Aperçu de l'écosystème Bitcoin et répertoire des projets prometteurs : des placements traditionnels aux nouveaux projets, les perspectives multidimensionnelles du BTC
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Aperçu de l'écosystème Bitcoin et répertoire des projets prometteurs : des placements traditionnels aux nouveaux projets, les perspectives multidimensionnelles du BTC
L'amélioration et le développement de la filière BTC sont devenus une nécessité incontournable pour l'industrie et la société.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : MIIX Capital
Introduction
Grâce à l'essor d'Ordinals et à l'effet de création de richesse des inscriptions, l'écosystème BTC attire désormais davantage l'attention. On s'est rendu compte qu'il était possible de stocker des informations via le protocole Taproot, puis de les inclure dans la chaîne comme preuve traçable, ce qui signifie que la blockchain BTC peut désormais stocker des données et héberger des DApps.
Avec cette visibilité accrue de l'écosystème BTC auprès du grand public, les mises à jour basées sur Taproot ont définitivement posé les bases techniques nécessaires aux développeurs pour construire des contrats intelligents sur BTC. Cet article propose une analyse approfondie de l'écosystème actuel en développement sur BTC ainsi que des projets prometteurs, en tenant compte de l'évolution technologique et de l'état actuel du réseau.
1. Aperçu général du secteur
1.1 Définition et contexte
Les développeurs ont toujours cherché à implémenter des contrats intelligents sur BTC, car sa forte adhésion collective et sa grande capitalisation lui confèrent théoriquement un niveau de sécurité supérieur. Ainsi :
- En mars 2023, Ordinals est apparu subitement, définissant un protocole d'ordinalité fonctionnant sur le réseau BTC, permettant ainsi aux jetons et NFTs de s'exécuter de manière stable sur ce réseau.
- Les développeurs ont ensuite dérivé le protocole d’inscriptions (Inscriptions) à partir d’Ordinals, autorisant l’ajout de tout type de contenu (texte, images, vidéos, fichiers HTML, etc.) à un satoshi individuel, puis l’envoi de ces données via une transaction Taproot script pour être empaquetées sur la chaîne et finaliser l’inscription.
Cela a permis de stocker des informations via le protocole Taproot, puis de les inclure dans la chaîne comme preuve rétroactive, transformant BTC en une blockchain capable de stocker des données, ouvrant ainsi la voie à la construction de DApps selon le protocole taproot. L’écosystème BTC est dès lors entré pleinement dans le champ de vision du grand public.
Chaque BTC est divisé en cent millions de satoshis. Ordinals est un système qui numérote chaque satoshi. Les satoshis sont transférés selon le principe FIFO (premier entré, premier sorti), des entrées vers les sorties des transactions. Le schéma de numérotation dépend de l’ordre d’extraction des satoshis, tandis que le schéma de transfert dépend de l’ordre des entrées et sorties des transactions.
1.2 Historique du développement
Jeton coloré (Colored Coin)
En 2013, une proposition de « jeton coloré » (Colored Coin) a été avancée au sein de la communauté BTC. Elle permettait de « colorer » de petites quantités de BTC, exploitant les champs inutilisés de la blockchain BTC pour y encoder des données représentant d'autres actifs. Cette approche étendait les usages de la blockchain BTC au-delà des simples transactions BTC.
Toutefois, la coloration repose sur un protocole nécessitant le support des clients. Si un client ne reconnaît pas ce protocole, il ne peut identifier les données UTXO comme étant des jetons colorés. (Bitcoin-Core, le client principal, n’a jamais validé ce protocole, limitant ainsi son adoption à une niche.)
Colorer consiste à ajouter des informations spécifiques aux UTXO de BTC afin de les différencier, permettant ainsi de distinguer des BTC homogènes entre eux.
Les jetons colorés désignent un ensemble de techniques utilisant le système BTC pour créer, posséder et transférer des actifs autres que BTC. Ils peuvent servir à tracer des actifs numériques ou physiques détenus par des tiers, et permettre des échanges de propriété via ces jetons.
