今日运势评分

0

本月运势

癸未月

震荡偏多

比肩争财,戌克水
丁不剃头头必生疮
酉不会客醉坐颠狂

嫁娶,纳采,订盟,造车器,开光,出行,拆卸,起基,安床,除服,成服,开市,交易,立券,栽种,牧养,入殓,移柩,启钻

上梁,入宅,修造,动土,破土,祭祀,祈福,斋醮

月相

蛾眉新

冲顶回落

日冲

Powered by RitMEX

TRUMP10.37 2.15%

SUI4.25 0.60%

TON3.41 2.94%

TRX0.32 0.18%

DOGE0.24 2.83%

XRP3.27 2.57%

SOL192.27 2.83%

BNB856.68 7.59%

ETH3895.16 3.33%

BTC119042.62 0.83%

ETH Gas0.27 Gwei

贪婪
73

Deribit 被 Coinbase 收购,衍生品赛道开卷?

在美国市场中,Coinbase 主要以现货交易为主,而 Deribit 作为以衍生品见长的交易所,掌管着大部分的加密期权交易量。

撰文:Pzai,Foresight News

近年来,Coinbase、Kraken 等合规交易所均在抢滩衍生品交易, 5 月 8 日,Coinbase 宣布以创纪录的 29 亿美元交易收购了 Deribit,在规模上超过了 3 月 20 日 Kraken 以 15 亿美元收购衍生品平台 NinjaTrader 的交易,成为加密领域最高数额的单笔收购交易。

而近期 Coinbase 发布的财报显示其 2025 年第一季度营收同比增长 24 %,但环比下降 10% 且未达市场预期(21.05 亿美元),净利润同比暴跌 94% 至 6600 万美元。其中第一季度交易收入下降了 19% 至 12 亿美元,交易量下降了 10%。而在消息公布后,Coinbase 股价一度涨 6%。根据 Benchmark 的分析,收购措施会加强 Coinbase Prime 平台和机构吸引力并逐步获得加密期权定价权,这样的收购是否会使 Coinbase 的衍生品业务爆发式增长,继而挽救长期股价预期?

在美国市场中,Coinbase 主要以现货交易为主,而 Deribit 作为以衍生品见长的交易所,掌管着大部分的加密期权交易量。据 CoinGecko 数据,在衍生品交易上,Coinbase 和 Kraken(本站)仅排 33 和 34 位,对于交易者而言,这样的深度和流动性无法有足够的吸引力。

Deribit 作为一家专业衍生品交易平台,和币安、Coinbase 这些拥有庞大用户规模的加密货币交易所相比,其核心用户更侧重专业交易员与机构,并在该群体里拥有较高知名度。数据显示。其 2024 年的交易量接近 1.2 万亿美元,单日衍生品交易达 28 亿美元。

从市场结构来看,衍生品交易早已成为加密行业的支柱。根据 Coinglass 报告,2024 年全球加密衍生品日均交易量达千亿美元,远超现货市场的交易量。而在其中,各大交易所之间的市场分布也呈现出明显的差异。例如币安的单日交易量达 1100 亿美元量级,远超 Coinbase 国际站合约总量。故 Coinbase 需要寻找承接未来加密市场衍生品交易需求的平台。

而从总持仓量上,Deribit 常年拥有百亿量级的期权规模,占比达总体市场的 90% 以上,而 Coinbase 所看中的正是大量期权持仓所带来的资金效益(千亿美元的期权交易量)和增长空间。Coinbase 也表示 Deribit 拥有「稳定的盈利记录」,其调整后的 EBITDA(息税折旧摊销前利润)一直保持正增长趋势,并预计在合并后进一步提升盈利能力。

