+2,5 fois en 5 jours : le co-fondateur d'UMA explique en détail l'outil OEV Oval
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+2,5 fois en 5 jours : le co-fondateur d'UMA explique en détail l'outil OEV Oval
Oval fonctionne sur le réseau principal d'Ethereum, permettant aux protocoles de percevoir la valeur extractible des oracles (OEV) comme forme de revenu et contribuant ainsi au développement durable de la DeFi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Hart Lambur, co-fondateur d'UMA
Traduction :金色财经 xiaozou
Note : Récemment, après qu’UMA a annoncé le 17 janvier le lancement prochain de l’outil Oval permettant de capturer la valeur extractible des oracles, son prix a augmenté de plus de 2,5 fois en seulement 5 jours. Le 23 janvier, UMA a officiellement lancé Oval sur le réseau principal d’Ethereum. Hart Lambur, co-fondateur d’UMA, publie un article détaillant le fonctionnement d’Oval.
Points clés :
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Lorsque la mise à jour des prix d’un protocole de prêt déclenche une liquidation, cela génère une valeur extractible via l’oracle (OEV), une forme de MEV.
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Les protocoles de prêt ont perdu plusieurs centaines de millions de dollars en OEV.
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Oval fonctionne sur le réseau principal d’Ethereum et permet aux protocoles de capter cette OEV comme source de revenus, contribuant ainsi à la durabilité du DeFi.
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Oval y parvient en encapsulant les mises à jour de prix de Chainlink et en mettant aux enchères l’OEV via MEV-Share de Flashbots.
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Oval s’appuie sur les infrastructures éprouvées de Chainlink et Flashbots afin de minimiser les coûts d’intégration et les hypothèses de confiance.
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Oval ne nécessite aucun changement de code pour l’intégration et peut capturer jusqu’à 90 % de la MEV liée aux oracles.
Le 23 janvier 2024, UMA a lancé Oval sur le réseau principal d’Ethereum — la couche d’agrégation de la valeur des oracles. Oval permet de générer des revenus pour les protocoles de prêt en capturant une forme de MEV appelée OEV (Oracle Extractable Value, ou valeur extractible via l’oracle).
Les principaux protocoles DeFi d’Ethereum génèrent chaque année plusieurs centaines de millions de dollars d’OEV. Depuis leur lancement, Aave et Compound ont chacun généré bien plus de 100 millions de dollars d’OEV. Cette valeur est perdue dans la chaîne d’approvisionnement MEV, sans aucun bénéfice pour les protocoles.
Oval n’est pas un oracle. Oval est un mécanisme qui s’intègre aux protocoles de prêt afin de récupérer la valeur générée lors des mises à jour de prix de Chainlink.
Oval encapsule les flux de données Chainlink existants. Pour extraire l’OEV, les « searchers » doivent participer à une enchère de flux d’ordres via MEV-Share de Flashbots, dont les revenus sont versés au protocole.
Jusqu’à 90 % de l’OEV est redirigée vers le protocole créateur grâce à Oval. Les revenus ainsi recapturés peuvent rendre les protocoles DeFi et les infrastructures d’oracles plus durables.
1. Qu’est-ce que la valeur extractible via l’oracle (OEV) ?
La valeur extractible via l’oracle (OEV) est une forme de MEV créée lorsque les protocoles reçoivent une mise à jour de prix depuis un oracle.
Prenons l’exemple d’un protocole de prêt comme Aave : un marché Aave peut créer de l’OEV via une mise à jour de prix provenant d’un flux Chainlink, exposant ainsi les positions trop levées à une liquidation. Pour assurer le bon fonctionnement d’Aave, les liquidateurs peuvent réaliser un profit sans risque en remboursant rapidement ces positions.
Les protocoles de prêt offrent de généreuses primes de liquidation afin de garantir une vente rapide des collatéraux, autorisant toute personne (appelée « searcher » en jargon MEV) à rembourser la dette et à réclamer le collatéral à prix réduit. Par exemple, les liquidations sur Aave offrent une remise de 5 à 10 %. Ces rabais doivent être élevés pour assurer une vente rapide même en période de forte volatilité.
Cette remise de liquidation représente l’OEV maximal théorique, dont Oval peut capturer jusqu’à 90 %.