OP_RETURN
En mars 2014, Bitcoin Core 0.9.0 a intégré OP_RETURN comme type de transaction standard. Bien que les nœuds relaient ces transactions, les notes de mise à jour précisaient :
Cette modification n’est pas destinée à encourager le stockage de données sur la blockchain. OP_RETURN crée une sortie prouvée élaguable, évitant ainsi que des sorties infongibles soient utilisées pour stocker des données arbitraires (comme des images), ce qui entraînerait une inflation de la base UTXO. Stocker des données arbitraires sur la blockchain reste une mauvaise idée ; il est plus économique et efficace de stocker les données non monétaires ailleurs. (Source)
Il s'agit d'un compromis du groupe Bitcoin Core face à la pollution de la blockchain par des données hors sujet. Pour empêcher des protocoles comme celui des jetons colorés d’inscrire des données inutiles dans les UTXO, les nœuds acceptent désormais de relayer ces transactions.
Lightning Network
Le Lightning Network a été initialement présenté en février 2015 dans un article intitulé « The Bitcoin Lightning Network: Scalable Off-Chain Instant Payments », puis lancé en 2018, afin de résoudre les problèmes de performance du réseau transactionnel.
Le principe consiste à effectuer un grand nombre de transactions en dehors de la blockchain BTC, en ne confirmant que les étapes clés sur la chaîne. En substance, deux parties créent un canal de paiement hors chaîne, puis ne soumettent à la chaîne principale que le résultat final lorsqu’elles ferment le canal. Cela permet d’enregistrer un grand volume de transactions sous forme d’une seule opération sur la blockchain. Toutefois, le Lightning Network offre un gain limité en termes de TPS et n’est pas adapté à la construction de contrats intelligents.
De plus, les transactions se déroulent hors chaîne, et seul le résultat final est envoyé sur la blockchain à la fermeture du canal. La sécurité durant le processus n’est donc pas garantie, ce qui dissuade les détenteurs de fonds importants d’utiliser massivement ce réseau. Ces derniers préfèrent encore recourir aux transferts via la chaîne principale.
Taproot
La mise à jour Taproot a été activée en novembre 2021. Il s'agit de l'une des mises à jour les plus importantes depuis plusieurs années, conçue pour améliorer la confidentialité, l'extensibilité et l'utilité du réseau blockchain de première génération.
Taproot permet la validation groupée de multiples signatures et transactions, résolvant fondamentalement le problème de la lenteur de vérification précédente. Cela réduit considérablement la demande en espace de blocs et accélère les opérations. Par ailleurs, cela diminue l'intensité en ressources des contrats intelligents, les rendant ainsi plus pratiques et accessibles pour les transactions quotidiennes. Cette polyvalence ouvre de nouvelles possibilités pour des actifs numériques uniques et d'autres fonctionnalités avancées sur le réseau BTC.
Désormais, la plupart des contrats intelligents sont développés sur la base du protocole Taproot. Toutefois, Taproot présente aussi des inconvénients : les données sont stockées hors chaîne, nécessitant des portefeuilles compatibles Taproot, et reposent principalement sur des indexeurs tiers. Si l'utilisateur ou un tiers perd les données, les jetons peuvent être irrémédiablement perdus.
L'illustration ci-dessus montre l'adoption de Taproot. Depuis son lancement, le taux d'adoption progresse régulièrement. Ordinals a été lancé en novembre 2022, et depuis, l'utilisation de Taproot a connu une croissance explosive. Au 25 décembre 2023, en moyenne, 75 transactions sur 100 étaient liées à Taproot.
1.3 Paysage concurrentiel
En tant que blockchain, l’écosystème BTC se divise actuellement en deux catégories : l’émission d’actifs (jetons BRC-20 ou jetons d’inscription) et les contrats intelligents variés. Fondamentalement, il s'agit toujours d'une compétition entre écosystèmes de blockchains. Aucun leader clair ne s'est encore imposé, car il s'agit d'un domaine relativement nouveau. Chaque segment — Layer2, DeFi, GameFi, ponts inter-chaînes — en est encore aux premières phases de développement.
Le point décisif reste de savoir qui réussira à déployer le premier un Layer2 opérationnel pour supporter les contrats intelligents (la chaîne principale BTC ne pouvant pas les exécuter directement). Actuellement, l'attention se concentre principalement sur les simples inscriptions et les infrastructures permettant les contrats intelligents.
