今日运势评分

本月运势

丁亥月

震荡偏多

比肩争财，子水旺极

戊不受田田主不祥
子不问卜自惹祸殃

宜

嫁娶,开光,出行,解除,出火,拆卸,修造,进人口,动土,入宅,移徙,栽种,纳畜,掘井,安葬,除服,成服

忌

置产,安床

月相

蛾眉残

底部反弹

日冲

ONDO0.57 -2.25%

TRUMP7.11 -1.21%

SUI1.69 -5.34%

TON1.82 0.63%

TRX0.29 0.65%

DOGE0.16 -1.68%

XRP2.21 -2.13%

SOL139.68 -1.52%

BNB932.46 -0.43%

ETH3167.34 -0.47%

BTC95355.39 -0.95%

ETH Gas0.36 Gwei

极恐

首页 深潮精选 Research 项目发现 7x24h︎快讯 最新活动

Perp DEX 如何穿越虚假繁荣周期？

2025.10.09 - 38 天前

是继续「一键发链」搞内卷，还是真正去解决用户痛点建立差异化？

撰文：Haotian

谈一谈关于 perp dex 后市演变的若干洞察：

1）刷交易量换空投预期的「数字游戏」不持久。

若大量用户奔着空投预期来刷量（wash trading）而不是真正的使用产品，若专业套利者低成本剥夺了大部分激励预算，若项目方为了数据好看默许甚至鼓励这些行为。

长此以往整个积分系统就变成了没有真实价值创造挂钩的预期游戏，总会有泡沫破裂的一天；

2）平台间的低费率 War 存在用户「隐性买单」。

平台之间的内卷竞争会把「收入模型」压缩到极致，但维持零手续费的价值捕获平衡点到底是什么？若看似「零手续费」实际损耗却在清算罚金、资金费率等用户看不到或不在意的地方，长此以往这种打法都是短暂不可持续的。

要么像 Robinhood 把 PFOF 卖给做市商，要么做增值服务的 Broker，这些都是需要长期迭代的产品力才能成就；

3）CLOB 主导的 perp dex 繁荣还只是场内狂欢。

perp dex 不是一个新物种，但这一波万亿级的虚假繁荣背后更多是 BTC、ETH 等 Crypto Native 资产刷出来的量。未来 TrdfFi 资产向链上转移，比如真正有需求的股票、外汇、大宗商品等，CLOB 的全链订单簿模型就未必奏效了，反倒 Oracle 或 RFQ 模式会更高效。

问题来了，是提前谋局拥抱传统增量资产，还是 10 万刀购买 CLOB Dex 代码搞激励大战，谁在真正创造价值就一清二楚了。

4）靠黑盒执行层撑起来的高估值无法被有效验证。

虽然一些 perp dex 都标榜自己的差异化，但天量的交易数据和藏着捂着的黑盒技术并无法真正让高估值 Price in。若用户连订单怎么处理、流动性从哪来、价格怎么形成都不知道，若所谓的「最优执行」实际上是在吃用户 MEV、靠信息不对称赚钱，这并不是真正的技术护城河。

用 zk proof 证明逻辑没错，但实时追踪订单，订单数据指标和技术手段能不能经受市场考验都是关键；

5）perp dex as a Service 会稀释整个赛道的总体价值。

若大家都做 CLOB、都支持类似交易对、都是 maker/taker fee、都有积分系统，若差别只是 UI 好看点、空投预期高点、KOL shilling 猛点，长此以往整个 Perp DEX 赛道的总体价值会被严重稀释。

是继续「一键发链」搞内卷，还是真正去解决用户痛点建立差异化？前者只会让整个赛道陷入死亡螺旋，后者才有可能跑出真正有价值的项目。

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号：https://x.com/BlockFlow_News

原文链接

添加收藏

分享社交媒体

作者

HaotianHaotian | CryptoInsight

相关文章

2025.11.13 - 3 天前

Base 与 OP 头部 DEX 将合并，扩展部署至 Arc 与以太坊

Uniswap 新提案削减 LP 收益，Aero 却把 LP 接入整套协议现金流。

Base DEX Arc 以太坊 Dromos

2025.11.05 - 11 天前

Perp DEX 行业深度研报: 从技术突破到生态竞争的全面升级

Perp DEX赛道已成功跨越技术验证期，进入生态与模式竞争的新阶段。

DEX CEX

2025.11.05 - 11 天前

后 1011 时代，交易所如何重启市场脉搏？

市场的修复需要交易所和散户的共同努力。

DEX CEX

2025.11.04 - 12 天前

那年夏天，我在 DEX 上狙击山寨赚了 5000 万美元

从最初仅有的 4 万美元起步，最终，我们在超过 10 条不同链上狙击了 200 多种山寨币。

DEX 山寨币

2025.11.03 - 13 天前

DEX 没凉，CEX 只是借东风

DEX 在现货、衍生品和永久合约领域的增长表明，它们提供了 CEX 无法复制的功能，至少目前还无法复制。

DEX CEX

2025.10.31 - 16 天前

孙悟空资沉破亿！创新玩法引领DEX逆袭，有望成为去中心化交易新入口

孙悟空平台资产破亿，以创新体验和生态协同引领去中心化合约交易新时代，专家预测未来将是DeFi与CeFi融合共存但去中心化主导的格局。

DEX

2025.10.31 - 16 天前

一边赚钱一边撒钱，看看这几个头部 Perp DEX 的最近动态

看完谁还敢说你不懂Perp DEX。

DEX

2025.10.27 - 20 天前

Messari 研究员：用 Perp DEX 炒美股，下一个新蓝海

但目前的数据表明短期内这一领域还难以实现突破。

DEX 美股

2025.10.27 - 20 天前

HTX Research重磅发布最新研报：2025永续DEX赛道爆发，孙悟空引领新势力崛起

随着CLOB架构和ZK技术的成熟，永续DEX在2025年迎来了全面增长浪潮，成交量、用户数和TVL齐创新高，市场份额已突破全球永续期货市场的四分之一。

DEX

2025.10.24 - 23 天前

Solana 官方 Perp 协议曝光，打响 DEX 反击战

Solana 有机会给 Perp DEX 基础设施一个真正能承接传统金融资产交易需求的应用场景，而不止是停留于加密原生资产交易层面。

Solana DEX

7x24h 快讯︎更多

11月16日 22:33: Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息，或暗示将再次披露增持BTC信息

11月16日 22:23: CNBC：美国人开始尝试使用比特币挖矿设备取暖过冬

11月16日 22:12: Monad：MON 代币销售将于 24 小时后开始

11月16日 21:06: Metaplanet CEO：比特币 ETF 的存在不会削弱 Metaplanet 的优势

11月16日 21:01: 币安 Alpha 现已上线 Play Solana (PLAYSOLANA)

11月16日 20:58: “曾卖空 ETH 盈利 2448 万美元的巨鲸”再次向币安转入 2.6 万枚 ETH，价值 8247 万美元

11月16日 20:43: 全网ZEC合约持仓规模突破15亿美元续创历史新高，24小时涨幅21.49%

11月16日 20:15: 市场聚焦美联储会议纪要将如何揭示利率走向

深潮精选更多

: 谁动了稳定币的锚？
2025.11.14

: 数据指标最全分析：BTC 跌破 10 万美元关键位，牛市真的结束了吗？
2025.11.14

: 当发币变成流水线
2025.11.14