RWA 新增长点：东南亚消费金融正成为全球资本关注焦点

2025 年 9 月，区块链金融基础设施平台 Figure Technology 在纳斯达克成功上市，首日市值超过 66 亿美元，被誉为全球 RWA（现实世界资产）第一股。这不仅是公司本身的里程碑，也意味着 RWA 叙事正式进入主流资本市场。

Figure 由 SoFi 联合创始人 Mike Cagney 创办，核心业务是 房屋净值贷款（HELOC）。通过自研的 Provenance 区块链，它将审批周期从 42 天压缩到 5 天，并把贷款资产以链上形式登记和证券化。Figure 的优势在于它的真实现金流资产（房屋贷款）天然适合证券化，同时将技术平台化，对接银行与资本市场，还在合规层面实现了突破，成功发行带息稳定币及链上 AAA 债券。

最终，Figure 成为美国 RWA 私人信贷代币化的 绝对龙头，市占率接近 50%。

Figure 的上市告诉我们：区块链金融公司不仅能被 SEC 接受，还能赢得传统资本市场的认可。问题是，这条路径能否在不同的区域被复制？

如果说，Figure 把美国房地产信贷资产搬上链，那么在东南亚，最接近的等价物就是消费金融：类似BNPL（先买后付）、电子钱包分期、小额信贷的消费概念，在当地年轻人群中快速普及。与此同时，东南亚的区域金融基础设施建设仍然存在不完善的地方，银行授信覆盖率低，消费贷空间巨大，而每一笔分期还款、信用账单，都是天然的 可结构化现金流资产。

换句话说，东南亚的消费金融，就像美国的房屋贷款——是 RWA 化的最佳入口。而 Tabi 的定位，正是把东南亚的消费金融资产链上化，从真实交易场景切入，最终构建其类似 Figure 的闭环——但更加灵活，受众面也更广。

Tabi 的战略愿景实际上非常清晰而坚定：它不仅希望将东南亚的消费金融资产高效上链，还要构建起一个 贯穿资产发起、代币化、分销与交易的全链条基础设施，让消费金融即满足了东南亚区域广大用户的现实需求，同时又具备全球可投资性。

Tabi 的目标可以概括为三层：

1. 服务本地市场—— 通过小微金融场景，将东南亚数以亿计消费者的真实金融需求与链上资产化机制结合，为市场提供更普惠、更高效的融资工具。

2. 链接全球资本—— 借助区块链和 RWA 模型，把分散的链下资产打包为可投资的资产产品，向全球投资者开放，释放东南亚市场的增长红利。

3. 打造新型金融基础设施—— 不只是单一的消费金融公司，而是一个 开放、合规、透明的资产平台，逐步演变为东南亚的 “Provenance 区块链”，让更多类型的资产可以在同一框架下实现代币化和流通。

换句话说，Tabi 的使命并不仅限于解决消费金融的融资问题，而是要成为 连接新兴市场与全球资本的 RWA 枢纽，推动东南亚在未来十年里实现跨越式金融升级。

在这个路径中，TabiPay将成为 Tabi 实现愿景的关键入口。作为一款核心面向东南亚市场的 Payfi产品，TabiPay 承载了传统消费金融所涵盖的必须功能，还将这些日常的消费账单和还款记录转化为 可链上化的真实现金流资产。

通过 TabiPay，Tabi 能够：

• 直接触达用户—— 在购物、生活缴费、数字服务订阅等场景中，为用户提供便捷的金融服务；

• 生成高频资产—— 每一笔消费和还款都沉淀为可结构化的现金流，从源头保证资产的真实性与透明度；

• 打通链上流通—— 将这些消费金融资产代币化，进入 Tabi 的资产平台，面向全球投资者发行合规的 RWA 产品。

换句话说，TabiPay 既是 面向 C 端用户的消费工具，也是 面向 B 端与资本市场的资产入口。它让 Tabi 不仅是一家消费金融公司，更是一家能够 用真实场景驱动资产上链、用资产上链吸引全球资本的金融基础设施平台。

随着 TabiPay 的推出，Tabi 正在把东南亚的消费金融资产链上化，从日常支付场景切入，形成一个完整的 RWA 生态闭环。这不仅意味着 Tabi 将为当地消费者和商户带来更高效、更透明的金融服务，也让全球资本能够安全、合规地参与这一高速增长的市场。

如果说 Figure 的成功上市证明了区块链技术可以重塑美国的房屋信贷市场，那么 Tabi 正在东南亚复制并拓展这一路径，成为区域消费金融 RWA 的先行者。未来，Tabi 的愿景是建立一个 连接新兴市场与全球资本的桥梁，推动东南亚金融基础设施升级，实现资产透明化、流动化与可投资化，为整个区域金融生态带来长期价值。