Deux courants dominent l’émission sur BTC Layer1 : la branche Json et celle exclusive d’Atomicals basée sur UTXO.
Brc20 et extension par sidechain
Brc20 est un système de jetons enregistré sur chaîne mais traité hors chaîne, utilisant BTC comme support de stockage. Pour étendre ce modèle, on peut intégrer davantage de logique métier sur les serveurs d’indexation hors chaîne. Par exemple, en ajoutant directement dans le champ « op » du JSON de nouveaux primitives autres que « mint », « deploy » ou « transfer », tels que des ordres, des mises en gage, destructions ou autorisations. Combinés, ces « op » peuvent évoluer vers des fonctions Swap, prêt, constituant ainsi un Inscription-Fi (finance par inscription), voire des applications socialfi et gamefi plus complexes.
Cela revient à programmer pour des indexeurs, analogue à la programmation web2 pour des interfaces serveur. Cette approche est simple à mettre en œuvre — on peut même démarrer avec un seul serveur d’index — mais produit des résultats très significatifs. Actuellement, Unisat avec ses fonctions de swap, ainsi que les protocoles brc100, orc20 et Tap, sont des pionniers de cette branche Json, capables d’apporter rapidement des changements notables.
Toutefois, la décentralisation reste un enjeu crucial. Programmer pour des indexeurs augmente mécaniquement leur charge, rendant plus difficile la gestion communautaire. Les cas d’usage complexes exigent également une cohérence de consensus, ce qui oriente inévitablement vers le développement d’une plateforme de contrats intelligents.
Layer2 d’Atomicals
Les jetons Arc20 d’Atomicals sont directement représentés par les UTXO de BTC, sans mise à jour Json. Basés directement sur les opérations UTXO, les jetons Arc20 offrent des capacités intéressantes, telles que l’échange direct entre Arc20 et BTC, ou la consommation d’un jeton Arc20 pour produire un autre jeton Arc20.
En contrôlant les entrées/sorties des transactions, Arc20 peut implémenter des fonctions DeFi simples (ce qui exige davantage des développeurs, donc plus complexe). Ses avantages sont clairs : toute la logique est traitée directement par le réseau BTC, bénéficiant de sa sécurité maximale et de son fort consensus ; elle permet également une intégration fluide des actifs BTC, sans avoir besoin d’un pont tiers comme les sidechains.
Arc20 n’étant pas Turing-complet, Atomicals a intégré les concepts de Bitvm pour proposer AVM, une solution Layer2 sur BTC. Ce schéma consiste à soumettre des preuves sur la couche 1 de BTC, vérifiées par la logique des scripts BTC. Les actifs Arc20, représentés par des UTXO, constituent naturellement une excellente collatéralisation pour les preuves de fraude sur AVM. Cela pourrait bien être la meilleure solution Layer2 adaptée à BTC.
Le fournisseur de services de développement @wizzwallet a récemment partagé des informations sur AVM, suggérant que les progrès pourraient être plus rapides que prévu.
2. Écosystème du secteur
2.1 Écosystème Layer2
Stacks
Le projet Stacks a démarré en 2017. Il s'agit d'une blockchain Layer2 visant à construire des applications au-dessus de BTC, principalement connectée via le mécanisme de consensus POX (Proof of Transfer), avec pour objectif de développer un vaste écosystème sur BTC.
Actuellement, environ 60 DApps sont répertoriés sur le site officiel de Stacks. Sur ce réseau, les mineurs verrouillent des BTC, puis le réseau sélectionne un leader à chaque tour. Ce dernier valide les blocs Stacks, envoie leur hachage sur la chaîne principale, et reçoit en retour les frais de contrats intelligents et de transactions. Ainsi, un nœud participant à la fois au réseau BTC et à Stacks peut bénéficier de deux sources de récompense.
Les données globales de Stacks ne sont pas publiquement disponibles. Globalement, son écosystème peine à se développer, bien qu’il ait récemment attiré plus d’attention grâce à la vague d’intérêt autour des inscriptions, entraînant une hausse notable de sa TVL.
