métavers et des jeux, phénomène qui touche non seulement les jeux Web3 mais aussi l'industrie traditionnelle du jeu.
Le marché primaire en début de marché haussier : prudence et optimisme
Le rapport trimestriel sur les jeux blockchain indique que les perspectives d'investissement dans les jeux Web3 et blockchain sont marquées par une prudence teintée d'optimisme. L'industrie des jeux blockchain a récolté 288 millions de dollars de financement au cours de ce trimestre, en nette baisse par rapport aux trimestres précédents. Cette attitude prudente s'expliquerait par une année passée difficile, durant laquelle de nombreuses entreprises attendent les résultats des premiers investissements. En outre, les investissements se concentrent principalement sur les jeux Web3 et les infrastructures, signe que le secteur traverse actuellement une phase de construction fondamentale visant à enrichir l'écosystème des jeux Web3.
Compte tenu de l'annonce faite début avril par Bitkraft Ventures de lancer un fonds dédié aux jeux de 275 millions de dollars, ainsi que des près de 40 millions de dollars levés par les jeux blockchain lors de la première semaine d'avril selon le bilan hebdomadaire des financements de PANews, on peut constater que, globalement, la performance du secteur des jeux Web3 sur le marché primaire depuis le début de l'année reste similaire à celle du second semestre dernier, avec une tendance à l'explosion au cours du dernier mois.
En mars, les levées de fonds importantes menées par le jeu de cartes NFT Parallel et le développeur AAA Gunzilla Games ont particulièrement marqué les esprits. Parallel a bouclé à la fin du mois une nouvelle levée de 35 millions de dollars, avec notamment Solana Ventures et Amber Group parmi les investisseurs. Durant le précédent cycle, Parallel avait levé 50 millions de dollars auprès de Paradigm en octobre 2021 pour une valorisation de 500 millions de dollars. La stratégie actuelle du studio vise à élargir sa base de joueurs, notamment via le programme d'ambassadeurs Parallel et des partenariats stratégiques avec des influenceurs. À noter que la récente promotion du jeu par plusieurs streamers célèbres de « Hearthstone », dont Thijs, a provoqué des tensions au sein de la communauté. Le média crypto Decrypt commente : « Une grande partie de la haine provenant des communautés de jeux traditionnels semble due à la tentative des jeux cryptos de concurrencer leurs jeux "Web2" préférés, accompagnée d’un profond scepticisme. »
Gunzilla Games a également levé 30 millions de dollars fin mars lors d'une série A dirigée par Avalanche Blizzard Fund et CoinFund. En août 2022, l'entreprise avait déjà levé 46 millions de dollars, avec Republic Capital en tête, et des investisseurs comme Griffin Gaming Partners, Animoca Brands, Jump Crypto, CoinFund et Shima Capital. Fondée en 2020, Gunzilla avait alors levé 25 millions de dollars. Son total cumulé dépasse désormais 100 millions de dollars. Gunzilla Games s'apprête à lancer Off the Grid, un jeu de battle royale gratuit en vue à la troisième personne, disponible sur PlayStation (Sony), Xbox (Microsoft) et PC.
Ces investissements soulignent un changement stratégique vers la création d'expériences immersives centrées sur le joueur dans l'univers des jeux blockchain. Alors que le secteur continue de traverser une phase de redressement après des années de difficultés, la priorité reste la construction et l'amélioration des jeux Web3 et de leurs infrastructures, posant ainsi les bases d'une croissance et d'une innovation futures.
Toutefois, dans l'industrie du jeu, la faillite et l’échec des projets sont monnaie courante. Selon une enquête menée par la société de services SuperScale auprès de plus de cinq cents développeurs de jeux mobiles, 83 % des projets meurent dans les trois ans, près de la moitié (47 %) disparaissent dans les douze mois suivant leur lancement, et 17 % n’ont même pas une durée de vie de six mois. C’est également le cas des jeux Web3, encore aujourd’hui un marché de niche : selon CoinGecko, sur les 2 817 jeux Web3 lancés entre 2018 et 2023, 2 127 ont échoué, soit 75,5 %.
Ajustement post-pandémique : le marché du financement des jeux entre en période de creux
En 2023, le marché du financement dans l'industrie du jeu a été particulièrement morose. Selon Crunchbase, les investissements, du stade de amorçage jusqu’au développement, ont atteint leur plus bas niveau depuis plusieurs années. Aucune entreprise de jeux numériques n’a obtenu d’investissement de risque tardif supérieur à 100 millions de dollars durant toute l’année, les grandes levées avant introduction en bourse ont disparu, et le financement précoce est resté atone. Selon les statistiques de Crunchbase sur les six dernières années d'investissements mondiaux dans les jeux, le montant total levé en 2023 a chuté de 79 % par rapport à l’année précédente. En termes géographiques, la chute a été encore plus marquée aux États-Unis, avec une baisse de 86 %.
