马耳他的加密“快车道”：监管便利还是风险隐患？

作者：Ian Allison, Camomile Shumba

编译：LenaXin，ChainCatcher

要点

• 马耳他2018年推出的监管框架可助企业轻松过渡至MiCA体系，但有人质疑其牌照发放是否过于宽松。

• 波兰最大加密货币交易所CEO表示：“获取MiCA牌照不该像在麦当劳点餐那样简单。”

• 马耳他金融监管机构在欧易支付5亿美元与美国司法部达成合规和解约一个月前，已向其授予MiCA预授权资格。

这座50万人口的南欧岛国马耳他（Malta），正成为加密巨头布局欧洲的首选。MiCA生效仅数周，该国便向欧易等头部交易所发放牌照——持牌企业可在30国经济区通行运营。

最新动态显示，Gemmi交易所也加入了马耳他牌照申请行列。

马耳他快速实施MiCA引发争议。虽然CASP规则追求欧洲统一标准，但各国审批存在自主空间。业界质疑马耳他尽调是否充分、审批是否过速。

MiCA审批的马耳他“快车道”

马耳他2018年推出的《虚拟金融资产法案》(VFA)为其过渡至MiCA体系奠定基础，被官方认定为“与MiCA基本等效”。

该框架规定：2024年12月30日前持有VFA牌照的企业可享MiCA快速通道及预授权资格。

监管机构表示，成熟的本土制度可使现有企业获得审批加速。

监管隐忧

马耳他快速适应监管变革的能力虽为企业提供便利，但引发对其监管实质的质疑。

Elliptic副总裁Liat Shetret指出：“小司法管辖区确实能更快适应监管变化”，但质疑快速审批是否配备相应执法能力。她强调：“招商引资和牌照加速容易，但持续监管机制和专业的加密执法团队才是关键。”

但当地加密从业者指出，马耳他对数字资产监管的熟稔程度是其核心竞争力。

马耳他律所GTG合伙人Ian Guaci指出：“企业需要专业连贯的监管，但新实施MiCA的国家未必具备这种能力。”

波兰最大交易所Zondacrypto CEO Przemysław Kral以“快餐与米其林餐厅”作比，解释其放弃马耳他、选择监管更严的爱沙尼亚的原因。

他直言：“MiCA审批不该像点快餐般随意，欧易四天获批的案例恰恰说明问题。”（注：欧易于2025年1月23日获预授权，四天后即1月27日取得正式牌照）

加密巨头押注马耳他

欧易等头部交易所通过马耳他快速审批获得MiCA预授权。但一个月后，该公司支付5亿美元与美国司法部达成和解，涉及无证经营指控。马耳他监管机构4月还对其违反反洗钱规定罚款120万美元。

马耳他监管机构回应称采用风险导向审批原则，强调“基于当时信息审慎评估，平衡效率与风险”。欧易表示其2018年起在马耳他运营，2023年申请MiCA时已持有VFA牌照。

欧易欧洲CEO Erald Ghoos近日在X平台阐述选择马耳他的原因：“我们最终选定马耳他，因其整体持牌产品布局更为领先。”他透露公司曾考察法国与荷兰市场。

Ghoos强调：“欧易未从马耳他金融服务管理局获得任何特殊优待，事实恰恰相反。”

另一加密巨头Crypto.com今年1月也通过马耳他获得MiCA牌照。该平台虽在迪拜等多国持牌，但2023年因在荷兰无证运营被罚285万欧元。公司表示其马耳他总部已运作五年。

法国的反击

法国监管机构警告MiCA审批存在“快餐式”放行风险。AMF主席指出，部分快速获批产品可能降低监管标准，呼吁加强ESMA协调，防止企业选择最宽松的审批地。

MiCA的授权流程存在透明度问题，各成员国审批标准差异显著。ESMA与EBA虽设立协调机制，但实际执行仍不统一。

法国区块链专家Arroche指出：“法国AMF严格遵循ESMA标准，而马耳他等国在技术细则未完备时就发放牌照，甚至创设MiCA未授权的'预批准'程序。”

这种监管差异导致企业选择倾向明显：法国仅批准3家CASP，其严苛标准致使欧易于去年7月放弃法国市场。

欧盟监管机构正对马耳他展开审查。据彭博社报道，在Bybit遭黑客攻击后，多国监管机构敦促ESMA调查欧易并审查马耳他审批程序。法新社消息显示，ESMA已对某监管宽松的成员国启动“同行评议”。

一位匿名欧洲CASP高管向CoinDesk证实，ESMA确实在审计马耳他金融监管机构。ESMA和法国AMF对此不予置评。

欧盟加密监管阵痛

加密创新委员会欧盟政策负责人Mark Foster指出，法国对快速审批模式的异议反映了欧盟实施MiCA的根本矛盾：监管集中化与成员国自主权的平衡问题。

Foster提出关键问题：“欧盟应选择联邦制集中决策以抗衡中美，还是保持去中心化尊重各国专业优势？后者对成员国至关重要，权力过度集中将损害其利益。”

加密企业面临各国MiCA执行标准不一的困扰。Bitpanda交易所的表态颇具代表性——该平台在2024年1月获得德国BaFIN牌照时强调：“这是立即生效的正式牌照，而非某些司法管辖区发放的‘原则性批准’”。

作为同时持有奥地利、马耳他和德国MiCA牌照的交易所，Bitpanda虽未直接置评，但其表态暗示了对牌照等效性的质疑。

投资入籍计划

除监管集权争议外，马耳他因“投资入籍计划”与欧盟委员会的司法对抗近日白热化。欧洲最高法院一个月前裁定，该国向投资约百万美元者出售欧盟公民身份的“黄金签证”计划违法。欧盟委员会指该计划为洗钱、逃税和腐败敞开大门。

法国财政部反洗钱机构Tracfin前调查人员透露：“推行黄金护照的国家往往同时制定宽松的离岸公司法规。”他指出：“这绝非巧合——这些资源匮乏的经济体多为避税天堂，靠此类政策刺激发展。”

马耳他虽未上诉，但表示正评估判决法律效力。尽管"黄金签证"与加密监管无直接关联，但该国引进富豪与加密巨头的模式存在相似性。CoinDesk获取的文件显示，欧易中国籍创始人孙宇晨2024年3月已取得马耳他护照。

一位曾为多国CASP提供服务的匿名合规专家表示：“欧洲监管体系存在套利空间，企业可择易而行。若因他国审批迟缓而涌向马耳他，说明我们未能为正规交易机构建立有效体系。”