Actuellement, la majeure partie de la TVL de Stacks est concentrée sur ALEX, un protocole DeFi tout-en-un dont la TVL atteint 45 millions de dollars, pour une capitalisation d’environ 245 millions de dollars.
Analyse des données : la hausse de la capitalisation d’ALEX est intervenue tardivement. Pour un protocole phare d’infrastructure, cela reflète un retard par rapport au marché global, indiquant que la vitesse de rotation des capitaux dans le secteur reste faible.
Rootstock
Rootstock est une plateforme de contrats intelligents compatible EVM basée sur BTC, visant à étendre les fonctionnalités de BTC sans compromettre sa couche principale, permettant la construction sans permission de protocoles DeFi. Son architecture d'infrastructure RIF convient aux paiements, à l'authentification, etc.
Rootstock connaît un meilleur développement, avec une TVL largement supérieure à celle de Stacks. La raison principale ? Les DApps sur Stacks doivent être codées en Clarity, un langage spécifique, tandis que Rootstock étant compatible EVM, attire plus facilement les développeurs.
Actuellement, les principaux projets sont MoneyOnChain et Sovryn, respectivement une plateforme DeFi tout-en-un et une plateforme de prêt. Sovryn a déjà lancé son jeton, dont la capitalisation s’élève à 25 millions de dollars.
Réseau Liquid
Liquid fonctionne de façon similaire au Lightning Network. Les BTC sur le réseau sont soutenus 1:1 par des BTC sur la chaîne principale. Une fois transférés sur Liquid, les utilisateurs bénéficient de vitesses de transaction élevées et de fonctionnalités confidentielles. Ils peuvent aussi émettre de nouveaux actifs sur le réseau, comme des stablecoins ou des jetons de titrisation.
Actuellement, deux applications sont recommandées : le protocole de prêt P2P Hodl Hodl et Side Swap. Bien que le prêt P2P optimise l'efficacité des capitaux, sa liquidité est très faible (les principaux protocoles de prêt ont adopté le modèle point-pool, bien plus efficace pour apparier offre et demande).
2.2 Écosystème NFT
Porté par l'engouement pour Ordinals, le capital afflue progressivement vers l'écosystème NFT. Magic Eden est actuellement le marché NFT le plus liquide, ayant lancé son marché BTC dès mars 2023 et capturant environ 70 % de la liquidité du secteur.
Bitcoin Frogs
Sur le marché NFT de Magic Eden, Bitcoin Frogs domine en volume. Il s'agit d'un projet PFP pur, avec 10 000 unités, un prix plancher de 0,3 BTC et un volume total d'environ 950 BTC.
Analyse des données : avec le refroidissement progressif de l'enthousiasme autour du secteur BTC, les prix d'Ordinals baissent, suivis par la tendance baissière du marché NFT.
Bitmap
Bitmap est un protocole open source proposé par blockamoto le 13 juin 2023 sur Ordinals, visant à établir un consensus sur les terrains du métavers sur la chaîne BTC.
Ce projet est innovant. Contrairement à Decentraland ou The Sandbox, ici, chaque terrain peut être dupliqué à l'infini. Toutefois, en liant les blocs à Bitmap, la rareté devient naturelle, plutôt que décidée arbitrairement par le projet. La rareté de Bitmap découle directement de l'ordinal du bloc concerné. La plupart des projets Bitmap en sont encore à la phase exploratoire.
Bitmap établit en réalité une norme définissant la propriété de chaque bloc BTC. Les indexeurs ou plateformes peuvent ensuite visualiser ces données selon certaines règles, générant des espaces 3D distincts correspondant chacun à un terrain du métavers. Par exemple, selon la proposition de blockamoto, la valeur contenue dans le bloc définit la superficie du terrain, et les vbytes la profondeur terrestre. Comme chaque bloc contient des données différentes (numéro, montant des transactions, nombre de transactions), chaque terrain obtient des attributs uniques.
La chaîne BTC native ne reconnaît pas la notion de propriété d’un bloc par une personne. Bitmap instaure donc au sein de son propre écosystème une définition de propriété du bloc pour les détenteurs de Bitmap — c’est là son essence. Autour de ce noyau immuable, les indexeurs ou développeurs peuvent interpréter librement les données du bloc, concevoir différents scénarios de métavers et ajouter diverses fonctionnalités pour les détenteurs.