Robert Leshner, PDG de Superstate, déclare : « La protection contre le MEV, et surtout la capture du MEV, constituent l’avant-garde de la recherche sur Ethereum. Personnellement, je suis ravi de voir UMA collaborer avec Chainlink et Flashbots pour tenter de capter les centaines de millions de dollars de MEV qui fuient actuellement des protocoles de prêt. Je suis également enthousiaste à l’idée qu’Oval puisse offrir aux protocoles DeFi une nouvelle source de revenus plus large. »
Pour obtenir les frais de liquidation, les « searchers » MEV se font concurrence en proposant de gros « pourboires » aux constructeurs de blocs afin que leurs transactions soient incluses. Ensuite, les constructeurs de blocs paient une grande partie de cette valeur aux validateurs pour intégrer les transactions à la blockchain. Toutes ces parties tirent des profits substantiels de l’OEV, mais ne contribuent en rien au protocole qui a créé cette valeur.
2. Fonctionnement d’Oval
Oval capture l’OEV en encapsulant les mises à jour de prix de Chainlink et en regroupant les « searchers » dans une enchère. Celle-ci utilise MEV-Share, un protocole d’enchères de flux d’ordres exploité par Flashbots.
Oval ajoute une instruction de remboursement au paquet de données du « searcher », exigeant que toute valeur excédentaire soit restituée au protocole. Sans Oval, cette valeur supplémentaire serait perdue. Nous estimons qu’Oval pourrait récupérer des centaines de millions de dollars.
Par précaution, en cas de retard lié à Oval ou à MEV-Share, les prix Chainlink sont automatiquement publiés. Cela garantit que les liquidations rapides restent toujours possibles.
3. Recherche avancée sur le MEV
Oval a été construit en étroite collaboration entre l’équipe d’UMA et celle de Flashbots, en utilisant l’infrastructure existante d’enchères de flux d’ordres de MEV-Share.
Flashbots estime qu’au moins 415 000 ETH ont été extraits depuis la Grande Fusion d’Ethereum en septembre 2022. Dans la chaîne MEV, cette valeur est prélevée sur les protocoles et les utilisateurs non avertis, et la majorité finit dans les poches des constructeurs et validateurs d’Ethereum. C’est précisément ce statu quo que nous cherchons à modifier.
En tant qu’outil de capture de MEV, Oval perturbe la chaîne MEV et reverse jusqu’à 90 % de l’OEV extraite depuis les protocoles de prêt sous forme de revenus.
Ce faisant, Oval crée de nouvelles sources de revenus pour les protocoles et ouvre la voie à de nouveaux modèles économiques et designs mécanismes dans le DeFi.
« Chez Flashbots, nous avons toujours pensé que les dApps pouvaient fortement limiter la quantité de MEV à laquelle elles sont exposées », explique Hasu, directeur stratégique chez Flashbots. « L'idée clé est que les protocoles ne devraient pas diffuser aveuglément leurs transactions dans le mempool public, mais plutôt mettre aux enchères le droit d'exécuter ces transactions auprès d'un marché concurrentiel de searchers. Oval repose exactement sur cette idée, enfin ramenant l'OEV aux protocoles DeFi et à leurs utilisateurs. Nous sommes impatients de les aider dans ce processus. »
4. La sécurité d’abord
La conception d’Oval n’ajoute aucun risque supplémentaire à l’infrastructure sous-jacente des flux de données Chainlink. Pour s’en assurer, Oval a été audité par Open Zeppelin.
Étant donné qu’Oval utilise les flux de données Chainlink, les protocoles blue-chip qui intègrent cette solution peuvent continuer à tirer leurs prix du fournisseur d’oracles le plus utilisé dans le DeFi.
Oval bénéficie également du même programme de primes, qui couvre tous les contrats d’UMA ayant fait l’objet d’un audit, notamment ceux derrière l’Optimistic Oracle d’UMA, oSnap et Across Bridge.
Tarun Chitra, PDG de Gauntlet, affirme : « Oval présente une proposition de valeur très attrayante pour des protocoles majeurs comme Aave — simplement en mettant à jour une adresse de contrat, ils commencent à percevoir de substantiels revenus MEV qu’ils ne captaient auparavant pas. Gauntlet est heureux de collaborer avec des protocoles DeFi leaders comme Aave et Compound, et attend avec impatience de voir comment Oval pourra créer des sources de revenus supplémentaires pour leurs produits. »
5. Comment intégrer Oval ?
Au niveau contrat, Oval fonctionne exactement comme un flux de données Chainlink, fournissant les prix Chainlink aux protocoles sans aucune incidence sur l’expérience utilisateur finale.
Les protocoles existants peuvent intégrer facilement Oval via un simple vote de gouvernance. Aucun changement de code n’est requis.
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