Fondateur de BitMEX : comment la classe dirigeante contrôle-t-elle le BTC via les ETF ?
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Fondateur de BitMEX : comment la classe dirigeante contrôle-t-elle le BTC via les ETF ?
Hayes estime que l'ordre financier existant a toujours été précaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSource : Bitcoinist
Traduit par : Chevalier de la Blockchain
Arthur Hayes, fondateur de l'exchange d'actifs crypto BitMEX, explore dans son dernier article intitulé « ETF Wif Hat » les relations complexes entre la finance traditionnelle et le domaine émergent des actifs crypto (notamment le BTC).
Hayes compare les stratégies financières actuelles des élites mondiales à des pratiques historiques, proposant un modèle durable visant à préserver l'ordre financier existant.
Hayes commence par assimiler les efforts des élites pour maintenir l'ordre financier mondial actuel aux coûts exorbitants engagés en soins médicaux durant les derniers moments de la vie.
Selon lui, depuis la crise économique mondiale de 2008 provoquée par le marché américain des subprimes, l'ordre financier existant – qu'il appelle « Pax Americana » – est resté fragile.
Hayes affirme : « Les élites dirigeantes de l’ordre financier américain actuel, ainsi que leurs alliés, sont prêtes à tout pour préserver cet ordre mondial, car elles en tirent le plus grand bénéfice. »
C’est pourquoi les banques centrales du monde entier, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE), la Banque populaire de Chine (PBOC) et la Banque du Japon (BOJ), ont recouru à une impression massive de monnaie afin d’atténuer les effets de cette crise.
Hayes souligne que cette stratégie a conduit à un niveau sans précédent de la dette mondiale par rapport au PIB, ainsi qu’à des taux d’intérêt historiquement bas, avec près de 20 billions de dollars de titres d’entreprises et d’obligations gouvernementales offrant des rendements négatifs au sommet du cycle.
Hayes considère que cette situation n’a pas profité à la majorité de la population mondiale, qui ne possède pas suffisamment d’actifs financiers pour bénéficier de ces politiques monétaires.
Dans ce contexte, Hayes présente le BTC, créé par une personne ou un groupe utilisant le pseudonyme de Satoshi Nakamoto, comme une avancée révolutionnaire offrant une alternative au système financier traditionnel.
Il décrit la création du BTC par Satoshi comme un moment comparable à « une fleur de lotus s’élevant de la boue », marquant l’avènement d’une nouvelle ère d’indépendance financière et de scalabilité mondiale.
Toutefois, selon Hayes, le BTC était initialement trop immature pour constituer une alternative fiable après la crise de 2008. Ce n’est qu’avec la tempête financière de 2022 – marquée par la faillite de plusieurs grandes banques et sociétés d’actifs crypto – que le BTC et d’autres cryptomonnaies ont démontré leur résilience.
Contrairement aux institutions financières traditionnelles, ces actifs numériques n’ont bénéficié d’aucun sauvetage public, mais continuent néanmoins à fonctionner : un bloc BTC est généré toutes les 10 minutes.
Hayes indique qu’en 2023, il est devenu clair que le système financier traditionnel ne pouvait plus supporter un resserrement monétaire supplémentaire. Cela a entraîné un phénomène étrange : le prix du BTC a commencé à augmenter en même temps que le rendement des obligations d’État américaines à long terme, signe d’un scepticisme croissant des investisseurs vis-à-vis des obligations gouvernementales traditionnelles, qui se tournent désormais vers des actifs comme le BTC ou les principales actions technologiques.
Il estime également que, face à ce changement et afin de garder le capital à l’intérieur du système traditionnel, les élites cherchent maintenant à financiariser le BTC via la création d’ETF.
Hayes fait ici un parallèle avec le marché de l’or : en 2004, la SEC (Commission des valeurs mobilières des États-Unis) a lancé des ETF comme SPDR GLD, facilitant le commerce de l’or sans avoir besoin de le détenir physiquement.
Pour éviter une liquidation désordonnée, les élites doivent financiariser le BTC en créant des ETF très liquides. C’est exactement le même jeu qu’elles ont joué sur le marché de l’or.
Ainsi, les ETF sur BTC permettront aux sociétés de gestion traditionnelles de gérer les investissements en BTC, en conservant le capital à l’intérieur du système. Hayes insiste sur l’importance de la demande déposée par BlackRock, géant de la gestion d’actifs, pour un ETF BTC en juin 2023.
Notons que la SEC, après avoir rejeté pendant des années des demandes similaires – y compris celle des frères Winklevoss en 2013 – semble cette fois favorable à la demande de BlackRock, l’ayant approuvée en seulement six mois.
Cela indique une manœuvre stratégique des élites pour intégrer le BTC au sein du système financier traditionnel au moment opportun.
Toutefois, Hayes met en garde contre le fait que les ETF spot présentent une différence fondamentale avec la possession directe du BTC. Un ETF spot sur BTC est un produit négociable que l’on peut acheter en monnaie fiduciaire pour en tirer davantage de monnaie fiduciaire, mais ce n’est ni du BTC, ni un chemin vers la liberté financière, car il reste à l’intérieur du système financier traditionnel.
En regardant vers l’avenir, Hayes analyse l’impact de ces ETF spot sur le marché, en se concentrant particulièrement sur celui de BlackRock en raison de son influence mondiale et de sa capacité de distribution.
Hayes prévoit que face à une inflation persistante, le complexe des ETF crypto continuera d’attirer des capitaux, porté par le délitement progressif de l’ordre économique et militaire mondial mis en place après la Seconde Guerre mondiale, ainsi que par la nature inflationniste des conflits armés.
Enfin, Hayes réfléchit à la possibilité pour la finance traditionnelle de financiariser le BTC, estimant que cela poussera initialement le prix du BTC en monnaie fiduciaire à la hausse :
« Le marché haussier ne fait que commencer. D’un point de vue des mouvements de prix, l’année 2024 sera agitée. Mais je m’attends toujours à ce que d’ici la fin de l’année, la capitalisation boursière du BTC et de l’ensemble du secteur crypto atteigne ou dépasse ses niveaux historiques. »
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