Ordinal Maxi Biz
Le protocole Ordinals permet d'écrire des données sur chaque satoshi du réseau BTC. Initialement utilisé pour frapper des images en tant que NFT, les développeurs ont ensuite exploité les inscriptions textuelles pour créer des jetons, à l'image du standard ERC-20 sur Ethereum. Ordinal Maxi Biz est ainsi entré dans le champ de vision du grand public avec la popularisation d'Ordinals et du concept de satoshi rare.
Il utilise les inscriptions ordinales au format JSON pour déployer, frapper et transférer des jetons. Cette innovation répond à la demande de jetons fongibles sur le réseau BTC, auparavant absents, bien qu’elle présente certaines limites. C’est précisément là que les développeurs interviennent pour améliorer l’infrastructure existante.
BRC-20 est un standard expérimental de jeton fongible utilisant les inscriptions ordinales sur le réseau BTC. Contrairement à ERC-20, les jetons BRC-20 ne reposent pas sur des contrats intelligents.
Un satoshi du bloc 9, appelé « satoshi le plus ancien en circulation », est particulièrement prisé pour sa valeur historique et culturelle. Parmi les collections populaires gravées sur ce satoshi figurent notamment Ordinal Maxi Biz (OMB), Green Eyes et Timechain Collectibles Series 2.
2.3 Écosystème DeFi
Avec l'engouement pour Ordinals, de nombreux développeurs ont commencé à construire plusieurs protocoles DeFi sur BTC :
Bounce Finance
Bounce est un protocole d'enchères décentralisé permettant des échanges de jetons. Lancé en juillet 2020, il a été retenu en octobre 2020 comme projet lauréat du deuxième fonds de semences de Binance Smart Chain, et est souvent considéré comme un projet subsidiaire de Binance.
Créé par Chandler Song, fondateur d’Ankr, Bounce a levé des fonds auprès d’investisseurs tels que ParaFi Capital, Blockchain Capital, Kain Warwick (fondateur de Synthetix) et Stani Kulechov (fondateur d’Aave).
Ce protocole d'enchères a récemment lancé Multibit, un protocole cross-chain très populaire, ainsi que Bitstable, un protocole de prêt. Le protocole novateur Multibit vise à unifier la liquidité entre le réseau BTC et les réseaux EVM (Machine Virtuelle Ethereum). Son produit phare, le pont Multibit, permet un transfert transparent de jetons entre ETH, BNB et BTC. Ce mécanisme de pont renforce non seulement la liquidité des jetons BRC-20, mais stimule aussi la croissance globale de l'écosystème BTC.
Le prix initial de Multibit lors de l'enchère était de 0,000516 U, atteignant 0,2407 au 25 décembre, soit une hausse de 466 fois, avec une capitalisation actuelle de 230 millions de dollars.
BitStable
BitStable est un protocole d'actifs décentralisé basé sur le réseau BTC. N'importe qui peut générer la stablecoin $DAII en utilisant des actifs mis en gage dans l'écosystème BTC. BitStable dispose d'un système à double jeton et d'une architecture compatible multi-chaînes, composée de $DAII et $BSSB. $DAII est une stablecoin (BRC-20) dont la valeur et la stabilité reposent sur la solidité des actifs de l'écosystème BTC, notamment BRC-20, RSK et Lightning Network. Dans la vision de BitStable, $DAII pourrait aussi, grâce à ses fonctionnalités cross-chain, attirer la communauté Ethereum vers l'écosystème BTC. L'offre totale de $DAII est de 1 milliard. $BSSB est le jeton de gouvernance de la plateforme, utilisé par la communauté pour maintenir le système et gérer $DAII. BitStable incitera également les détenteurs de $BSSB via des dividendes et d'autres mesures.
L'offre totale de $BSSB est de 21 millions, dont 50 % vendus publiquement sur Bounce Finance, 5 % détenus par l'équipe (verrouillés 6 mois, débloqués linéairement sur 15 mois), 3,5 % distribués en airdrop, 36,5 % alloués aux récompenses de mise en gage, et 5 % réservés aux LP (verrouillés indéfiniment).