Sur le plan quantitatif, Investgame, société spécialisée dans l’analyse des données d’investissement dans les jeux, indique que les investissements privés et de capital-risque ont totalisé 2,7 milliards de dollars en 2023, répartis sur 403 opérations. Comparé aux 10,7 milliards de dollars levés en 2022, cela représente une baisse de 75 %. Cependant, le nombre d'opérations n’a diminué que modérément — « seulement » 21 % de moins que les 551 opérations de 2022. Cela signifie que la taille moyenne des levées a été réduite des deux tiers, passant de 19,4 millions de dollars en 2022 à 6,7 millions de dollars en 2023. InvestGame décrit ce marasme comme un ajustement face à l’inflation des activités de financement observée pendant la pandémie de Covid-19. Bien que le volume des opérations reste supérieur aux niveaux d’avant-pandémie, la raréfaction des tours de table tardifs empêche une remontée significative du montant total levé.
Joanna Glasner, journaliste économique et technologique chez Crunchbase News, pense que cette froideur du marché primaire pourrait résulter d’un changement dans les habitudes de consommation. Pendant les périodes les plus critiques de la pandémie mondiale, les consommateurs confinés ont passé davantage de temps et dépensé plus d’argent dans les jeux vidéo. Aujourd’hui, les dépenses se reportent de plus en plus vers des activités hors domicile. Elle ajoute que le reflux des catégories connexes comme le Web3 et le métavers a également affecté le secteur du jeu. Intégrer des produits complémentaires comme les NFT dans les jeux ou jeux métavers était très populaire en 2021 et 2022, mais ce n’est plus le cas aujourd’hui.
Josh Chapman, cofondateur et managing partner du fonds d’investissement spécialisé dans les jeux Konvoy Ventures, estime que l’engouement pour les jeux pendant la pandémie a attiré de nombreux investisseurs occasionnels, et prévoit un retour à une croissance normale pour 2024. Chapman précise également que le repli du secteur des jeux Web3 en 2023 a contribué à la baisse générale du volume des transactions : « Beaucoup de technologies Web3 et cryptos liées aux jeux ont disparu l’année dernière. Faute de nouveaux jeux Web3 mis sur le marché, le flux de transactions a globalement baissé. Il s’agit d’un sous-secteur du jeu ; les autres segments conservent une dynamique relativement forte. »
À titre d’information, Konvoy Ventures avait annoncé en juillet 2022 le lancement d’un nouveau fonds de 150 millions de dollars, dont une partie destinée aux jeux liés à la blockchain et aux cryptomonnaies. Auparavant, Konvoy Ventures avait investi dans Sky Mavis, le développeur d’Axie Infinity, ainsi que dans Genopets, jeu sportif NFT, et Ready Player Me, jeu de mascottes NFT. Avec l’entrée du secteur des jeux Web3 dans un marché baissier conjointement à celui des cryptomonnaies, des projets vedettes comme Axie Infinity ont chuté, et Konvoy Ventures semble ne plus avoir injecté de nouveaux capitaux dans ce domaine.
Les financements des jeux Web3 « revenus à zéro »
Dans un contexte général de faiblesse du marché du jeu et de crise sur le marché des cryptomonnaies, les investissements dans les jeux Web3 ont fortement chuté en 2023. Selon game7, organisation décentralisée spécialisée dans les jeux blockchain, l’industrie des jeux Web3 a connu une baisse continue durant les trois premiers trimestres de 2023, passant de 344 millions de dollars au premier trimestre à 160 millions au troisième trimestre — une division par deux du montant levé chaque trimestre, ramenant désormais le niveau bien en dessous de celui d’avant le marché haussier de 2021.
Par ailleurs, game7, après catégorisation des types de jeux, relève que les jeux sportifs, MMO (massivement multijoueurs en ligne) et RPG (jeux de rôle) ont concentré les plus importants montants levés ces dernières années, occupant respectivement les trois premières places, largement devant les autres genres. Il convient de signaler que le jeu de football Sorare a levé 680 millions de dollars en série B en 2021 pour une valorisation de 4,3 milliards de dollars, représentant près de 70 % des fonds totaux dans sa catégorie. Les jeux d'action, de gestion et de stratégie ont également suscité un certain intérêt du marché.
Bien que les chiffres divergent légèrement, le rapport conjoint de DappRadar et de l’Alliance Blockchain Gaming (BGA) confirme également la léthargie du marché primaire l’an dernier. Ce rapport inclut également les fonds levés par les VC spécialisés dans les jeux et souhaitant investir activement dans les jeux Web3. Selon ses données, 2,9 milliards de dollars ont été injectés dans les jeux Web3 et le métavers en 2023, en baisse de 61 % par rapport aux 7,6 milliards de dollars investis en 2022, et inférieur aux 3,7 milliards de dollars de 2021.
Le rapport souligne que parmi les fonds allant vers les jeux Web3 et le métavers, les infrastructures de jeu, les jeux et métavers eux-mêmes, ainsi que les sociétés d’investissement dans les jeux sont à peu près équilibrés — une configuration en trépied. Cette répartition traduit une attention marquée portée aux éléments fondamentaux du développement des jeux blockchain et du métavers, en particulier aux expériences de jeu et aux infrastructures de soutien. Cette situation est interprétée comme un signe positif, indiquant que le secteur concentre ses efforts pour offrir des jeux de haute qualité. Cette stratégie axée sur la qualité plutôt que la quantité vise à rehausser les standards des jeux blockchain, à améliorer la perception du public et à favoriser une adoption plus large et un succès durable du marché.
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