La BTC enregistre sa plus forte baisse quotidienne depuis l'effondrement de FTX : le moment d'acheter est-il venu ou la tendance baissière va-t-elle se poursuivre ?
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La BTC enregistre sa plus forte baisse quotidienne depuis l'effondrement de FTX : le moment d'acheter est-il venu ou la tendance baissière va-t-elle se poursuivre ?
Les ETF Bitcoin au comptant passent en territoire négatif en termes d'entrées nettes, tandis qu'un IV élevé annonce une forte volatilité imminente ; les investisseurs doivent donc être prudents quant à l'utilisation de levier pour tenter des achats à la baisse.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Hier, le BTC a chuté de 5 675 USDT, soit un recul de 8,39 %, sa plus forte baisse quotidienne depuis l'effondrement de FTX le 9 novembre 2022 (14,15 %). De même, le marché a connu un repli généralisé : l’ETH a perdu 10,28 % hier, le BNB 8,59 % et le SOL 13,3 %. Aujourd'hui, le marché continue de fluctuer légèrement, sans signe clair de rebond.
Selon les données de CoinGecko, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est tombée à 2,43 billions de dollars, en baisse de 4,4 % sur 24 heures. Les données d’Alternative montrent que l'enthousiasme des utilisateurs pour le trading a nettement diminué par rapport à hier. L'indice de peur et d'avidité est aujourd’hui à 74, classé « Avidité », contre respectivement 79 et 81 hier et la semaine dernière, tous deux classés « Avidité extrême ».
Du côté des produits dérivés, Coinglass indique que les liquidations sur l’ensemble du réseau ont atteint 654 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, dont 487 millions pour les positions longues et 167 millions pour les positions courtes ; les liquidations liées au BTC s'élèvent à 229 millions de dollars et celles liées à l’ETH à 157 millions de dollars.
Pourquoi cette baisse ? Probablement à cause des sorties de fonds via les ETF
Selon Farside Investors, les ETF bitcoin au comptant ont enregistré hier une sortie nette de 326,2 millions de dollars, après une sortie de 154 millions le 18 mars. La tendance d’afflux continu observée jusqu’alors s’est donc interrompue. Ce retournement s’explique principalement par un affaiblissement des entrées sur IBIT de BlackRock : hier, IBIT n’a vu entrer que 75,2 millions de dollars, soit seulement 8,8 % du pic de 849 millions atteint le 12 mars. Quant à GBTC, les sorties restent stables, ce qui conduit à un solde global désormais négatif. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des flux des ETF.
Le trader et économiste Alex Kruger a indiqué que la baisse récente du prix du BTC était due à plusieurs facteurs, classés ici par ordre d’importance :
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Un effet de levier excessif sur le marché ;
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La pression baissière exercée par l’Ethereum (le marché juge faible la probabilité d’approbation d’un ETF spot) ;
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Des flux négatifs dans les ETF Bitcoin ;
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L’engouement spéculatif autour des Meme coins sur Solana.
Il y a deux semaines, JPMorgan avait déjà mis en garde contre le risque lié à l’atteinte de la limite d’investissement des ETF. Son équipe d’analyse écrivait alors : « La part du bitcoin dans les portefeuilles des investisseurs dépasse désormais celle de l’or ajustée à la volatilité. »
Que penser de l’évolution future du marché ?
10x Research : acheter massivement si le BTC passe sous 60 000 $
Hier, Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a déclaré que le prix du bitcoin pourrait descendre sous la barre des 60 000 dollars avant de rebondir. Dans son rapport, il explique pourquoi il a adopté une vision baissière il y a plus de dix jours, précisant qu’il est encore trop tôt pour acheter à bas prix. Un indicateur clé de sa prudence est le refroidissement de l’enthousiasme des petits investisseurs, visible à travers une chute marquée des volumes de trading des altcoins et des Meme coins. Par ailleurs, les ETF bitcoin au comptant ont enregistré deux jours consécutifs de sorties nettes. D’un point de vue technique, Markus Thielen pense toujours que le bitcoin devra passer sous 60 000 dollars avant de tenter un rebond significatif. Selon les signaux historiques de nouveaux sommets, il anticipe un potentiel de rebond vers 83 000 ou même 102 000 dollars, mais pour l’instant, il privilégie la gestion du risque à la baisse.
HashKey : malgré la correction, le rendement ajusté du marché crypto reste supérieur à celui des autres actifs
HashKey Exchange a publié un message sur X affirmant que, bien que le prix du bitcoin soit passé de 73 000 à 63 000 dollars (-13 %), les investisseurs doivent rester calmes et garder à l’esprit que :
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Le marché des cryptomonnaies est intrinsèquement volatil, ce qui implique des mouvements de prix importants à la hausse comme à la baisse ;
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Malgré cette volatilité, le rendement ajusté au risque des cryptomonnaies reste meilleur que celui des autres classes d’actifs ;
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Pour les détenteurs à long terme, la volatilité finit par s’atténuer.
Les ETF spot Ethereum approuvés en mai ? Cela semble compromis
James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, a indiqué sur X que les chances d’une approbation des ETF spot Ethereum en mai sont désormais très minces. Il a précisé : « Mon optimisme prudent concernant les ETF spot Ethereum a changé ces derniers mois. Nous pensons maintenant que ces demandes seront rejetées lors de cette manche du 23 mai. La SEC américaine n’a pas encore entamé de discussions spécifiques avec les émetteurs sur l’Ethereum, contrairement à ce qui s’était produit à l’automne dernier avec les ETF spot Bitcoin. »
Actuellement, sept émetteurs souhaitent lancer un ETF spot Ethereum : BlackRock, Fidelity, Invesco Galaxy, Grayscale, VanEck, ARK 21Shares et Hashdex. Il y a deux semaines, la SEC américaine a reporté ses décisions concernant les demandes d’ETF spot Ethereum de Hashdex et d’ARK 21Shares, repoussant leurs dates limites respectivement au 30 mai et au 24 mai.
Quel grand événement arrive ?
Lin Chen, responsable des activités Asie-Pacifique chez Deribit, a écrit sur X que l’IV (volatilité implicite) de l’ETH a de nouveau grimpé au-dessus de 80, atteignant actuellement 81,8, ce qui suggère que le marché anticipe une tempête imminente. Lin Chen ajoute : « Cela ne veut pas dire que la baisse va continuer — les prix sont déjà fortement sous-évalués… Le marché est paniqué. En tant que trader, c’est justement le moment idéal pour vendre des options de vente (put), couvrir ses positions à découvert via les futures, et gagner sur Vega et Theta. »
(Note d’Odaily Planet Daily : l’indicateur Vega d’une option mesure la sensibilité du prix de l’option aux variations de la volatilité implicite. Quand l’incertitude augmente, le Vega monte ; vendre un put revient alors à gagner sur le Vega. Gagner sur Theta signifie profiter de la décote temporelle de l’option.)
Conclusion
La halving du bitcoin approche, et la volatilité du marché s’intensifie. Par ailleurs, l’arrêt des flux positifs vers les ETF spot Bitcoin indique que le soutien apporté par les investisseurs américains ne sera probablement plus aussi efficace à court terme. Bien que le marché ait déjà fortement baissé, les investisseurs doivent surveiller leur niveau de levier et rester vigilants face au risque d’un effondrement brutal vers 60 000 dollars, voire en dessous.
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