Le prix initial de Bitstable lors de l'enchère était de 0,0546 U, atteignant 5,52 dollars au 25 décembre 2023, soit une hausse de plus de 100 fois, avec une capitalisation actuelle de 65 millions de dollars.
Selon les critères de DeFillama, la TVL actuelle s'élève à 83 millions de dollars.
3.4 Écosystème Stamp
Stamp est un segment encore peu remarqué, mais quelques projets existent déjà. Voici une brève présentation :
Stamp encode le contenu binaire d'une image en chaîne Base64, puis insère ces données au format Base64 dans la sortie d'une transaction, assurant ainsi une sauvegarde permanente. Cela permet aux NFTs d'être véritablement stockés sur la blockchain.
Cette conception présente des avantages et inconvénients comparés à Ordinals : la méthode UTXO de Stamps les rend non élaguables, donc apparemment permanents, bien que leur coût de création soit plus élevé que celui des Ordinals ; inversement, Ordinals utilisant des données de témoignage (witness data) peuvent finalement être élagués, avec un coût de création inférieur à celui des Stamps.
Dans le monde des NFT, l’expression « art stocké sur la blockchain » utilisée pour exprimer la pérennité est souvent inappropriée. La plupart des NFT ne sont que des pointeurs vers des images hébergées de manière centralisée, ou stockent des données élaguables sur chaîne.
Les marchés Stamp actuels incluent Open Stamp, RareStamp, Stampscan et StampedNinja.
3. Perspectives futures
3.1 Progrès par étape (situation actuelle)
Du point de vue technique : le secteur BTC en est encore très tôt. Prenons Stacks comme exemple, l’une des premières solutions Layer2, lancée en janvier 2021, mais dont le développement écosystémique reste décevant.
Selon les données de DeFillama : le DEX principal ALEX réalise un volume quotidien de seulement 4,7 millions de dollars, contre 1,96 milliard pour Uniswap et 600 millions pour PancakeSwap — un écart colossal.
Montant levé, institutions investisseuses, commentaires
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Tonka Finance, 2,5 millions de dollars — une plateforme de prêt par inscription bitcoin ;
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BRC20.COM, 1,5 million de dollars — UTXO Management, One Block Capital, Sora Ventures, Bitcoin Frontier Fund, Owl Ventures — un protocole DeFi basé sur bitcoin, intégrant portefeuille mobile, pont inter-chaînes, frappe multiple, marché, mise en gage, etc. ;
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BitSmiley — ABCDE Capital, Bixin Ventures — MakerDAO + Compound de l’écosystème bitcoin ;
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Unisat — LK Venture — un portefeuille sous forme d’extension navigateur permettant aux utilisateurs de stocker, envoyer et recevoir facilement et en toute sécurité des bitcoins et des Ordinals sur la blockchain bitcoin ;
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Saturn, 500 000 dollars — Big brain Holdings, UTXO Management — un carnet d’ordres P2P non gardé ;
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DIBA — Waterdrip Capital, Draper Associates — un marché NFT bitcoin permettant aux utilisateurs d’échanger tout actif émis par contrat intelligent bitcoin sur un réseau de couche 2 (ex. : Lightning Network) ;
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Taproot Wizards — 7,5 millions de dollars — Standard Crypto, Geometry, Collider Ventures, Starkware — un projet Ordinals axé sur bitcoin, inspiré du mème Reddit original des « Bitcoin Wizards » datant d’il y a dix ans.
