Pump.fun 霸权地位首次动摇，Raydium 的「群狼」策略奏效了

撰文：Azuma（@azuma_eth）

5 月 13 日，链上数据分析师 Adam 于 X 贴出 Dune 面板数据显示，过去 24 小时，Raydium 旗下代币发行平台 LaunchLab（包含 Letsbonk.Fun 等基于 LaunchLab 构建的第三方发行平台）近 24 小时毕业代币数量为 198 个，超越 Pump.fun 的代币毕业数量 171 个。

Adam 就此评价表示，这是历史上第一次，Pump.fun 遭遇到了真正的竞争。

历史恩怨

Pump.fun 与 Raydium 之间的恩怨由来已久。

在 Pump.fun 的早期设计中，代币发行需经过「内盘」、「外盘」两个阶段 —— 代币发行后将先进入「内盘」交易阶段，该依赖于 pump.fun 协议自身的 Bonding Curve 进行撮合，待交易量达到 69000 美元时则会进入「外盘」交易阶段，届时流动性将迁移至 Raydium，在该 DEX 上建池并继续开放交易。

然而，Pump.fun 于 3 月 21 日宣布推出自建 AMM DEX 产品 PumpSwap，自此之后 Pump.fun 代币在进入「外盘」时流动性将不再迁移至 Raydium，而是会导向 PumpSwap —— 此举直接截断了 Pump.fun 向 Raydium 的导流路径，进而削减后者的交易量及费用收入。

作为回应，Raydium 于 4 月 16 日宣布已正式推出代币发行平台 LaunchLab，允许用户通过该平台快速发行代币，并在代币流动性达到一定规模（85 SOL）后自动迁移至 Raydium AMM。显然，这是 Raydium 对来势汹汹的 Pump.fun 的直接反击。

Odaily 注：详情可参阅《数据剖析 Raydium 到底有多依赖 Pump.fun？》和《Raydium 反击 Pump.fun，meme 返场季谁能笑到最后？》。

LaunchLab 的「杀招」

虽然 LaunchLab 在代币发行功能方面与 Pump.fun 大同小异，但其最大的特点却不在发行环节本身 —— LaunchLab 的架构支持第三方集成，这使得外部团队和平台能够在 LaunchLab 生态系统内创建和管理自己的启动环境。换句话说，也就是第三方可以依赖于 LaunchLab 的底层技术（重点是流动性池仍留在 LaunchLab 和 Raydium），推出独立的代币启动前端。

LaunchLab 官方界面显示，目前基于 LaunchLab 构建的第三方代币发行平台已有十余个，其中就包括近期大火的 Bonk 社区代币发行平台 Letsbonk.Fun —— 事实上，当下 LaunchLab 生态群内毕业的绝大部分代币都来自 Letsbonk.Fun（可参阅《发币新台子 Letsbonk.fun 二度爆火，IKUN 竟成为平台最新头牌？》）。

简而言之，LaunchLab 的策略就是希望借助 Letsbonk.Fun 等第三方平台，以「群狼」策略围攻 Pump.fun，而就目前的趋势来看，该策略已初显成效。

除此之外，Raydium 还先于 Pump.fun 一步启动了激励计划，以向 LaunchLab 及相关第三方平台之上的发行、交易行为提供激励。

根据官方的最新披露，截至今日 Raydium 已向 LaunchLab 和 Letsbonk.Fun 之上的交易者分配了约 280 万美元（约 95 万枚 RAY）的奖励，当前每天释放的激励规模约为 11 万美元。

Pump.fun 被迫回应

或是感受到了 LaunchLab 系「群狼」的来势汹汹，Pump.fun 终于被迫吐出口中的部分蛋糕，以吸引更多用户留存 —— 昨日晚间，Pump.fun 已宣布将推出「创作者收入共享」机制，代币创作者将可获得 PumpSwap 平台 50% 的交易收入分成。即日起，任何用户创建代币后，只要该代币产生交易行为，创作者即可持续获得收入。官方表示，该机制旨在激励更多优质项目方参与生态建设。

与此同时昨晚还发生了另一件小插曲，Pump.fun 的 X 页面曾短暂屏蔽了 Letsbonk.Fun 创始人 Tom 及部分 Raydium 贡献者，但不知具体发生了什么……

Meme 发行赛道能否迎来洗牌？

如下图所示，自 2024 年中开始的绝大部分时间内，Pump.fun（绿色部分）在 Solana 生态 Meme 发行方面都占据着近乎统治的市场地位，直到近期 LaunchLab（紫色部分）、Boop（蓝色部分）等新兴发行平台才开始逐步占据一定的市场份额。

对于任何一个市场而言，竞争对于普通用户来说都不是坏事，因为更激烈的竞争往往会倒逼既得利益方吐出更多的利润、提供更好的用户体验 —— 比如近期的京东大战美团。

站在普通用户的角度，或许我们更应该期待 LaunchLab 能够继续发力，以及看到更多类似 LaunchLab 的新玩家出现。