这笔收购交易包括 7 亿美元现金和 1100 万股 Coinbase 普通股,按照 Deribit 2024 年交易量估算,其年手续费收入约 4.2 亿美元(按 0.035% 费率),收购市销率显著低于同行(如 Robinhood 的 15 倍)。分析师预计,整合 Deribit 后 Coinbase 衍生品日均交易量将增长 40%,并推动交易收入多元化,2026 年衍生品收入占比或提升至 30% 以上。从长远预期来看,这笔交易拥有实在的性价比。

而在此前的 Coinbase 战略收购策略中,包括 Xapo(钱包服务商,现为 Coinbase Custody)、Tagomi(经纪商,现为 Coinbase Prime)、FairX(合规衍生品平台,转型为 Coinbase 衍生品)和 One River Digital(现为 Coinbase 资管服务)。本次收购也体现出在现货市场的缩减之下,广袤的期货市场可以为 Coinbase 提供新的增长点。

另外,Deribit 对期权业务的长期依赖导致竞争对手通过提供高杠杆、低费率及多元化衍生品(如结构化产品、杠杆代币)吸引用户。通过 Coinbase 的收购与整合,其全球用户基础(尤其是通过 Coinbase Prime 的机构客户)可与 Deribit 的专业衍生品能力形成互补。

在如此业务规模的增长诱惑下,Coinbase 最近也在用户端狂「撒币」。近两周来,在撸毛圈内疯传 Coinbase 为新衍生品客户送 200 USDC 的活动,吸引了大量用户冲入交易所,由于该活动需要特定地区参与,甚至导致地址证明的疯抢。

据 Bernstein 分析师表示,随着行业向「一站式」多资产平台发展,加密货币交易所和经纪商正在做出「并购大动作」,而 Coinbase 也正在不断拓宽合规交易所的业务边界。随着 Kraken 和 Coinbase 等合规交易所的衍生品入局,从只拿现货到多空交战,我们可以期待的是欧洲和美国市场的加密业务线逐渐完善,而群雄涿鹿也才刚刚开始。

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群:https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号:https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号:https://x.com/BlockFlow_News
作者Foresight NewsForesight News
相关文章
2025.07.28 - 25 分钟前
亡命之徒的登陆
如果 Tether 能向行业证明,它可以在不牺牲利润率的情况下遵守规则,它将巩固其作为稳定币行业不可或缺的领导者的地位。
2025.07.28 - 3 小时前
全球金融体系的演进与更迭
下一轮传统金融链上迁移的核心趋势中,RWA 代币化将成为主流,从房地产、美股到私募股权,大量实体资产会被拆分成链上代币。
2025.07.28 - 4 小时前
一个世界计算机的十年之痒
十年前,它以一纸白皮书点燃了去中心化的想象。十年后,它依然是加密世界的核心,却不再是唯一的舞台。
2025.07.28 - 4 小时前
代币化股票市场规模有望增长 2600 倍,谁将收益?
从 5 亿美元到 1.34 万亿美元:基础设施、参与者与大规模采用的路径。
2025.07.28 - 4 小时前
《GENIUS 法案》会再次催生「DeFi Summer」吗?
全球价值转移领域的这些最新动态意味着什么?
2025.07.28 - 5 小时前
2025 年下半年加密市场宏观展望:“币股策略”激活市场热度,持续性有待观察
市场就像汪洋大海,我们无法预测风暴,只能在风暴中调整船帆。
2025.07.28 - 7 小时前
加密早报:美国与欧盟达成贸易协议,本周 SUI、JUP、ENA、OP 等代币将迎来大额代币解锁
纳斯达克上市公司 Bit Digital 拟扩大法定股本至 10 亿股普通股以募资继续增持 ETH。
2025.07.27 - 昨天
CEO 复盘:从每月亏损 260 万美元到实现盈利,Medium 如何「断臂求生」?
如何拯救一家连投资人都不想要的的创业公司?
2025.07.26 - 前天
经济学人:如果稳定币真的有用,它们也将真正具有颠覆性
认为加密货币尚未产生任何值得关注的创新的观点早已成为过去式。