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DLC.Link — 2,5 millions de dollars — ABCDE Capital, Bixin Ventures, Comma3 Ventures, Waterdrip Capital — DLC.Link construit des infrastructures pour permettre le règlement natif de contrats intelligents bitcoin ;
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Xverse — 2,5 millions de dollars — Jump Crypto, RockawayX — un portefeuille bitcoin prenant en charge les Ordinals, NFT, DeFi et applications décentralisées ;
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BTCDomain — Waterdrip Capital — une plateforme de service de noms de domaine bitcoin permettant aux utilisateurs d’enregistrer un nom et de l’associer à leur adresse bitcoin ;
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Fedi — 1,7 million de dollars — Ego Death Capital — Fedi développe une application mobile Fedi basée sur le protocole de garde Fedimint de bitcoin ;
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LayerTwo Labs — 3 millions de dollars — une blockchain secondaire interagissant avec la blockchain principale, conçue pour offrir une meilleure expérience utilisateur (UX) ;
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Finterest — 1,5 million de dollars — Polychain, 9Yards Capital — une plateforme de prêt native bitcoin fonctionnant de manière décentralisée sur Internet Computer ;
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Sovryn — 5,4 millions de dollars — General Catalyst, Collider Ventures — Sovryn est une plateforme de trading et de prêt décentralisée basée sur bitcoin, développée sur RSK.
Du point de vue des investissements : le secteur BTC vient de traverser une phase initiale d’explosion, mais le nombre d’opérations reste faible, les montants levés modestes, et les grands VC mondiaux ne participent pas encore profondément (cette vague d’inscriptions étant principalement alimentée par des capitaux et utilisateurs chinois).
3.2 Avantages et potentiel
Le statut emblématique et la marque de BTC, porteurs d’un fort consensus, constituent son principal atout. Ces derniers mois, l’essor des inscriptions a mis en lumière l’écosystème, et la valeur dérivée illustre pleinement son énorme potentiel.
Avantage de consensus : Les détenteurs institutionnels de BTC et les petits investisseurs non natifs de la crypto apporteront une liquidité supplémentaire au marché, mais leur tolérance au risque et à la complexité est faible. La simplicité des produits BTC permet une meilleure « efficacité du capital » pour les utilisateurs, générant des rendements durables et fiables sans opérations complexes ni risque de contrepasse.
Avantage technique : La dépendance explicite et le suivi des relations UTXO permettent une exécution parallèle. Comparé au modèle de comptes d’ETH, qui exécute séquentiellement, cela autorise des calculs plus petits et mieux gérables en parallèle, plus adaptés à l’exécution de ZKP. (Voir Zorp, un zkVM utilisant le modèle UTXO pour de hautes performances ZKP.)
Potentiel Layer2 : Brc20 a créé un nouveau type d’actif totalement différent des FT et NFT. L’arrivée de développeurs et de nombreux protocoles de qualité a fait déborder les inscriptions vers d’autres chaînes. Un Layer2 dédié aux inscriptions peut efficacement abaisser le seuil d’entrée pour les utilisateurs, trouver un compromis avec les conservateurs de BTC, et surtout, introduire davantage de fonctionnalités grâce aux contrats intelligents complets, libérant ainsi davantage le potentiel du secteur BTC.
Nécessité sectorielle : À mesure que chaque segment itère et s’optimise continuellement, l’industrie évolue rapidement. En tant que concentration maximale de consensus, BTC, même s’il semble légèrement en retard, finira par suivre le mouvement, se connecter, voire s’associer aux projets des autres secteurs. Avec l’arrivée des ETF et l’apport de nouveaux capitaux, le consensus autour de BTC sera encore renforcé — une tendance inéluctable.
Ainsi, même si les bâtisseurs savent que BTC n’a pas d’avantage dans la construction de contrats intelligents, ils n’abandonneront jamais. L’espace d’innovation du secteur BTC est proportionnel à son degré de consensus.
3.3 Problèmes et difficultés
Débit insuffisant : L'opcode OP_RETURN permet de stocker jusqu'à 40 octets de données arbitraires dans une transaction Bitcoin. Comparativement, la mise à jour EIP4844 peut offrir 0,375 Mo d'espace de stockage aux Layer2, soit environ dix fois plus que l'OP_CODE de BTC. Même ainsi, une mise à jour ultérieure Danksharding est nécessaire, avec compatibilité des dernières technologies ZK-SNARKS.
Limite de non complétude Turing : Les contrats intelligents BTC utilisent un langage de script non Turing-complet. Conçu pour maximiser la sécurité du réseau en limitant la surface d'attaque (par exemple, aucune attaque par réentrance possible), cela empêche une programmation aussi flexible qu'ETH pour implémenter des fonctionnalités d'application. De plus, la couche 1 de BTC ne prend pas en charge la vérification de contrats comme Ethereum, rendant impossible un retrait forcé au niveau de la couche 1.
