Derrière la forte hausse de l'or et du bitcoin : la dette américaine augmente d'un billion tous les 100 jours
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Derrière la forte hausse de l'or et du bitcoin : la dette américaine augmente d'un billion tous les 100 jours
Le dollar est lentement en train d'être « tué », ce qui profite à l'or et au bitcoin.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLe bitcoin et l'or ont tous deux approché des sommets historiques cette semaine, attirant l'attention des marchés. Les analystes ont avancé diverses raisons : la halving du bitcoin, l'afflux massif dans les ETF bitcoin, les ajustements des anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale, la déception des indicateurs économiques américains, ainsi que la montée des tensions géopolitiques. Toutefois, certains professionnels évoquent une cause plus profonde : l'expansion effrénée de la dette publique américaine qui pèse sur le dollar.
Daniel Lacalle, économiste renommé ayant auparavant occupé le poste de vice-président chez Pacific Investment Management Company (PIMCO), a exprimé lundi ses inquiétudes quant à l'avenir du dollar. Selon lui, ce n'est pas l'essor des cryptomonnaies comme le bitcoin qui menace, mais bien les politiques budgétaires américaines insoutenables.
Lacalle souligne la croissance stupéfiante de la dette américaine : 1 billion de dollars supplémentaires tous les 100 jours, avec un niveau total déjà supérieur à 34 billions de dollars. Il juge cette situation paradoxale en pleine période de prétendue reprise économique, remettant en question l'idée d'une croissance solide aux États-Unis.
Le cœur de l'avertissement de Lacalle réside dans la vitesse absolue de l'accumulation de la dette par rapport à la croissance du PIB. Il conteste la thèse d'une reprise économique, arguant de la baisse du pouvoir d'achat des salaires et de la pression accrue pesant sur les ménages américains.
Il critique sévèrement la théorie monétaire moderne (MMT), selon laquelle les gouvernements peuvent dépenser sans limite tant qu'ils contrôlent l'inflation. À ses yeux, poursuivre l'expansion budgétaire malgré une inflation cumulée de 20 % au cours des quatre dernières années constitue une ignorance irresponsable de la santé économique.
Pour Lacalle, la flambée du prix du bitcoin ne menace pas directement le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. En revanche, l'érosion de la confiance dans les politiques budgétaire et monétaire américaines pourrait entraîner une perte soudaine de souveraineté monétaire, des coûts d'emprunt plus élevés, une inflation galopante, voire la chute du dollar. Il met également en garde contre l'attrait idéologique de la MMT, qui masque les dangers graves d'une gestion budgétaire irresponsable.
Notons que Bank of America a récemment abordé elle aussi la question de la croissance de la dette américaine, révélant la gravité de cette hausse fulgurante. Michael Hartnett, stratège en chef des investissements de la banque, estime que le rythme de la dette américaine restera à “1 billion de dollars tous les 100 jours”, atteignant rapidement 35 billions de dollars, ce qui constitue un facteur favorable pour l'or et le bitcoin. Selon Hartnett, la dette publique américaine devrait dépasser 35 billions de dollars en avril 2024.
Dans un rapport publié jeudi dernier, il écrivait : « Pas étonnant que les positions spéculatives sur la “dépréciation des obligations” approchent des niveaux historiques. » À ce moment-là, l'or atteignait 2077 dollars l'once et le bitcoin 67 734 dollars. L'or et le bitcoin sont perçus comme des “couvertures contre la dépréciation” lorsque les politiques monétaires ou budgétaires risquent de provoquer une forte dévaluation monétaire.
Hartnett prévoit que les ETF spot bitcoin, qui font sensation à Wall Street depuis peu, connaîtront “une année explosive”, en partie en raison de l'effondrement potentiel du dollar.
Voici quelques autres avertissements prononcés précédemment par d'éminents experts économiques concernant la dette américaine :
Joao Gomes, professeur de finance à la Wharton School, a mis en garde contre le fait que l'augmentation continue de la dette américaine pourrait plonger le pays dans une crise financière dès l'année prochaine. Il a déclaré au magazine Fortune : « Franchement, cela pourrait mettre le prochain gouvernement dans une situation difficile. S'ils proposent un nouveau plan de baisse massive des impôts ou une nouvelle relance budgétaire importante, les marchés pourraient “soulever une révolte”, les taux d'intérêt pourraient bondir immédiatement, et nous pourrions être en crise d'ici 2025. Ce scénario est tout à fait plausible. D'ici la fin de cette décennie, j'ai une grande confiance que, d'une manière ou d'une autre, nous arriverons à ce résultat. »
Le mois dernier, Nassim Taleb, auteur du livre « Le Cygne Noir », a estimé que l'économie américaine se trouvait dans une “spirale de mort” : « Tant que le Congrès continuera à repousser le plafond de la dette et à conclure des compromis, parce qu'il craint les conséquences d'agir correctement, c'est la structure politique même du système qui finira par s'enfoncer dans une spirale de la dette, qui ressemble à une spirale de mort. »
Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a prédit que la dette américaine croissante pourrait déclencher une “rébellion” mondiale, tandis que Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a qualifié l'accumulation de la dette nationale de “crise la plus prévisible que nous ayons jamais connue”. En février, l'investisseur légendaire Jim Rogers a averti que l'énorme dette américaine de 34 billions de dollars annonçait une récession économique qui serait “la pire de toute sa vie”. L'année dernière, des analystes de Jefferies ont prédit que la Réserve fédérale serait contrainte de relancer la planche à billets en 2024 face à un recul économique brutal, ce qui pourrait entraîner l'effondrement du dollar et propulser le prix du bitcoin vers des sommets lui permettant de rivaliser avec l'or.
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