HTX DAO叙事升级：白皮书焕新，重新定义“CeFi x DeFi”玩法

在加密资产的演进中，我们见证了中心化金融（CeFi）与去中心化金融（DeFi）各自的崛起。

前者凭借中心化平台的产品设计、风控体系和庞大的用户基础，一直是加密市场最主要的流动性聚集地；后者源自2020年的“DeFi Summer”，去中心化借贷、DEX、流动性挖矿等新型协议快速爆发，不断拓展出更具实验性和自治化的金融应用。

随着以太坊与DeFi 的兴起，流动性池和借贷协议提升了资金周转效率，但资产仍主要集中在BTC、ETH 等原生加密资产。进入新阶段，RWA 代币化为市场引入更广阔的现实流动性，而 CeFi 则在提供基础流动性和用户入口的同时，逐步向链上延伸，以开放方式参与去中心化生态。

链上与链下的金融边界被打破，CeFi与DeFi的互补发展也影响着加密金融生态演进的基调。这背后正是流动性来源的转变。

Web3流动性新格局

如何在Web3市场中持续提供流动性，已经成为行业竞争的核心焦点。与早期仅依赖 BTC、ETH 等加密资产不同，如今的流动性来源正在变得更加多元化：

● CeFi 平台：以交易所为主的CeFi平台仍是用户和资金的最大入口。它们不仅聚合了庞大的用户体量和资金池，还为 DeFi 协议提供了启动与扩展所需的初始流动性，起到了“引水渠”的作用。

● 合规稳定币：作为链上交易、支付与清算的资金锚点，稳定币不仅保证了资金进出的确定性，也为跨境支付和机构结算提供了低摩擦的基础设施。Coingecko数据显示，2025年稳定币市值持续增长，突破2835亿美元，成为加密市场的“硬通货”。

● RWA 代币化：通过把债券、票据、房地产等传统金融资产映射到链上，RWA 打通了现实市场与区块链的价值通道，让原本沉淀的资产释放出新的流动性。波士顿咨询预测，2030年RWA市场规模将攀升至16万亿美元，稳定币30%~50%份额将会流入RWA资产。

● 机构资金入场：随着加密市场逐渐走向合规化，基金、投行等传统机构开始进入，它们带来的不仅是规模化的资金流入，还有长期资本的稳定性，以及推动整个生态朝向更健康、更可持续方向发展的力量。

可以看到，CeFi的用户体量、DeFi的治理机制，以及传统金融的介入，三者的交汇正在形成一种合力：既保障了资金的效率与安全，又拓展了流动性的广度与深度。这种从“早期尝试”到“多元融合”的演进，不仅揭示了行业的核心命题，也为 CeFi与DeFi的结合提供了坚实的现实基础。

治理：Web3流动性的发动机

如果说流动性是加密金融生态发展的燃料，那么治理则是调配这股燃料的发动机。无论是Aave V4通过抵押品质量和市场流动性动态调整利率，确保资金池既能高效利用又能规避系统性风险；还是MakerDAO 依靠稳定费率、抵押品比例的治理机制，在市场波动中维持 DAI 的稳定锚定，本质上都体现了去中心化治理在“资产流动性—市场稳定性”之间的平衡作用。

事实证明，在一个快速迭代、风险高度动态化的市场中，DAO 的治理架构往往比传统 CeFi 更灵活、更具韧性。

而放在当下的宏观语境中，这种治理优势显得尤为关键。外部环境的不确定性、用户对安全与流动性并存的需求、CeFi 与 DeFi 的融合趋势，都在倒逼市场寻找更具弹性的治理方式。

HTX DAO正是在这样的时代节点上提出答案：一方面，借鉴Aave、MakerDAO等成功实践，通过链上治理机制动态调节风险与流动性；另一方面，借助火币HTX，将CeFi的用户规模与资金入口优势，与DeFi的开放治理与自我进化能力相结合，形成一个既稳健又高效的治理结构。

从平台入口到生态共治：HTX DAO的治理演进路径

近日，HTX DAO完成白皮书升级。在最新的白皮书中，明确描绘出一条从埋点到闭环的治理演进路径——从“平台入口治理”到“生态金融共治”，并通过“持币即治理”的开放机制，加上行为激励与通缩机制共同驱动用户参与。

这种模式下，用户不仅是平台的“使用者”，更是“建设者”和“所有者”。而CeFi的规模效应与DeFi的透明治理也实现了真正意义上的结合：

● 真正的权力下放：通过veHTX（Vote-escrowed HTX）代币，HTX DAO将核心运营决策权交给了社区。持有并锁定HTX代币的用户，可以获得veHTX，从而拥有对上币审核、交易对调整、手续费参数以及激励权重等关键运营参数的投票权。这标志着交易所运营模式从中心化走向链上治理的根本性转变。

● 收益与治理的深度绑定：veHTX代币不仅赋予用户治理权，还为他们带来链上分红。这种模式将用户的经济利益与生态的长期发展紧密相连，激励他们积极参与决策，共同维护生态的健康。

● 弥合CeFi与DeFi的鸿沟：HTX DAO的治理机制，本质上是为CeFi的庞大用户群提供了一个直接接入DeFi治理的通道。用户无需面对复杂的链上操作，就能通过一个熟悉的平台，享受到去中心化治理带来的透明与公平。

所以，从交易所治理到链上扩张，从机制设计到全球金融枢纽，HTX DAO的治理框架不仅弥补了传统DAO在效率与合规上的不足，更构建出一个真正以用户为中心、能实现经济价值分配与制度共治的“自由金融港”。

HTX DAO 正在构建下一代 CeFi × DeFi 治理网络

HTX DAO，构建韧性金融基础设施的新范式

可以预见，未来的市场将不再是单一的链上借贷或交易场景，而是一个更复杂的跨链、多资产、跨境流动的金融网络。在这一背景下，如何通过治理协调流动性，如何在不确定的宏观环境下保持资金池的稳健与开放，成为DAO 必须回答的长期命题。

HTX DAO 正是要在这种格局中扮演“链上治理中枢”的角色。

根据白皮书所描绘的蓝图，HTX DAO 将不仅仅是一个治理平台，而是一个能够贯穿 CeFi 与 DeFi、链上与链下的枢纽：一方面，继续强化链上治理能力，推动多资产、跨链资金池的风险参数与流动性管理；另一方面，探索与现实市场的对接——包括合规稳定币、RWA 资产、甚至美股、债券等映射品的链上治理模式。最终目标，是构建一个 开放、可进化、跨市场的治理网络，让 DAO 不只是调节内部机制的工具，而是推动全球金融结构重塑的长期力量。

这是一场宏大的叙事，不再是中心化与去中心化的零和博弈，而是两者在更高维度上的共生与演进。我们看到一种全新的、更具韧性的金融基础设施正在崛起。