Problème d'extensibilité : Développer directement une solution d'extension Layer2 basée sur BTC (comme Bitvm) est extrêmement difficile, avec des délais très incertains. Cela pousse les bâtisseurs à privilégier d'abord les solutions inter-chaînes via de nouvelles sidechains. Toutefois, ces sidechains Layer2 risquent d'être centralisées ou de présenter des failles de sécurité, et ne peuvent donc pas rivaliser avec des Rollups dans l'architecture ETH.
Récit unique : Outre la distribution équitable et les memes, le secteur BTC manque d’un récit solide pouvant soutenir sa capitalisation, ce qui explique aussi pourquoi peu de VC s’y engagent. Les bâtisseurs doivent revenir à la raison, investir durablement et construire sérieusement, accumulant progressivement leur propre récit pour dépasser leurs propres limitations.
3.4 Prévisions de tendance
Les développeurs de l'écosystème BTC se divisent en deux camps : les conservateurs, principalement les développeurs du client BTC-CORE, et les activistes, qui souhaitent introduire des contrats intelligents sur BTC. Les premiers pourraient freiner ce développement. Pour le moment, les solutions Layer2 sur BTC prendront inévitablement la forme de sidechains, dont la sécurité et la décentralisation seront insuffisantes.
À court et moyen terme, avec la concrétisation des ETF et l’arrivée d’un nouveau cycle de marché, la popularité du secteur BTC restera élevée, et de nouvelles percées sont probables, favorisant davantage sa maturation.
À long terme, le potentiel du secteur BTC n’est pas encore libéré. Si davantage de VC entrent, et que les divergences techniques n’entravent pas le développement écosystémique, la construction des infrastructures BTC progressera inévitablement. Dès que les conditions seront réunies, une nouvelle explosion interviendra.
4. Conclusion
En perspective plus large, la narration de la valeur BTC : après plus de dix ans de développement, sa fonction de réserve de valeur est largement reconnue. Les politiques réglementaires, les ETF et les baisses de taux influencent nettement sa performance, prouvant que BTC est désormais inclus dans les portefeuilles d’actifs traditionnels.
La fièvre Ordinals a relancé l’écosystème BTC, mais fondamentalement, BTC suit encore le chemin tracé par les contrats intelligents d’Ethereum, poussé largement par la spéculation. Pourtant, cette vague a attiré de nombreux bâtisseurs, posant les bases initiales du développement du secteur BTC, brisant ses anciennes limites et s’alignant progressivement sur les tendances industrielles.
Alors que la reconnaissance sociale de la fonction de réserve de valeur de BTC s’étend, ses produits financiers dérivés et innovations deviendront de plus en plus riches. Bien que les Layer2 feront face à des problèmes d’extensibilité, probablement contraints de refaire le chemin d’Ethereum, voire confrontés à des défis supplémentaires dus au mécanisme UTXO, tant qu’ils persévèrent et guettent les opportunités, les pionniers indiqueront de nouvelles directions à BTC.
Par ailleurs, pour le secteur BTC, l’attribut social est tout aussi crucial que l’attribut technique. Et dans la trajectoire vers une monnaie universelle, cet attribut social ne cessera de se renforcer. C’est pourquoi l’amélioration et le développement du secteur BTC sont devenus une nécessité industrielle et sociale.
Quelques autres projets à surveiller :
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Babylon : une plateforme de mise en gage BTC sans pont et minimisant la confiance, permettant aux utilisateurs de générer des revenus avec des jetons sur une chaîne PoS de leur choix ;
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Papaya : une plateforme utilisant les infrastructures sous-jacentes STX et sBTC pour la mise en gage BTC ;
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Atomic Finance : utilise les DLC pour permettre aux utilisateurs de générer des revenus grâce à l’autogarde du bitcoin ;
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ACRE : un autre « Lido de BTC » utilisant une sidechain du réseau Threshold ;
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eBTC : une stablecoin adossée à BTC développée par l’équipe fondatrice de BadgerDAO sur EVM.
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